“存款搬家”最新进展？业内人士：真实存在但并非大规模迁移
21世纪经济报道记者 曹媛
2026年，市场对“存款搬家”的讨论热度依旧不减，多家机构判断今年将迎来大量长期定期存款的集中“到期潮”，年内到期定存规模可达30万亿元至70余万亿元，资金是否会大规模“撤离”银行体系？
近日，多位一线人士给出了不同判断：“存款搬家”真实存在，但并非大规模迁移。那么，几十万亿元居民存款究竟流向何方？低利率时代，低风险偏好的居民储蓄又该如何安放？
“存款搬家”真实存在，但并非大规模迁移
回顾银行存款市场，2023-2024年大量城商行、农商行及民营银行发行的三年期、五年期长期定存利率普遍处于3%-4%的高位，国有大行、头部股份行利率相对偏低但也处在相对高点，而当前新增定存利率已回落至1.5%-2%区间，悬殊的收益差让市场普遍预判，存款到期后将迎来集中外流，即出现所谓的“存款搬家”现象。
“‘存款搬家’现象并不明显，这一点和市场年初时的判断不一致。”在近日由21世纪经济报道、广东粤港澳大湾区研究院主办的2026湾区财富大会上，招银理财业务总监、多资产投资部总经理袁尧表示，“从二季度的数据来看，这个现象没有发生，或者说发生的规模比较小。”
平安理财混合投资部总经理唐沪军肯定了“存款搬家”现象的存在，他认为这并非突发事件，而是自2025年下半年起行业对该现象的讨论热度持续上升，“2025年7月份居民存款单月减少了1.1万亿元，同期非银机构的存款增加了2.14万亿元，去年10月份和今年4月居民存款更是出现明显回落。”
究其原因，房地产市场的转向叠加2021-2024年股市走弱，资金出于避险需求转向存款类防御性资产。但自2024年9月24日起A股市场逐步回暖，叠加存款利率持续下行，居民资产再配置需求逐步释放，“存款搬家”现象逐渐显现。
但唐沪军强调，当前A股呈现鲜明的结构性牛市特征，阶段性回调风险始终存在，这也会影响部分投资者的心态，“因此，‘存款搬家’的幅度没有大家想象中那么大，对市场的冲击也相对有限。”
最新金融市场运行数据也印证了上述判断。今年一季度，居民存款增加7.68万亿元，同比少增1.54万亿元。同期，一季度非银行业金融机构存款增加2.03万亿元，同比多增1.721万亿元。
细分增量结构可以发现，居民存款整体虽仍在上涨，但增量有所收缩，而非银存款增量走高。兴业证券分析称，这或反映部分居民资金确实向保险、理财等非银机构转移。但从绝对规模来看，居民存款整体仍保持较高规模的正增长，意味着有相当一部分居民接受了当前低利率环境，存款意愿并未明显减弱；从期限结构来看，今年一季度居民定期存款占比仍在提升。
因此综合来看，当下“存款搬家”确有发生，但并未形成大规模迁移。那么从银行体系分流出去的资金，流向了哪些领域？
保险或成“存款搬家”最大赢家？
市场普遍认为，银行理财、公募基金是承接“存款搬家”的重要载体，但从最新市场表现看，保险或成“存款搬家”最大“赢家”。
据中金测算，2026年一季度，居民资金流入寿险1.5万亿元、私募基金约5836亿元、股票保证金约4510亿元、公募货基约4123亿元、贵金属约2244亿元、公募固收+基金约1057亿元。
保险缘何成为承接居民存款的重要载体？袁尧认为兼顾“收益溢价+保障功能”的分红险发挥了重要价值，“分红险在过去两到三年里给客户创造的回报很不错，同时分红险提供了本金保障和理论上最低收益的条款，给客户带来心理安全边际。”
今年1至3月，保险业实现保费收入2.31万亿元，同比增长6.25%，其中人身险保费收入19289亿元，同比增长7.89%，增加了1400亿元左右，增速高于行业整体增速。但也有业内人士认为这一高增幅多源自去年同期的低基数，绝对规模不算可观。
业内认为公募基金也是居民存款的重要流向，但今年一季度公募基金规模却明显回落。中国证券投资基金业协会数据显示，今年3月末公募基金总规模37.53万亿元，较2月末的38.61万亿元出现明显下降。中金认为，“表象上的公募基金规模较年初下降0.5%，受净值和机构行为影响更多。”
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