香港投資管理有限公司（港投公司）發佈2025年年報：

營運利潤63.2億港元，同比暴增181%；

淨內部回報率達14%（扣除全部經營成本）；

累計投資超200個項目，10家被投企業已成功上市；

每投放1港元，撬動超過8港元市場長期資金跟投。

成立僅三年的特區政府投資旗艦，正以「金融—創新科技—人才」飛輪加速轉動，為香港經濟注入結構性動能。

一、核心財務數據：三年積澱，回報初顯

翻開港投公司2025年年報，最引人注目的莫過於一組量質齊升的財務數字：

營運利潤從22.52億港元躍升至63.2億港元，增幅高達181%；累計收益從14.92億港元飙升至72.14億港元，增長384%——這組數據充分說明，港投公司三年來的戰略佈局已從播種期邁入收獲期。

二、"投資+"模式：不止於資本，更在於生態

港投公司主席、香港特區政府財政司司長陳茂波在年報致辭中明確指出：港投公司正加速構建"金融—創新科技—人才"的飛輪效應，通過"投資+"模式引導長期資本精準投放至具戰略意義的本地產業。

行政總裁陳家齊則進一步闡釋了"耐心"與"專業"的雙重立足之本——"耐心"必須與主動出擊、勇於創造及把握機遇的精神併肩同行；"專業"必須以儘心服務香港社會的使命和擔當為方向。

這一"投資+"理念的核心在於：每一筆投資不僅帶來資金，更撬動產業生態、人才匯聚與國際聯動。年報披露的"引資效應"數據最為直觀——

港投公司每投放1港元，撬動超過8港元的市場長期資金跟投。

這意味著港投公司併非簡單花錢，而是發揮著資本放大器和生態連接器的雙重功能。

三、投資版圖：硬科技為王，全球佈局加速

按主題劃分

截至2025年12月31日，港投公司已投入項目資本63億港元，投資組合按主題分佈如下：

硬科技佔比下降併非縮減投資，而是其他板塊增長帶來的結構性變化，其中生命科技及健康科技佔比從14%提升至22%，增長尤為顯著。

按階段劃分

成熟期企業佔比從21%大幅提升至33%，反映投資組合質量日趨成熟。

按地域劃分

這一地理結構恰好呼應了港投公司立足香港、背靠內地、面向全球的定位邏輯。更值得關注的是被投企業的出海勢頭——年報顯示，港投公司大多數本地及內地被投企業已拓展海外業務。截至2026年3月底，這些企業在各區域的業務覆蓋比例令人矚目：

四、上市成果：從"零到一"到"一到無限"

年報中最具標誌性的成果，莫過於被投企業的上市進程：

• 10家被投企業已成功在香港上市
• 30餘家已遞表或準備在2026年於香港遞表上市

其中，於2025年12月成為首家依據港交所主板規則第8.05條上市的人工智能驅動型生物科技企業，同時獲國際知名投資者支持。這一案例堪稱港投公司「三階段」思維領導力框架的範本——從「堅定信念」（率先發現生成式AI在藥物研發的潛力），到「協同合作」（鞏固香港研發、人才及全球制藥網絡），再到「實現願景」（成功上市併獲國際資本認可）。

行政總裁陳家齊將這一趨勢概括為「從零到一，再從一到無限的加速」——在港投公司投資組合中，不同階段企業的成長步伐加快，成功上市及錄得估值上升的項目持續增多。

五、兩大亮點課題：RISC-V與"一帶一路"

亮點一：構建RISC-V全鏈生態圈

港投公司正系統性推動RISC-V開源芯片架構在香港的落地與產業化：

• 支持賽昉科技在香港研發全球首款RISC-V架構數據中心管理芯片"獅子山芯"；
• 支持進叠時空推出全球首款符合RVA23標準及可量產的RISC-V AI CPU芯片"K3"，支持原生FP8推理運算；
• 作為中國電子工業標準化技術協會RISC-V工作委員會的企業成員及香港RISC-V聯盟創始成員，推動相關技術紮根香港；

