金银短线承压但中期趋势未改，关注美联储动向择机布局
（来源：Harry文社）
10月21日，国际金银价格突然“高台跳水”，黄金创下2013年4月以来、即十二年来最大单日盘中跌幅，白银亦录得2021年2月以来、四年多来最大盘中跌幅，波动率急剧放大，主要受以下多重因素叠加影响：
1. 极度拥挤的多头头寸
金价此前连涨六日并屡创历史新高，投机性净多仓快速累积。盛宝银行等机构提醒，一旦触发技术性回调，容易引发“多杀多”的踩踏式下跌。
2. 宏观事件触发避险情绪降温
市场传闻下周将有高层会谈，投资者预期贸易紧张局势可能缓和，削弱了对贵金属的避险需求；叠加美元走强，进一步打压金银计价。
3. 技术面严重超买
短线指标进入极端超买区间，且政府停摆导致CFTC持仓数据缺失，市场缺乏“透明锚”，加剧了波动和获利了结冲动。
4. 实物需求进入淡季
印度等关键消费国季节性购金高峰结束，现货买盘支撑减弱，放大了价格下行幅度。
当日盘中（美股早盘）最激烈时段：
• 现货黄金最低逼近4082美元/盎司，日内最深跌幅约6.3%，为2013年4月以来最大单日跌幅。
• 现货白银跌至47.90美元/盎司下方，日内跌幅近8.7%，创2021年2月以来最大盘中跌幅。
交易所和银行迅速收紧风控：
• 上海黄金交易所、上期所将黄金、白银期货涨跌停板幅度分别提高至14%，保证金比例也同步上调。
• 光大、兴业、招行等多家银行发布风险公告，提示客户合理控制贵金属仓位，甚至对无持仓客户逐步解除代理委托关系。
展望后市，机构普遍认为，全球去美元化、地缘冲突和通胀预期等长期逻辑未变，但短线需警惕高波动与保证金上调带来的流动性压力，等待宏观数据与政策信号进一步明朗。
综合多家机构观点，黄金和白银短线仍可能震荡偏弱，但中期上行趋势尚未逆转。
1. 短线（未来1～4周）
• 还有下探空间。花旗、德意志银行等认为，美元反弹+获利了结情绪未尽，金价或在4100–4300美元区间反复震荡；若美元继续走强、地缘缓和消息增多，不排除再次回踩4050–4080美元区域。
• 白银波动更烈。金银比已快速走高，若工业需求预期转弱，银价或测试47–48美元支撑带，短线跌幅可能继续大于黄金。
2. 中期（未来3～12个月）
• 黄金仍被一致看多。汇丰、CIBC、路透最新调查均维持“2026年上看5000美元”的判断，逻辑是央行持续购金、美国财政赤字居高不下、美联储终将重回降息。
• 白银分歧加大。乐观派（富国、Kitco）认为太阳能+电动车需求将令市场继续短缺，银价2025年底上看34–35美元；谨慎派（渣打、惠誉）则担心全球经济放缓+美元高利率，银价或长期被困28–30美元。
3. 关键观察节点
• 10月31日美联储议息：若暗示12月再降息50bp，贵金属将获喘息；若放鹰，美元再冲高，金银可能二次探底。
• 11月上旬美国非农、CPI：数据弱→降息预期升温→金银反弹；数据强→利率高位更久→继续回调。
• 地缘风险是否复燃：中东、东欧或美国大选相关不确定性若升温，避险买盘会快速回流。
结论
**短线仍有下跌风险，但深跌空间有限；若未来1–2个月美元见顶、降息路径明确，黄金有望重启升势，白银弹性更大。**投资者可逢急跌分批布局，严控杠杆，重点关注美联储动向与美元指数走势。
