超500亿净流入，A股再度走弱ETF资金在买些什么
（来源：财达证券订阅号）
上周市场受贸易摩擦影响叠加美银行信贷事件整体走弱，红利、内需等避险方向相对表现坚挺，科技、新能源等板块大幅调整，创业板指重创5.71%。本周来看，外围利空有所缓解，“TACO”交易或将再现，周末隔夜美股低开高走，VIX高开后明显走低，市场风险偏好有望进一步修复。海外扰动因素对A股市场情绪影响或逐步缓和，10月下旬内部积极因素不断积累的背景下，仍需坚守“以我为主”的应对思路。
上周股指大幅调整，但ETF市场资金保持了净流入水平。根据iFind数据，ETF市场周度净流入资金超582.09亿元，其中股票型ETF、跨境型ETF、商品型ETF均有明显的资金关注。方向上，上周银行、稀土、券商板块相关的ETF资金净流入均超20亿元，近期市场波动或催生防御性配置需求。另外，港股科技板块再受关注，部分恒生科技相关ETF获资金净流入，隔夜周五恒生科技期指明显拉升，本周或有一定修复机会。
当前市场风格由上行转为震荡，反弹落地之前红利等方向仍值得关注。本周来看，市场可能仍有一些积极因素呈现，二十届四中全会将于10月20日至23日召开，新质生产力、反内卷等方向或可能迎来一些催化机会。三季报仍在陆续披露，指数颠簸期低位板块可承接部分资金，然而市场再平衡后高景气主线经历业绩验证或仍有望重新聚焦。
配置型ETF策略
上周各重要宽基指数均在回调，同花顺全A指数跌3.25%，市场谨慎情绪不断蔓延，市场修复前红利资产值得关注，此外，政策提振方向及三季报盈利兑现方向仍有一定机会。
上周配置策略表现出一定优势，核心-卫星策略由于结构仓调整至红利低波方向对冲了一部分市场波动，但主题为代表的浮动仓仍随市场波动。从ETF资金流入情况来看，上周市场风格明显切换，资金青睐黄金等热门赛道的同时，也在加仓银行、稀土、券商等方向。
（策略说明：策略组合通过布局相关资产下规模排名居前或净申购规模居前的ETF组合实现，回测模型基于iFind相关功能，仅供参考，回测区间为2025.01.02-2025.10.19，回测曲线仅做策略展示不做具体投资建议，过往数据亦不预示策略未来表现。）
主题型ETF策略
上周市场高低切换，科创板、创业板指跌幅居前，前期强势的主题赛道整体调整。市场ETF资金并未出现明显净流出，反而在黄金、银行、券商等方向多有布局，另外从主题型ETF来看，上周资金净流入了稀土、黄金股、半导体材料等方向，市场震荡期的风格切换或未影响资金中长期配置思路。
（策略说明：策略组合通过轮动布局周度净申购规模排名居前ETF组合实现，回测模型基于iFind相关功能，仅供参考，回测区间为2025.01.06-2025.10.19，回测曲线仅做策略展示不做具体投资建议，过往数据亦不预示策略未来表现。）
本周关注方向
当前市场风格由上行转为震荡，外围环境引发的不确定性虽趋于缓和，但低风险偏好资金或更关注政策驱动板块，反弹落地之前红利等方向仍值得关注。隔夜周五恒生科技期指明显拉升，考虑近期A股科技板块拥挤度及估值风险，以恒生互联网为代表的恒生科技或是景气板块相对“低吸”的方向。
（说明：表格中的ETF为特定行业/主题赛道下基金规模排名前三位的ETF品种）
数据时间及来源：2025年10月19日同花顺iFind（捕获比率综合考量了上行捕获率和下行捕获率。衡量市场上涨时，基金对市场的敏感程度；以及市场下跌时，基金对市场的敏感程度。）
数据时间及来源：2025年10月19日同花顺iFind（捕获比率综合考量了上行捕获率和下行捕获率。衡量市场上涨时，基金对市场的敏感程度；以及市场下跌时，基金对市场的敏感程度。）
数据时间及来源：2025年10月13日-2025年10月19日 同花顺iFind（捕获比率综合考量了上行捕获率和下行捕获率。衡量市场上涨时，基金对市场的敏感程度；以及市场下跌时，基金对市场的敏感程度。）
本文撰写者：蒋卓晓（投顾编号：S0400620090004）
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