恒科连续三个交易日下跌，华泰称港股面临两大考验｜机构观点
（恒生科技指数成分股近1月表现，来源Wind）
21世纪经济报道记者 潇夏
5月18日收盘，港股市场延续上一周回调趋势，恒生指数下跌1.11%，恒生科技指数下跌1.95%，港股汽车板块、日常消费零售板块跌幅居前。截至目前，恒生科技指数已经连续三个交易日下跌。
上周（5月11日至5月17日），港股市场出现较大调整。恒生指数全周下跌1.63%，恒生科技指数全周跌幅达3.17%。
资金流向方面，上周南向资金合计净买入81.81亿港元。其中沪市港股通净买入164.90亿港元，深市港股通净卖出83.09亿港元。从行业流向看，南向资金主要流入信息技术、医疗保健、材料等板块，而能源、金融、可选消费品等板块则遭遇净卖出。
Wind香港三级行业中，涨幅靠前的板块方面，Wind香港基础化工上涨7.62%，Wind香港容器与包装Ⅲ上涨4.54%，Wind香港半导体产品上涨4.22%。
跌幅靠前的板块方面，Wind香港贵金属下跌11.25%，Wind香港航空客运Ⅲ下跌10.26%，Wind香港美容护理Ⅲ下跌9.20%，Wind香港医疗保健技术Ⅲ下跌8.47%。
从半导体板块的个股来看，上周澜起科技（6809.HK）上涨19.44%，兆易创新（3986.HK）上涨11.02%。
近期，全球市场AI相关资产持续上涨，美股、日韩股市均取得显著涨幅，A股科创板和创业板同样表现强势。相比之下，港股科技板块的表现显得不太理想。
华泰证券5月17日表示，当前港股仍面临两大外部考验。一方面，原油供给冲击的影响接近集中释放临界点；另一方面，通胀预期推升全球国债利率，且货币政策应对供给冲击具有局限性。内部层面，南向资金仍存在仓位出清压力。该机构表示，目前市场已在磨底，但持续性的指数反转需要具备仓位+催化剂（消费及AI发力）条件。建议沿现金流确定性与产业趋势确定性两条主线布局。现金流端，重点持有油气、煤炭、铝等资源品及红利低波品种；产业端，AI链仍是中期主线，但短期海外扰动加剧，可对浮盈较厚的科技板块适度止盈，等待更佳吸筹时机。
景顺长城基金5月18日表示，AI行情有望往下游扩散，在AI应用方面具备优势的港股科技互联网企业有望成为重要主线。同时，由于港股此前的表现相对落后，整体估值在全球主要市场指数中还是“洼地”，性价比优势有助于增强港股的吸引力。
国泰海通证券5月17日表示，短期利率上行等风险因素带来负面定价扰动，但中期重点仍是AI产业增长趋势。下阶段港股破局关键在基本面拐点的确认，互联网板块一季报夯实了基本面反转叙事。结构上，重视港股红利底仓价值，逐步增加对港股科技+韧性外需/出海链的关注。
后续需关注的事件方面，据央视新闻报道，今年3月中旬，获得三星电子超过6.6万名工会成员支持的全面罢工将于5月21日至6月7日举行，其影响或将加剧全球半导体供应趋紧的局面。5月18日，韩国水原地方法院批准了三星电子公司提出的部分禁令请求，责令该公司工会必须确保即将开始的全面罢工行动“不影响产量”。
此外，市场需密切关注沃什就任美联储主席之后的政策信号以及伊朗局势的进展。
数据来源：Wind
风险提示：分析基于公开数据及机构研报，不构成投资建议。投资者需根据自身风险承受能力谨慎决策，风险自担。
关联资讯:
爱玛科技集团股份有限公司关于部分限制性股票回购注销完成调整“爱玛转债”转股价格的公告
