CEO致歉难阻股价续跌，粉笔上市三年来市值蒸发超九成

2026年06月04日,20时32分05秒国内动态阅读 4 views 次

因为此前在中国人民大学的言论，今日上午，粉笔（2469.HK）CEO张小龙在微博发布致向该校师生的道歉信。但该公司的股价，当天仍大幅下挫。

截至党日收盘，粉笔最新股价为0.61港元/股，下跌8.96%。

公开资料显示，粉笔成立于2015年，是一家职业教育培训公司。该公司于2023年1月在港交所上市，被称为“港股互联网职教第一股”。张小龙目前担任该公司执行董事、首席执行官兼董事会主席，主要负责公司整体战略规划、业务发展及运营，以及技术研发与课程开发。

AI类课程是粉笔近年来的主攻方向。2025年8月，该公司披露，将IPO剩余未动用款项全部用于AI研发及基础设施建设。在此背景下，该公司去年研发开支同比增长10.6%，达到2.44亿元。

披露与现实，该公司在前述基础上推出的笔试AI刷题系统班，在2025年4月至12月期间吸引了近30万学员付费使用，全年实现营收3800余万元。

AI相关大额投入也对公司营收和利润造成一定压力。2025年，粉笔实现营业收入26.77亿元，同比减少4.06%；净利润1.98亿元，同比减少17.3%。同时，毛利率从52.5%提升至53.5%。

拉长时间线来看，粉笔近五年财务状况整体表现平平。2023年至2025年，该公司营业收入分别为30.2亿元、27.9亿元、26.8亿元，连续两年下滑，尚未恢复至2021年34.29亿元的营收高点。同时，其员工数量也从2021年的12000余人减员至去年的7000余人。

与此同时，粉笔的股价自上市以来几乎呈一路走低态势。其登陆港交所时发行价为9.9港元/股，但今年4月中旬已跌破1港元，沦为“仙股”。按最新收盘价计算，公司市值自上市以来已蒸发超过九成。

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