企业发展之路充满挑战与变数，找准方向、回归本源，是困境中破局逆袭的一条可行性路径。随着2025年业绩揭晓，AIGC软件A股上市公司万兴科技（300624.SZ）的战略转型成果，通过财务数据得到量化体现。

万兴科技最新披露的年报显示，2025年，公司“AI+移动”战略成效初显，全年实现营收15.33亿元，同比增长6.46%，归母净利润同比减亏超四成。

主营业务上，核心视频创意业务营收突破10亿元大关，上市以来连续第8年正增长，AI服务器调用量同比增长超140%，全年AI原生应用收入同比增长超90%，移动端收入同比增长超60%，成为重要增长引擎。

近年来，万兴科技从创意软件切入至AIGC软件黄金赛道，面临战略转型与业绩承压、AI竞争与机遇并存的局面。在此背景下，万兴科技董秘刘江华将2025年定义为公司“重整再出发”之年。

“近年来，万兴科技将业绩提升作为首要任务，在董事长吴太兵率领下，公司确定了‘AI+移动’的核心发展方向，最新的业绩表现是战略有效落地的成果。”他说，在企业发展过程中，最大的竞争对手一直是自己。过去一年，万兴科技打响了一场自我突围战——技术上，以AI重构创意生产力；市场上，以“创意平权”深度链接全球创作者。

2026年，AI Agent元年已至，“AI吞噬软件”成为市场焦点，软件产业深度变革，企业升级转型、夯实护城河迫在眉睫。刘江华透露，公司正在布局Agent领域，以期将创作过程中的多个环节串联起来，实现全流程的智能化协同，成为懂场景的创作伙伴。同时，公司看好Token经济的爆发，虽然Token消耗量增长短期会对毛利率带来一定压力，但同时也打开了新的商业化增长空间，以Token消耗为核心的收入模式有望成为重要的增长驱动力。

战略有效落地，经营质量持续改善

随着AI技术赛道的竞争步入白热化阶段，“持续高额投入”成为了行业企业的共性特征。在此背景下，能否打破“烧钱叙事”，完成“自我造血”的质变，正成为决定AI企业能否穿越周期、站稳脚跟的核心能力。

通过不断扩宽业务布局、增强产品质量等，万兴科技的经营效益持续改善。年报显示，2025年公司实现营收15.33亿元，同比增长6.46%，归母净利润亏损9123.22我万元，同比减亏44.19%。同步发布的2026年一季报显示，今年前三月公司营收3.69亿元。

对上市公司而言，稳健经营不仅是支撑企业长期发展的根基，也是其践行资本市场责任与价值的直接体现。万兴科技何以显著减亏？经营质量持续改善的主要驱动因素有哪些？

刘江华认为可归结于三方面原因。第一，公司AI商业化成效初显。去年AI原生应用收入超1.3亿元，同比增超九成，SelfyzAI收入与付费用户均增超2倍，Media.io收入增超九成，AI服务器调用量超13亿次、同比增超 140%，整体增长态势良好。

第二，公司积极拥抱全球移动化浪潮。2025年移动端产品收入同比增超六成，占软件业务收入近 25%；第三，着力“练内功”。例如，针对市场关注较多的销售费用率问题，公司持续优化该业务表现，2025年销售费用率同比下降1.87%，今年一季度同比下降8.38%。

刘江华透露，今年，公司将继续推进降销售费率举措升级。

过去一年，万兴科技新业务加速成长，产品矩阵化成果逐步显现。刘江华介绍称，在产品矩阵化上，公司坚持“专业纵深 + 多端延展”的思路，核心视频创意业务营收达10.2亿元，且连续8年正增长，实用工具业务线收入同比增长近30%，增强了公司整体抗风险能力。

“新业务主要是AI原生应用，如SelfyzAI、Media.io等产品收入与付费用户数均有不错增长，为业务增长注入了新的活力。”他说。

业绩回暖向好、新业务加速破局的背后，是万兴科技持续发力构筑业绩“护城河”。

刘江华说，“护城河”考验企业在动态竞争中形成差异化优势。短期来看，数字创意软件强调产品协同、移动及云化、区域营销闭环及AI原生人才储备；长期看，则需以用户为中心，靠技术创新、产品生态、用户基础和全球化能力，构筑动态综合体系。

他还提到，2026 年，公司将继续强化垂类技术基座与协同体系，夯实桌面端专业能力，推进移动及云化落地；加强本土获客转化，打造高效创新的人才队伍。

投入、产出走向良性互动

近年来，AI行业进入技术加速变更阶段，ChatGPT、DeepSeek相继面世，如何拥抱新技术并夯实自身的技术底座，考验行业企业经营之道。

成立二十余年的万兴科技始终是AI应用创新的先行者。2023年，在ChatGPT引发全球AIGC革命之际，公司宣布全面拥抱AIGC技术变革，去年年初，DeepSeek横空出世并火爆“出圈”，万兴科技再一次“尝鲜”，快速完成与DeepSeek大模型的接入。目前，万兴科技旗下的万兴喵影、万兴PDF等产品已融合相关能力。

但万兴科技并不止步于此，公司持续加大研发、夯实技术底座。从研发投入看，2020年到2024年，万兴科技的研发投入已连续五年增长。2025年，公司研发投入费用4.85亿元，占营收比重超三成。

与此同时，万兴科技还在加速自研体系建设，确定了“自研为核、外部为补”的协同体系。去年6月，万兴天幕2.0正式发布，模型具备华为云的强大算力与技术加持，融合了华为云盘古多模态大模型能力，实现了音视频垂类原子能力的全面跃升。

