埃夫特营收下滑扣非十年累亏22亿 超10亿收购IPO折戟公司突围待考
长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣
中国工业机器人龙头企业埃夫特（688165.SH）仍然未能跨过盈利门槛。
4月14日晚，埃夫特披露了年报，经营业绩数据并不好看。2025年，公司实现营业收入9.32亿元，同比下降逾32%；归母净利润为-4.97亿元，亏损同比扩大216.30%。
埃夫特主要产品包括工业机器人、系统集成，具有一定的竞争优势，主要客户包括通用、大众、比亚迪等全球知名企业。
针对2025年经营亏损扩大，埃夫特称，欧洲汽车行业处于转型阵痛期，公司海外系统集成业务产生大额亏损。工业机器人业务获取的部分行业头部战略性客户的订单价格较低，该项业务出现阶段性亏损。
长江商报记者发现，2016年以来的十年，埃夫特整体营业收入有明显增长，但对应的利润处于持续亏损状态。这十年，埃夫特的扣非净利润累计数为-22.48亿元。
目前，埃夫特正在推进收购上海盛普流体设备股份有限公司（下称“盛普”）100%股份，以图补齐技术短板。然而，IPO折戟、依赖光伏行业的盛普经营也承压。
Wind数据显示，2025年末，基金公司合计持有埃夫特4297.88万股，持股数创新高，华夏基金、易方达基金大举加仓。曾经持股5%以上的股东美的集团则已经清仓退出。
两大因素致亏损成倍扩大
火爆的机器人赛道上，埃夫特收获的不是喜悦，而是苦涩。
年报显示，2025年，埃夫特实现营业收入9.32亿元，同比下降32.12%；归母净利润-4.97亿元，同比下降216.30%；扣非净利润-5.41亿元，同比下降129.84%。
长江商报记者发现，2025年，埃夫特的营业收入创下了2019年以来的新低，归母净利润、扣非净利润创下了2016年以来的10年新低。
实际上，自2016年以来的十年，埃夫特持续亏损，仍未跨过盈利红线。
Wind数据显示，2016年，埃夫特实现营业收入5.04亿元，归母净利润为-0.50亿元。2017年，公司营收增长至7.82亿元，归母净利润为-0.27亿元，明显减亏。
2018年至2024年，公司营业收入波动明显，最低出现在2021年，为11.47亿元，最高出现在2023年，为18.86亿元，其余年度营业收入在13亿元—14亿元之间波动。
归母净利润方面，2018年、2019年分别亏损0.22亿元、0.43亿元，2020年至2022年的亏损额分别为1.69亿元、1.93亿元、1.73亿元，有所扩大。2023年、2024年，其归母净利润分别为-0.47亿元、-1.57亿元。
扣非净利润方面，2017年至2024年，公司扣非净利润均亏损过亿元，其中2020年、2021年的亏损金额均超过3亿元。
初步统计，2016年至2025年，公司的扣非净利润累计数为-22.48亿元。
截至2025年末，埃夫特合并报表累计未弥补亏损约为14.13亿元，母公司累计未弥补亏损约为9.08亿元，公司累计未弥补亏损已超过实收股本的三分之一。
2025年，埃夫特的亏损为何大幅扩大？公司解释，主要有两方面因素：近年来，欧洲汽车行业处于转型阵痛期，受此影响，公司境外系统集成业务规模、毛利率均出现大幅下滑，公司系统集成业务收入整体下降约55.1%，海外系统集成业务产生大额亏损；工业机器人业务方面，公司获取的部分行业头部战略性客户的订单价格较低，由此导致机器人业务收入规模有所下降，同时产生低毛利甚至部分亏损订单。工业机器人业务整体毛利率同比下降约6.7个百分点，导致工业机器人业务阶段性亏损。
超10亿收购盛普突围待考
长期未能盈利，埃夫特该如何破局？
埃夫特董事长游玮在2025年年报中的致辞中表示，具身智能时代的加速到来带来竞争压力与投入需求。公司在AI融合、具身智能、人形机器人等前沿领域持续进行大规模研发投入。公司新设启智机器人聚焦智能机器人通用技术底座，加大关键技术攻关和新产品迭代投入。2025年，埃夫特和启智机器人获得多个机器人领域国家级重大攻关任务的批复。启智机器人完成近亿元战略融资并于2026年初完成交割。
2025年，埃夫特研发投入1.94亿元，同比增长约45.86%。截至2025年底，公司在具身智能领域储备超过130名研发人员。
目前，埃夫特已经与近30家机器人行业上下游头部企业签订合作协议，统一相关机器人底层数据接口和应用开发规范，并就相关核心技术模块开展常态化联合攻关与应用验证，最终为实现以“通用技术底座”为核心的商业生态服务。
埃夫特还寻求通过市场开拓寻求新的机会。公司将资源重点投向高技术壁垒、高增长潜力的行业与应用，结合人工智能技术和先进运动控制技术，加大工艺门槛相对较高的价值机型以及对机器人性能、功能有较高要求的下游高价值行业的销售资源投入，更加主动地解决“卡脖子”环节痛点，寻找国产替代机会，塑造“国产高端、可靠智能”的埃夫特品牌形象。
埃夫特称，公司是中国工业机器人第一梯队企业，是国家机器人产业链链主企业。
无论是工业机器人，还是具身智能机器人赛道，市场竞争加剧，积极布局的埃夫特能否寻找好的机会，并将机会转化为实实在在的经营业绩，仍然存在不确定性。
2026年2月，埃夫特发布公告称，拟通过发行股份及支付现金的方式收购盛普100%股份。收购分为两步：第一步，埃夫特以10亿元至12亿元的初步估值，收购95.97%的盛普股份。该部分交易以发行股份加现金方式进行支付；第二步，收购4.03%盛普股份，采用现金支付，以入股时的投资款，加上按6%年化利率计算的单利，再减去转让前盛普已向其分配的利润。
埃夫特称，本次收购，将补齐工业机器人产品在胶接工艺中的薄弱环节。
不过，高度依赖光伏行业的盛普，此前经历了IPO折戟，经营业绩下滑。
借助收购盛普突围，埃夫特能如愿以偿吗？
视觉中国图
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