【浙商银行FICC·信用债日报】降温不降价
（来源：浙商银行FICC）
一级方面，今日银行间新发55笔，新发规模合计827.04亿元，其中短融161.39亿元，中票627.56亿元，PPN38.09亿元。当日截标55笔，发行情绪一般，全场倍数多在2倍左右，25甬交投集SCP004认购火热，全场倍数5.43倍，最终也仅截在1.69%，略低估值1bp，信用利差已至底部，投资人追低力度有限。
二级方面，信用债市场交投情绪继续冷却，成交笔数下滑，成交大多围绕估值达成，买卖盘均偏保守，信用债收益率变动不大。1年期AAA短券来到1.7%附近，短券3年历史分位已到极致；3年内中票逻辑与短券相近，收益率难以进一步压缩；5年期弱资质中票绝对收益率较高，对于配置型投资者尚有一定吸引力；地产债近期买盘活跃，收益率持续下行。信用市场来到了底部震荡格局，如果利率债收益率一直横盘，信用收益率难有压降空间。
市场总结
资金面继续宽松，当日净投放1622亿元，R001降近5bp至1.4%下方；权益市场迎来近日最大幅度下跌，新能源、存储、有色等板块跌幅居前，风险情绪进一步走弱。债市表现一般，年末机构保收益、保排名诉求强烈，市场乏善可陈，中长久期利率债全天震荡走弱，年末交易主线并不明朗，机构交易行为趋保守；信用债表现均衡，各期限信用利差已来到年内低点，进一步下行空间不大，性价比减弱。关注后续外围市场变化及机构明年考核指标制定情况。
市场数据
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