只能卖、不能买？内地人炒港股面临史上最严监管
来源：腾讯新闻《一线》
文|谢照青
编辑 | 刘鹏
内地人跨境炒港股正面临重大收紧。5月22日，中国证监会等8部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》（简称，方案）。根据该方案，确定将用2年时间集中整治，全面取缔境外证券期货基金经营机构非法跨境经营活动。
在2年过渡期内，存量投资者可以继续登录账户，但只能进行卖出操作、转出资金，禁止买入交易、转入资金。两年后，境外机构全面关停境内网站、交易软件及配套服务，存量投资者账户在境内将无法交易，但不会被强制注销和平仓。
同日，中国证监会宣布，拟对老虎证券、富途证券、长桥证券没收其境内外相关主体全部违法所得，并依法严厉处罚。
5月22日晚，富途控股宣布收到了中国证券管理委员会及其深圳分局（简称，证监会有关机构）的调查通知及行政罚款预通知函。该通知指出，中国大陆和中国香港的某些富途实体（“关联公司”）未经取得所需许可或批准，在中国大陆开展证券业务、公共基金销售业务及期货业务，违反了《证券法》、《证券投资基金法》及《中华人民共和国期货及衍生品法》。
证监会有关机构拟命令相关公司纠正或停止此类行为，没收非法收益并处以罚款，拟罚款总额约为18.5亿元人民币（约合2.71亿美元）。此外，证监会拟对公司创始人兼首席执行官李华处以个人罚款125万元（约合183，575美元）。
公开资料显示，富途去年全年总营收约29.35亿美元，淨利润约14.9亿美元，上述罚款，相当于富途去年收入的9%或淨利润的18.2%。
除此之外，北京证监局对老虎证券等相关子公司处以合计约3.081亿元的行政罚款，并没收合计约1.031亿元的违法所得；同时，老虎证券CEO巫天华亦受到警告，并被处以125万元的罚款。
01
内地人在港炒股只能卖、不能买？
可能除了富途之外，大多数券商暂不受影响
内地人在港炒股是否可以继续买卖——这成为上述消息出来之后大多数在港炒股的内地投资者最为关注的内容。
随后，长桥证券公开表示“可以正常交易、出入金，账户服务不受影响。”富途证券则表示，将按照监管要求对存量用户执行相关规定，并称“早前已全面停止为內地身份申请者开设账户”。富途在声明中指出，截至2026年一季度末，中国内地有资产客户数占集团有资产客户总数比例将至13%——这意味着，至少有约50万富途的内地用户将在接下来的2年受到影响，仅可卖出，不可买入。
此前，一些境外证券期货基金经营机构未经批准，利用境内关联或合作主体在境内招揽客户，并通过网站、App向境内投资者提供境外股票等开户、交易服务，严重扰乱我国金融市场秩序。
早在2022年12月30日，中国证监会已明确此类活动的非法性，依法开展对富途证券、老虎证券等境外券商非法跨境经营的整治工作，取缔增量非法业务活动，禁止其招揽境内投资者及发展境内新客户、开立新账户。
然而，自2022年监管要求明确后，富途证券仍继续为内地投资者新开账户。腾讯新闻《一线》曾于2024至2025年期间，在香港多处发现富途证券地推团队仍表示，只要用户此前在其他券商或者银行开过港股账户，即可为其在富途开通新账户。
“上有政策，下有对策。”一位在港的中小券商负责人对腾讯新闻《一线》表示。
上述人士对腾讯新闻《一线》表示，除了被监管点名的富途、老虎证券外，大多数在港的券商至今依旧可以为内地人开新账户，只要用户已开通香港银行账户即可。
多位在港券商业人士对腾讯新闻《一线》透露，随着CRS趋严后，不少在港券商确实已经联通了CRS系统，但据其了解，大多数可能依旧未与CRS系统联通。腾讯新闻《一线》暂未能通过公开信息获悉与CRS联通的具体券商名单。
CRS，（ Common Reporting Standard，全称共同申报准则）是经济合作与发展组织（OECD）制定的一套全球金融账户涉税信息自动交换标准，旨在打击跨境逃税，中国内地与香港均已加入CRS机制，并自2018年起开展了两地间的税务信息自动交换。
腾讯新闻《一线》获悉，此前部分富途用户曾接到有关部门电话，要求补缴在港炒股所产生的资本利得税。
02
香港监管抬高内地人在港开户炒股门槛
重在打击伪造文件及洗钱
香港方面也于同一日发布了针对内地投资者在港开户炒股的通函，题为“开立账户及维持客户关系时应实施的监控措施”，旨在提高开户门槛，以打击伪造文件及洗钱等。
香港证监会表示，该通函是在对12家券商的开户行为进行检查后发出的。这些券商在开户时出现了多项重大缺失，包括开户文件的尽职审查不足、接受可疑或伪造文件，及在管理与海外中介人的跨境代理关系存在弱点。
证监会对客户帐户可能被不当用于可疑或不法交易，以及由此加剧的洗钱及恐怖分子资金筹集风险表示高度关注。证监会要求所有券商尽快进行内部核查，以监测是否有任何可疑或伪造文件曾被接受于开立帐户。
证监会中介机构部执行董事叶志衡表示：证监会对在开户过程中的严重监控失误及使用伪造文件的情况採取零容忍态度，并将对相关持牌法团及其高级管理层採取坚决的监管及执法行动，以维持市场的廉洁稳健及公平的竞争环境。
此次香港证监会专门针对香港券商为内地投资者开户和管理有关帐户方面而制定了额外措施，包括关闭以可疑或伪造文件开立的投资帐户，关闭零结馀不动投资帐户，以及在开立新的投资帐户时，须取得投资者书面声明，并要求在结算及资金提存时只可透过以客户本身的名义在合资格银行持有的银行帐户进行。
在声明内容中新增了资金来源的要求：内地投资者在开设港股账户时需要书面声明确认所有用以支持投资活动及结算的资金均来自内地以外的合法来源。
一位香港本地券商负责人对腾讯新闻《一线》形容“这是针对内地人开户的史上最严格了监管了。”
不少在港基金负责人开始担忧，此次两地就内地人在港炒股进行联合执法可能对香港的资本市场带来负面影响。公开数据显示，富途证券内地用户的数据，截至2025年第四季度，内地有资产用户数约54万，占比16%（不过，富途证券最新的公告显示现在内地有资产用户数占比降低至13%），而老虎证券该数据则约为30万。暂未有长桥证券的公开用户数据。
剔除长桥证券的话，富途证券及老虎证券的有资产内地用户数已达84万人。这群用户在港参与IPO打新较为积极，虽然其交易量相较于港股每日约3000亿港元体量，占比并不大。
更多富途证券和老虎证券的用户更为担心后续的资金安全。部分富途证券的用户对腾讯新闻《一线》表示，他们后续可能会将资金从富途证券转出，担心该公司的资金安全，尤其是担忧该券商可能和CRS的联动等，“不希望境外资金在富途证券的账户被透明化。“尽管这些用户在富途证券的资金量并不算大。
责任编辑：江钰涵
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