3月24日，「全棧式場內物流機器人第一股」凱樂士科技（02729.HK）正式登陸港交所主板。同日上市的還有車載抬頭顯示系統供應商澤景股份（02632.HK）。

身處機器人這一黃金賽道，加之股東陣容「硬核」、招股階段熱度高漲，凱樂士科技上市首日便獲得市場熱烈追捧。截至發稿，公司股價漲幅達84.78%，成交額2.49億港元，股價報30.8港元，總市值131.8億港元。

公司發行價為16.66港元，每手200股，入場費4121.15港元。以此計算，截至發稿，投資者每手賬面盈利（不計手續費）超過3000港元。

值得關注的是，凱樂士在招股期間未引入基石投資者，但其豪華的股東陣容足以形成「基石效應」。IPO前，順豐（002352.SZ）（06936.HK）旗下的順豐科技及蘇州匯道合計持股14.1%，既是重要股東，也是核心客戶。公司非執行董事李秋雨同時擔任順豐投資併購處負責人。

此外，有多家地方國資也向凱樂士拋來「橄欖枝」，包括安徽國資、無錫市國資、嘉興市國資等。而亨通光電（600487.SH）作為最大有限合夥人的達泰基金以及九州通醫藥（600998.SH），也出現在凱樂士的股東結構中。

招股期間，凱樂士認購火爆，散戶與機構均表現踴躍。香港公開發售部分獲2153.26倍認購，國際配售部分獲3.37倍認購，無需基石鎖定即完成足額發行。本次IPO淨募資5.557億港元，計劃用於推進核心機器人產品線、底層技術研發、擴大產能及提昇製造能力等。

凱樂士是一家綜合型智能場內物流機器人提供商，主要產品包括多向穿梭車機器人（MSR）、自主移動機器人（AMR）及輸送分揀機器人（CSR）。公司通過銷售機器人及系統、提供售後服務等方式實現收入，機器人及系統既可部署為單一功能機器人，也可集成多功能綜合系統。其產品涵蓋存取、分揀、搬運三大核心功能，能夠滿足場內物流的全流程需求。

按2024年收入計，凱樂士在中國前五大綜合智能場內物流機器人公司中位列第五，市場份額為1.6%。

從業績表現來看，凱樂士呈現「高增長、低盈利、輕費用」的特點。2025年前三季度，公司實現收入5.52億元（人民幣，下同），同比增長60.26%；經調整淨虧損1375.5萬元，虧損率為2.49%。

公司未來增長的基礎源於充足的在手訂單。截至2025年12月31日，待交付的機器人及系統總金額約22億元，其中包含46個海外項目，對應待交付合同金額6.85億元。

在凱樂士登陸港股之前，已有越疆（02432.HK）、優必選（09880.HK）、埃斯頓（02715.HK）等多家機器人企業齊聚港股市場。華沿機器人（01021.HK）則正處於招股階段，預計於3月30日掛牌上市。

若希望進一步了解凱樂士的基本面解讀及業務線分析，可查閱財華社過往相關報道《【IPO追蹤】機器人IPO潮湧，凱樂士成色如何？》。

(来源:财华社)