现货行情第45周｜需求低迷国产全脂降价，爆品拉动无水奶油上涨
（来源：乳业在线）
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农业部统计截至10月30日，内蒙古/河北等11个生鲜乳主产区合同内外平均收购价格3.03元/公斤，环比跌0.3%，同比下跌2.9%。（注意：农业部收集数据主要为规模化牧场长协价格为主，和市场最关心的合同外现货奶价有较大差距，请参考该数据时注意）
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汇率
（1）美元和欧元即期汇率：民间机构发布数据美就业数据低迷，美元连涨结束；德国意大利经济表现不佳，继续压制欧元汇率。
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1. 中国经济数据：(1）统计局公布GDP：前三季度国内生产总值1015036亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。其中，一季度同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8工业增加值：前三季度，规模以上工业增加值同比增长6.2%，其中9月份同比实际增长6.5%。固定资产投资：前三季度，全国固定资产投资（不含农户）371535亿元，同比下降0.5%。社会消费品零售总额：前三季度，社会消费品零售总额365877亿元，同比增长4.5%，其中9月份同比增长3.0%。（2）据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年10月下旬与10月中旬相比，26种产品价格上涨，22种下降，2种持平。有色金属和煤炭普涨，除硫酸外的化工产品普跌，农产品涨多跌少，生猪反弹迅猛。
2. 美/欧/日/韩经济数据：（1）2025年10月30日，美国参议院以51票赞同、47票反对的结果通过一项决议，终止美国总统特朗普在全球范围内实施的全面关税政策。此次投票是由参议院民主党人利用一项已有数十年的法律发起的，该法律允许国会废除总统的紧急状态声明。在当天的投票中，大多数共和党人投了反对票，但仍有4名共和党人加入民主党阵营，投票支持结束“国家紧急状态”；（2）根据纽约联邦储备银行周五发布的月度调查，10月美国民众对就业市场的看法恶化，但对通胀的预期略有下降。调查显示失业率预期连续第三个月上升，消费者认为未来一年美国失业率升高的概率平均为43%，为4月以来最高。对未来一年通胀率的预期从9月的3.4%降至10月的3.2%，而对未来三年和五年的通胀率预期变化不大，均维持在3%附近。
3. 热点区域近况：（1）加沙冲突目前处于停火状态，以色列军队已完成从加沙境内的全部撤军，哈马斯则在加沙展开清算行动；（2）中国政府同意荷兰派员协商安世半导体争端，外媒称荷兰政府提出条件如中国政府重开安世芯片出口，愿意取消此前的部长令，市场反应积极。
4. 国内合同外生奶及喷粉情况：喷粉较少，11月中龙头企业喷粉将暂停，重新备战双节。
5. 国内主要企业动态：（1）奶皮子原料应用扩散，国内主要茶饮及烘焙原料加工企业大量收购无水奶油，引发进口无水奶油价格上行；（2）主要奶酪企业再次签署车达奶酪大单，应对国内市场火爆形势。
6. 新西兰主要厂家/产地动态：（1）新西兰主要厂家全脂奶粉签约率不足预期，后期仍有出货压力；（2）新西兰车达奶酪销售进度迅速，未来2季度将供应偏紧。
7. 国际行业/产地动态：欧美零售数据不佳，合同外奶价低迷，2026年上半年减产预期强烈。
8. 本周GDT结果：脱脂奶粉抗跌，其它品种全线下挫。
9. 欧美乳品期货表现：美国乳品全线下挫。
10. 原油：加沙停火，美对俄制裁雷声大雨点小，国际油价逶迤下行。
11. 棕榈油：豆油菜籽油下行，拖累棕榈油表现。
12. 白糖：加工旺季需求回暖，糖价持续反弹。
13. 国内主要饲料用粮价：全国玉米平均价格2.46元/公斤，周环比跌0.8%，同比涨2.5%；主产区价格2.26元/公斤，环比跌1.3%；主销区2.51元/公斤，环比跌0.8%；豆粕均价3.27元/公斤，周环比跌0.3，同比跌3.3%。
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：本周进口全脂奶粉价格持续下行，拍后大跌加剧了市场悲观情绪，全行业开始割肉求生，悲观情绪达到极点；国产全脂奶粉受需求低迷拖累，价格开始下行，而预售的大厂库存经销售提货缓慢。
脱脂奶粉：进口脱脂奶粉价走势稳健，拍卖表现不俗对该品种形成了支撑；国产脱脂试探性下行，不过整体货源较平衡，目前出货压力不大。
黄油：新西兰餐饮黄油拍卖后果断继续降价，工业黄油买家开始紧张，加上国际乳脂暴跌，急售库存导致本周新西兰黄油行情急转直下；国产黄油总体平稳，近期稀奶油供应偏紧，暂时国产黄油无下行动力。
进口无水奶油价格继续上行，本周市场普遍报价回升至60500附近，爆品应用带火市场；国产无水奶油波动不大，有轻微跟涨意愿 。
奶油芝士：奶油芝士供应开始充足，市场又开始出现零星抛售现象；随着多家国内大企业入局，国内产品占比有所提升。
车达马苏：车达奶酪随工厂需求持续紧缺，冷冻和冷藏车达均一货难求，市场流通量急剧减少；进口马苏块需求仍然巨大，但国内多家龙头企业相继宣布将向市场投放原制马苏奶酪产品，预计后期供应将逐渐丰盈；国产马苏碎和芝士片产能拉满，销售看好 。
乳糖和乳清粉：乳糖和乳清系列走弱，养殖企业需求萎靡对市场支撑减缓。
浓缩蛋白类各品种：浓缩乳清蛋白80供应充足，下行趋势明显；WPC34国际市场减产预期强烈，价格有支撑；MPC80/70继续陷于低位；酪蛋白酸钠国内外库存高企，后期降价预期强；RC需求旺盛，新西兰签约率高，短期降价欲望不大。
稀奶油：进口稀奶油成为乳脂重点灾区，各品牌均销售惨淡，主力餐饮品牌经销商倒挂出货已经接近2季度。
生奶价格坚挺，市场仍然维持在2.8元每公斤上下水平，随着旺季备货逐步展开，后期价格有望上行。
特别提醒：有不法分子在华南市场销售号称新西兰OCD生产的植脂末，经新西兰厂家确认，从未生产过该类产品，国内市场销售的该产品和所有证检文书均为伪造!
