30%落后产能要被砍？爱旭、晶澳尾盘直线涨停，光伏这把火是回光返照还是绝地反攻
文 | 预见能源
预见能源获悉，6月10日上午，工信部发文，要求加快高端光电芯片研发，开展光电共封装、光电混合组网等技术试验。同一天下午，光伏板块尾盘异动，爱旭股份、晶澳科技涨停，隆基绿能逼近涨停。市场传闻，光伏组件强制能效标准即将出台，预计清退约30%落后产能。
两份信号，分属不同行业，指向同一命题，即能耗效率正在取代规模扩张，成为新一轮行业趋势的交点。光伏涨停，是资本市场在为“出清”定价；算力文件，是产业界在为“省电”攻关。
光伏涨停背后，是市场为“出清”定价
6月10日涨停的几家公司，一季报无一盈利。爱旭股份归母净利润亏损4.4亿元，去年同期亏损3亿元；隆基绿能、晶澳科技、天合光能均处于盈亏线以下。股价上涨的动力，来自一则关于政策的预期。
据行业流传，工信部或将在近期发布第三项光伏组件强制性国家标准，核心围绕能效等级。若参照此前多晶硅能耗新国标征求意见稿的口径——三级能耗限值设为6.4kgce/kg，据业内测算，国内将有约31.4%的多晶硅产能被认定为不达标，单在组件环节的强制能效标准就将淘汰约30%的存量产能。
因此预见能源认为，6月10日的涨停，本质上是在为“产能出清”这消息定价。而30%产能退出的传闻一旦为真，那么可想而知，头部企业将在下一个周期中完成绝地翻盘。
爱旭股份董事长陈刚在SNEC展会期间提到，他认为光伏下行周期已接近尾声，“行业内的人已经开始反转了，只是外部的感知会稍微慢一点”，并明确判断“今年行业会出清”。他同时给出了一个更宽泛的“出清”定义——不只是关停破产，大企业的业务重心转移、中小企业追不上技术迭代，都是产能退出的形式。这个判断放在6月10日的涨停中再看，显然具有前瞻性。
算力狂奔，电费是那道隐形天花板
如果把光伏涨停理解为供给侧的收缩预期，那么同一天上午工信部那份文件，揭示的是需求侧的结构性压力。
我们解读一下文件内容。数据中心里，芯片之间的数据传输非常耗电。传统可插拔光模块在实现1.6T传输速率时功耗达9瓦。一块高性能计算卡的功耗不过几百瓦，而为了让这些计算卡之间能够通信，就要额外付出数十瓦甚至上百瓦的电力成本。
而文件中对光电共封装技术（CPO）和光电混合组网进行了强调。CPO的技术路线是将光引擎与计算芯片直接封装在一起，缩短传输距离，降低功耗。行业数据显示，同等速率下CPO较传统方案功耗降低40%，在交换机系统级应用中可降低70%。按照技术演进路线，从可插拔光模块到近封装光学（NPO）再到CPO，功耗有望从30瓦逐步降至2瓦以下。
这对中国意味着什么？
截至2025年，全国数据中心用电量正大幅提高，且每年以超过10%的速度增长。大模型训练所需的算力集群动辄上万张卡，PB级的数据在芯片之间反复搬运，通信功耗在电费账单中的占比越来越高。工信部在文件中提出，到2028年城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于75%，底层逻辑还是降低耗电。
COP28上各国承诺到2030年将能效提升速度翻倍。中国作为全球最大的数据中心建设市场之一，同时作为全球最大的光伏制造国，不可能回避这道考题。
6月10日的两份信号，恰好从供需两端给出了同一个答案：无论是算力基础设施，还是光伏制造业，未来的竞争焦点都将从“规模”转向“效率”。
政策红线已画，留给市场的时间还有一年多
回到光伏涨停的直接催化剂，也就是传闻中的组件强制能效标准。这个传闻并非凭空出现，2026年5月25日，工信部已正式发布《光伏组件安全要求》和《光伏组件铭牌标识要求》两项强制性国家标准，将于2027年6月1日实施。市场预期的“第三项”组件能效标准，将是最具市场杀伤力的一环。
一旦三级能效强制标准落地，金融机构将据此收紧信贷，下游电站业主也会优先采购先进产能，标准本身不直接关停任何产能，但标准带来的资金收缩和订单迁移，将推动行业完成产能出清。
不过，这个推力有一个明确的缓冲期，参照多晶硅能耗新国标的节奏，从发布到执行留出了超过一年的窗口。因此预见能源推断，若出清传闻为真，组件能效标准大概率也不会立刻落地，6月10日的涨停，实际上是市场预期跑在了政策的前面。
6月18日，国家能源局新版《分布式电源接入电力系统承载力评估导则》将正式实施，取消沿用六年的“变压器反向负载率不得超过80%”的硬性限制，这一调整将释放全国约50GW因容量不足被搁置的分布式光伏项目。需求侧的闸门即将打开，而供给侧正在经历一轮强制的优胜劣汰。
光伏行业在为“谁将被清退”定价，算力行业在为“谁能更省电”攻关，政策给出了方向，也给出了时间。6月10日的涨停或许只是一个开始，真正的淘汰赛，现在才刚刚进入公众视野。
(来源：钛媒体)
