农银汇理、上银基金同日换帅，银行系公募如何告别“偏科”？
界面新闻记者 | 杜萌
公募行业的高管变更潮仍在持续。6月6日，农银汇理基金和上银基金同日官宣总经理变更。
原农银汇理基金总经理程昆因工作变动离任，孙建坤出任公司总经理。公开资料显示，孙建坤于2005年7月加入中国农业银行，2006年7月至2019年7月先后担任资金营运部副主任科员、主任科员，金融市场部主任科员、高级专员、副处长，资产管理部副处长、处长；2019年7月至2026年3月担任农银理财有限责任公司党委委员、副总裁；2026年3月至今，担任农银汇理基金党委副书记。
上银基金公告，原上银基金董事兼总经理尉迟平因个人原因离任，公司已就新任总经理人选作出相关安排，在新任总经理聘任相关流程完成之前，暂由公司副总经理王稼秋代为履行总经理职责。
界面新闻记者了解到，尉迟平此前曾在上海银行总行金融市场部工作，于2020年4月加入上银基金，先后担任总经理助理兼固定收益部总监、副总经理。2022年12月21日，尉迟平出任上银基金总经理。
王稼秋于2023年10月起担任上银基金副总经理，此前曾在上海银行金融市场部、金融同业部任职，历任上银基金战略规划与产品部总监，现任上银基金副总经理兼上银瑞金资本管理有限公司董事长。
公开资料显示，农银汇理基金成立于2008年3月，中国农业银行股份有限公司、东方汇理资产管理公司、中铝资本控股有限公司分别持有公司51.67%、33.33%、15%的股权。上银基金成立于2013年，上海银行、桑坦德投资控股有限公司分别持有上银基金80%、20%股份。
从两家公募的资管规模和产品类别来看，农银汇理基金和上银基金均面临严重“偏科”。
Wind数据显示，截至今年一季度末，农银汇理基金在管公募规模为2344.41亿元，非货规模为1424.59亿元，其中债券基金占总规模比例为47.26%。上银基金在管公募规模为2548.29亿元，非货规模为1519.13亿元，债券基金占比为58.03%。
以上银基金为例，目前公司旗下有123只基金（不同份额分开计算），规模超100亿元的基金有5只，均为货币基金和纯债基金。其中主动权益基金（灵活配置、普通股票、偏股混合、平衡混合）共有40只，单只基金规模不足5000万元的有26只。
农银汇理基金目前共有141只基金（不同份额分开计算），规模超100亿元的基金也有5只，同样为货币基金和纯债基金。主动权益基金有57只，单只基金规模不足5000万元的有26只。
过度依赖“固收”产品，是银行系公募的通病。界面新闻记者整理发现，截至一季度末，15家银行系公募中，货币基金规模占比超一半的就有4家，分别是建信基金（79.51%）、中银基金（55.79%）、交银施罗德基金（56.65%）、浦银安盛基金（58.29%）。作为现金管理类工具， 受利率中枢下移的影响，货币基金的收益吸引力正在降低。对于银行系公募来说，依靠货币基金“躺赚”管理费的好日子将不能持续。
除了货币基金之外，同为固收产品的债券基金也是银行系公募的“压舱石”。截至今年一季度末，15家银行系公募债券基金占非货总规模的比例均在50%以上，其中占比高达90%以上的就有6家，分别是兴业基金（91.56%）、上银基金（97.34%）、鑫元基金（93.84%）、中加基金（96.01%）、恒生前海基金（94.41%）、苏新基金（91.31%）。
图：现有15家银行系公募明细来源：Wind 界面新闻整理
为何会出现这种现象？界面新闻记者从业内了解到，这和银行系公募的“出身”有关。
“银行系公募往往被认为是含着‘金钥匙’出生的。依托于股东银行的渠道红利，银行系公募的客户多来自于股东银行的渠道推介，这部分客户的风险偏好普遍偏低，对回撤极为敏感，投资决策高度依赖理财经理。这决定了其产品结构必然以稳健为先，必须将固收、货基等低波动产品做到极致。”某银行系公募市场部人士对界面新闻记者表示。
但随着债券收益的下行，单单依靠固收的“半壁江山”并不能长足发展。为此，多家银行系公募进行了指数和FOF并重的业务布局。
5月18日，证监会网站披露，农银汇理基金上报的首只ETF——农银汇理沪深300质量ETF申报材料已获得接收，目前正在审批中。
此外，在银行渠道的主导下，银行系公募也正在集体发力FOF，成为今年的规模增量之一。以工银盈泰稳健6个月为例，该基金成立于1月30日，首发规模为45.81亿元；招商智盈优选6个月首发规模也达到了34.13亿元。
表：今年以来银行系公募成立的FOF明细来源：Wind 界面新闻整理
不过，虽然银行系公募正在探索更稳健、更体系化的发展路径，但其在权益方面的短板仍较为明显。“目前，公司正在搭建‘研究员-行业基金经理-主题基金经理-全市场基金经理’的投研成长通道，试图以梯队培养替代对单一明星的依赖。”某公募市场部人士对界面新闻记者表示。
(来源:天天基金网)
