6月24日，港股次新股凱樂士科技（02729.HK）迎來異動，其股價在早盤一度飆漲19.74%，但隨後出現回落，截至發稿漲幅為9.8%，報30.26港元/股。

值得一提的是，股價異動飆升的直接催化劑是指數納入利好落地。

6月18日，恆生指數系列新一輪成分股調整正式生效。此次調整過程中，恆生指數公司同步對多條指數進行了重新命名及編算方法調整。其中，恒生人工智能主題指數成分股新納入凱樂士科技等31只個股。

一般而言，納入恆生指數系列都將對個股股價與發展產生諸多正向作用。分析表示，凱樂士科技此次成功躋身港股權威人工智能主題指數，是對其智能物流機器人技術實力、行業地位的高度認可，後續將有望吸引跟蹤指數的 ETF、被動基金開展常態化配置，帶來確定性增量資金，進一步優化股東結構，為其全球化布局添助力。

回顧上市以來股價表現，凱樂士科技走出了典型的「過山車」行情：公司今年3月24日以16.66港元發行價登陸港交所，上市初期藉機器人賽道熱度一路衝高，於4月20日最高觸及43港元的歷史高點，不到一個月時間累計漲幅達158.1%；

而後伴隨板塊情緒退潮，疊加次新股自身高波動屬性，股價進入持續下行通道，最低下探至25.9港元，較高點回撤近40%，直至近兩日才逐步企穩回溫。本次指數利好成為股價反彈的直接導火索。

資料顯示，凱樂士科技是國內智能場內物流機器人頭部廠商，主打多向穿梭車機器人、自主移動機器人、輸送分揀機器人三大產品線，布局醫藥、新能源、汽車等多個行業的倉儲物流智能化升級。今年5月，凱樂士科技正式發布VFR-CS3與VFR-CL4兩款托盤立體倉儲新品，進一步加碼高密度倉儲賽道，其長期成長空間被機構看好。

根據弗若斯特沙利文的資料，在人力成本增加、運營複雜性增加以及對效率需求不斷增長的推動下，全球智能場內物流市場規模穩步增長，預測2030 年將達到9919 億元，2025 年到2030 年複合年增長率為13.7%。中國是智能場內物流行業的重要市場，預計到2030 年市場規模將達到4137 億元，5年的預計複合年增長率為15.1%。

不過需要指出的是，儘管凱樂士科技長期增長邏輯清晰，但短期投資風險同樣不容忽視。

首先，凱樂士科技雖2025年虧損有所收窄，但仍處於虧損狀態，盈利拐點的兌現節奏存在不確定性，若下遊需求放緩或研發投入超預期，虧損存在反復可能；

其次，作為流通盤偏小的次新股，股價彈性大、波動劇烈，情緒驅動的短期上漲過後容易出現回調；

其三，智能物流賽道競爭日趨激烈，海外業務拓展、具身智能商業化落地均存在不及預期的風險。

投資者需理性看待凱樂士科技指數納入利好，警惕短期追高波動風險。

國證國際此前研報亦提醒道，凱樂士科技所處賽道景氣度較高，行業發展空間大，但公司自身盈利能力較弱、市占率較低、無基石投資者支撐，估值不算便宜。

(来源:财华社)