万兴天幕1.0发布于2024年年初，这意味着短短一年半时间，万兴科技就完成了从大模型技术探索到规模化商用的关键跃迁。

就在今年3月中旬，万兴科技还开放了万兴剧厂，布局AI漫剧赛道，助力AI漫剧生产告别“开盲盒”模式。

在刘江华看来，AI漫剧告别“抽盲盒”，核心思路是让创作者精准把控创作过程与结果，实现可预测、稳定且高效的创作，推动其走向工业化、规范化生产。

“能做到这一点，核心支撑有两点：一是多模型协同技术架构。万兴天幕2.0统筹全局，协调各模型工作，Vidu Q3、Seedance2.0等大模型保障角色、场景、音色跨集一致等；二是数据驱动与反馈优化机制，使 AI 能力深度嵌入用户使用流程，实现产品体验的整体跃迁。”他说。

总体而言，据刘江华介绍，当前，万兴科技的技术布局围绕“双模驱动、平台支撑、生态协同”展开。具体而言，“双模驱动”是核心动力，深挖技术；平台支撑整合资源、提供标准服务，保障高效运作；生态协同拓展应用场景、促进创新交流，提升竞争力。

对科技型企业而言，如何平衡研发与营收，是亟待解决的问题。对此，万兴科技持续探索，并逐渐找到破局之道。

“公司仍处于 AI 转型深化及新业务投入期，在技术研发、产品迭代及新方向探索方面保持必要投入强度，短期内利润端面临一定压力。从经营趋势看，公司的部分AI投入已经开始从‘成本项’转向‘资产项’，投入与产出逐步走向良性互动。”刘江华说，公司2025年的研发资金主要聚焦AIGC战略落地，从结果看，AI相关指标表现良好，订阅续约率和用户满意度有所提升，尤其是AI能力逐步成为用户价值感知与付费转化的重要驱动因素。

布局Agent，Token消耗收入模式有望成增长新引擎

AI技术的飞速演进，在为各行业注入创新活力、开辟全新发展空间的同时，也让市场竞争愈发激烈，并给行业企业带来前所未有的挑战与压力。

近年来，“AI吞噬软件”的论调渐起，成为市场层面的重要隐忧。所谓“AI吞噬软件”，指的是A大模型（如Claude、GPT等）及其智能体（Agent）技术，正在从功能、交互方式和商业模式上，替代传统软件的主流形态‌。

但在刘江华看来，“AI吞噬软件”的说法一定程度上较为片面。

“这种说法某种程度上反映了AI对软件行业的冲击，但未全面体现AI与软件间的复杂关系。”他说，AI的确在取代部分传统软件功能，但更倾向于重构软件生态，模型与应用也不是覆盖关系，特别是在一些特定的垂直场景中，通用的大模型往往无法提供完整的服务结果，这为应用开发者创造了机会。那么，万兴科技如何应对来自AI原生公司和传统科技巨头的双重竞争压力？

刘江华表示，万兴科技的思路是聚焦数字创意软件领域，首先推进存量产品AI化升级，并同步打造AI原生产品，让AI真正深入到创作流程的每一个环节。

“目前公司正在布局Agent领域，希望能将创作过程中的多个环节串联起来，实现全流程的智能化协同，成为懂场景的创作伙伴。”他说。AI技术的快速迭代可能导致产品生命周期缩短，公司如何保持技术和产品的持续领先？

刘江华进一步谈到，AI迅速迭代，用户需求变化也很快。这种情况下，真正考验企业的，不是单次创新有多亮眼，而是能否构建起一套持续迭代的创新机制，将新技术迅速转化为用户愿意买单、乐于使用的产品。

从未来发展看，刘江华观察到，AI 正重塑数字创意软件底层逻辑，行业竞争从“功能竞争”，逐步过渡到以最终呈现给用户的创意结果质量为导向的“结果竞争”，大模型、体验与场景的深度融合成制胜关键。同时，AI驱动下，软件行业成本结构正发生变化，Token成本逐步成为重要组成部分。以Token消耗为核心构建收入模式，有望成为推动软件行业实现重要增长的关键驱动力。

“当下行业已从‘概念’进入到‘应用’，从‘可用’迈向‘规模化落地’的新阶段。”他预测，未来 3 -5 年行业将继续分化，企业需快速吸收新技术转化为实用产品，围绕创作链路打造完整方案，在保障AI生成可控性基础上，大幅提升生产效率和Token消耗，将全球用户需求转化为实际的商业价值，实现可持续发展。

站在当前节点，市场对万兴科技在AI时代的发展充满期待。

国海证券分析称，万兴科技全球化布局获得认可，2025年公司旗下多款产品登上Xsignal出海AI应用榜，标志其产品实力与全球业务布局再获行业认可。“在AI重塑全球市场的新格局下，万兴科技的AIGC创意软件将紧抓市场趋势，未来会继续借力AI推进创意软件的进化，深度推进‘创意平权’的实践，让AI真正赋能个体，激发全民创造力。”国海证券称。

刘江华提到，万兴科技将持续坚持“开放的独立第三方AI应用产品矩阵”定位，强化专业纵深与多端协同能力建设，整合内外部技术资源，构建覆盖创意生产全流程的产品体系。同时将持续推进创作范式从工具驱动向智能协同驱动升级，深挖创作场景，沉淀规模化新兴用户，让AI成为创作者的得力帮手，力争在新一轮行业变革中实现稳健发展。