【浙商银行FICC·利率债日报】曲线陡峭化延续
（来源：浙商银行FICC）
境内市场
周五收益率曲线继续呈现长短分化的行情，10年以内依然稳稳下行，超长债全天情绪偏弱，午后虽受“央行调研取消存款准备金率5%下限”传言刺激短暂下行，但卖盘迅速涌现。
权益方面，今日为股指期货交割日，受交割日平仓压力、前期主线并没有进一步利好刺激以及外围局势不确定性影响，午后风险资产持续下杀，基本回吐了今年以来的涨幅。
尽管风险资产持续下跌，但并未刺激超长端情绪转好。本周以来，机构持续吸纳确定性更高的中短端，除配置盘外，今日广义基金也加入了买入的行列。在机构持续发力下，3-5Y段已较为平坦，机构持续沿着曲线往6-8Y相对凸点倾斜。而超长债方面，机构依然较为忌惮，主要是目前的基本面因素对超长端并不算友好，叠加地缘政治因素导致油价持续维持高位，市场提前交易通胀预期转为通胀现实的可能。在外围局势反复的情况下，陡峭化的曲线可能还会持续一段时间。
全天表现
数据来源：iFind境外市场
数据方面，截至3月14日当周，初请失业金人数从前值的21.3万下降至20.5万；截至3月7日当周，续请失业金人数从向下修正后的184.7万小幅上升至185.7万。初请和续请的非季调数据均继续下降，显示劳动力市场正在企稳。1月新屋销售从12月经向下修正后的71.2万套大幅降至58.7万套，创2022年10月以来最低水平，销售价格中位数同比下降6.8%，主要受到1月恶劣天气的拖累。最近几周抵押贷款利率有所上升，中东冲突可能对住房活动构成不利影响。
周四全球债券市场剧烈震动。英国央行如期维持政策利率不变，但态度非常鹰派：（1）四年半来首次未出现反对票；（2）前瞻指引显示开启可能加息的通道，所有委员随时准备采取行动遏制通胀。即便是此前最鸽派的丁格拉也表示，如果能源供应遭受长期冲击，加息将是必要之举。尽管委员会承认货币政策无法干预全球能源价格的飙升，但他们对二次效应（即能源涨价引发的工资和物价螺旋上涨）保持高度戒备。决议出炉后，2年期英债一度飙升接近40bp，市场定价英国年内加息3次，并带动欧元区加息定价飙升至3次、美国抹平年内所有降息预期，曲线大幅熊平，10年期美债最高触及4.32%。此后英国央行行长贝利接受BBC采访时安抚市场，强调英国央行面临的形式与2022年截然不同，警告不要对英国央行加息作出强烈结论，激进的定价有所回落。临近纽约尾盘，美国财政部宣布签发一项新的俄罗斯相关通用许可证，暂时放宽对俄罗斯石油的制裁，油价下跌支撑了美债买盘，10年期美债回落至4.25%。标普500跌破200日均线的关键支撑位。目前，市场定价美国年内降息预期仅6bp，欧元区、英国分别加息63bp、71bp。
周五亚洲时段，美债因日本假期休市。亚太股市风险情绪依旧偏弱，布油在小幅下跌1%后转涨。欧洲央行管委内格尔发表鹰派言论，坦言如果因伊朗冲突导致物价压力进一步加剧，欧洲央行将需要在下个月就考虑提高利率。欧洲开盘后，10年期美债逐步上行至4.29%，2月德国PPI环比下滑0.5%，大幅低于预期，一度带动10年期德债下行2bp，但此后再次伴随油价的上涨而走高。以色列继续执行斩首行动，伊斯兰革命卫队发言人遇袭。战争进入第20天，事件还在升级-降级-反复的螺旋阶段，在这个反复过程中，每次收益率回落的低点和反弹高点都在上移。内塔尼亚胡表示暂停袭击能源基础设施，声称伊朗不再具备铀浓缩或制造弹道导弹的能力，但强调要实现伊朗政权更迭的话得有地面部分的介入。美国增援中东的海军陆战队将于下周抵达，如若地面部队真的出动，能源价格恐再上台阶。