覆蓋芯片設計、封裝與測試、場景應用的全鏈條佈局。

這一戰略的深層意義在於：助力國家實現科技自立自強，同時鞏固香港作為開源芯片研發、人才培育及科技應用領先樞紐的地位。

亮點二："一帶一路"出海之路

港投公司正將香港在金融、品質監控、嚴謹標準及商業化創新方面的優勢，轉化為"一帶一路"沿線市場的具體成果：

• Spark EV將香港智能出行技術輸出至泰國，與Bangchak Corporation聯手五年內建設超過1000個電動車充電站，併拓展至馬來西亞及其他東南亞市場；
• 大豆天地研發耐旱耐鹽大豆品種，已在馬來西亞、泰國和埃及開展試驗計劃，併與香港理工大學成立聯合實驗室；
• RushOwl與文萊政府合作推出按需調配公共交通系統，推動當地運輸數碼轉型。

六、精選投資故事：七家企業的香港聯結

年報精選了多家被投企業的深度故事，每一家都體現了港投公司超越資本的價值創造：

智元AGIBOT（具身智能）：在上海成立，全球通用人工智能機器人龍頭。港投公司助力其在香港機場、商場等場景部署具身智能服務方案，培育本地高端人才，推動香港成為大灣區具身智能產業化門戶。

駿創科技（新能源出行）：在香港成立，國際人才比例接近50%，掌握電動車核心技術全鏈條知識產權。港投公司助其發揮"一國兩制"優勢，吸引國際頂尖人才，佈局全球市場。

屹創新能源（基礎設施級儲能）：在矽谷成立，港投公司助其設立香港辦事處負責研發及供應鏈優化，併將香港作為亞洲區域戰略總部。

相達生物科技（尿液液體活檢）：總部位於香港，專有PHASIFY技術可捕捉比業界黃金標準高一百倍的目標分析物，已向30多個國家供應逾1億份診斷測試套裝。

星睿雲智（商業航天）：香港科技大學衍生企業，聯合研發"天韻相機"成功部署於國家空間站——首個由香港主導的科學載荷部署於國家級空間站，寫下歷史新篇章。

階躍星辰（智能體原生基礎模型）：在上海成立，已在香港注冊成立公司作為海外平台，引入全球AI科學家，開發專為代理式系統而設的技術架構。

超目科技（眼科醫療設備與芯片）：研發全球首款針對先天性眼球震顫的第三類有源植入物，已獲國家藥監局審批及美國食品藥品監督管理局認定為"人道用途醫療器材資格認定"。

七、前瞻視野：下一站，前沿賽道

年報明確列出了港投公司的下一階段重點投資延伸方向：

此外，港投公司還將：

• 提速與本地資產管理機構及金融服務者合作，擴大協同效應
• 進一步支持內地及香港企業出海
• 落實大灣區及北部都會區建設、離岸人民幣創投基金、AI基建（數據中心）、教育產業等戰略舉措
• 深化滬港與京港合作

八、超越資本：社會貢獻與生態影響力

港投公司的價值不止於財務回報。截至2026年3月底的累計數據揭示了其更深層的經濟與社會貢獻：

在社會責任層面，港投公司舉辦首屆"AI國際人才峰會"吸引超150名學生參與、舉辦"香港RISC-V發展高峰論壇"、與所羅門教育集團深化Project M2領袖計劃、支持GBA Venture Ready Programme輔導深科技初創——全鏈條搭建青年人才發展階梯。

結語：耐心資本的加速時刻

行政總裁陳家齊在致辭中點出了三個值得深思的趨勢——從"零到一"再到"一到無限"的加速、"眼見為實"的個案落地、以及國際投資者對香港機遇的"錯失恐懼"。

這三條趨勢線交匯之處，正是港投公司三年積澱所釋放的合力：資本撬動、產業培育、人才匯聚、國際聯動——一個以"耐心"為底色、以"主動"為動能的飛輪生態。

正如陳茂波所言：港投公司已邁入加速發展的新階段，全面啟動"金融—創新科技—人才"良性循環生態圈的建設。特區政府將適時向港投公司注資，確保這一飛輪持續運轉。

對於關注香港資本市場與產業變革的投資者而言，這份年報傳遞的核心信號是——港投公司不僅是特區政府的耐心資本旗艦，更是香港產業生態的系統性建構者。其每1港元撬動8港元的資本乘數、14%的淨內部回報率、以及從10家上市企業到30餘家遞表企業的上市Pipeline，正在重新定義"耐心資本"的價值邊界。

來源：活報告公眾號

(来源:财华社)