非法证券活动花样翻新，广东证监局重拳整治市场乱象｜金融315
南方财经记者 翁榕涛 广州报道
去年以来，随着A股市场交易活跃度提升，各类披着“投资咨询”“财富管理”外衣的非法证券活动也随之活跃，不仅严重扰乱证券市场秩序，更让大量投资者蒙受财产损失。
近期，广东证监局等多地监管部门密集披露非法证券活动典型案例与机构违规处罚决定，既为市场敲响风险警钟，也以常态化监管举措为金融消费者权益保护筑牢防线。
南方财经记者梳理发现，这些披露的非法证券活动案例既有非法网络荐股、借商品交易变相收取荐股费用的新型骗局，也有在新三板市场非法发行股票以及各类非法集资活动，更不乏假冒持牌金融机构及从业人员的诈骗行径，作案手法不断花样翻新、隐蔽性持续增强，严重侵害金融消费者合法权益。
正值“3·15”国际消费者权益日之际，广东证监局通过南方财经、21世纪经济报道特别提醒投资者，需警惕“高收益低风险”“保本保息”“股权众筹”“拟赴境外上市”等不实承诺，在进行大额转账前务必保持清醒头脑，提前查询相关机构业务资质，或向正规金融机构、金融监管部门咨询核实，通过合法合规渠道参与证券投资，切实守护自身财产安全。
非法证券活动花样翻新 投资者财产安全遭威胁
在 A 股市场交投活跃的背景下，非法网络荐股成为非法证券活动的首要高发领域，也是侵害普通投资者权益的重灾区。
部分不法分子借助微信、钉钉、短视频等互联网平台，以 “股神”“专家” 人设引流，通过售卖高价课程、兜售荐股软件、收取会员费等方式实施非法荐股，更通过层层伪装让骗局极具迷惑性。
广东证监局披露的典型案例显示，有企业以工商登记的“财务咨询公司”“投资咨询公司”为掩护，伪装成合法持牌的证券投资咨询机构，通过网络引流实施非法荐股。
多名投资者举报称，在bilibili观看“牛散X哥”直播后，经博主引导添加了企业认证为“佛山某财务咨询公司”的钉钉账号，该公司员工通过钉钉群荐股、一对一指导等方式，吸引投资者签订证券投资顾问服务协议并成为会员，按照服务等级分别收取7880元、12800元、19880元不等的咨询费，初步查实涉案收费金额近500万元。
该公司行为已构成擅自从事证券投资咨询业务，涉嫌非法经营罪，相关犯罪线索已被广东证监局移送公安机关处理。
为逃避监管，不法分子更是不断翻新作案手法，为非法荐股披上商品交易的“合法外衣”。
今年入选公安部典型案例的一起案件中，广东某公司以免费学习炒股知识为噱头，通过短视频平台、网页弹窗广告引流，雇佣持证证券从业人员担任讲师直播荐股，同时以“买酒送荐股服务”为掩护，诱导投资者在电商平台购买标价19999 元、29999元不等的白酒、保健品套餐，变相收取荐股费用，形成了“网络引流-合法背书-直播洗脑-卖酒变现”的完整犯罪链条。
经广东证监局核查移送，公安机关成功抓获犯罪嫌疑人15人，该案涉案金额约3300万元，目前已进入审查起诉阶段。
随着北交所与新三板市场关注度提升，针对该领域的非法证券活动也同步冒头，成为侵害投资者权益的又一高发领域。
不法分子抓住投资者对“转板上市”“股价暴涨”的收益期待，编造新三板挂牌公司即将转板上市的噱头，甚至作出 “上市失败就回购”的保本承诺，诱导投资者高价购买新三板股票，涉嫌非法公开发行股票。
广东证监局核查发现，2020 年以来，辖区某新三板挂牌公司实控人委托中介机构寻找投资者受让股份，中介通过QQ 群、直播间等渠道，向投资者宣传企业即将登陆精选层并转板上市、持股可获高额收益，吸引不符合新三板投资条件的投资者，通过认购合伙企业份额的方式间接持有公司股票，该案涉及投资者众多、涉案金额巨大，相关违法线索已移送公安机关。
与此同时，以证券期货投资为名的非法集资活动屡禁不止，成为吞噬投资者本金的重大风险隐患。根据广东证监局披露的情况，此类骗局主要分为以下三类：
一是虚构上市信息发行原始股，涉事公司宣称计划上市，通过线下推介会吸引投资者签订投资协议，以合伙企业为持股平台让投资者间接持股，却在所谓 “股东群” 内发布虚假的募资、上市进展，并未实际开展增资购股行为，涉嫌非法吸收公众存款犯罪。
二是“买酒送股”骗局，涉事酒业公司大肆宣传购买白酒赠送原始股，谎称公司即将完成海外上市可获丰厚收益，以限时活动制造紧迫感诱导消费，而相关白酒本身价值极低，所谓“股权凭证”更是一纸空文，投资者受骗后资金追回难度极大；三是假借“保本理财产品”“联散成庄投资股市”“境外股权转让”等名义开展的非法集资活动，均涉嫌诈骗、非法集资等刑事犯罪。
此外，假冒持牌金融机构及其从业人员的诈骗活动持续冒头，不法分子通过“山寨”APP、虚假网址，以“机构通道打新”“统一资产管理”等话术诱导投资者充值交易，或是伪造名片、头衔冒充证券公司从业人员指导操作，还有机构前从业人员以“老客福利”“内部渠道”为诱饵，诱导投资者在非官方渠道交易，不仅损害持牌机构行业声誉，更直接导致投资者财产损失。
持牌金融机构内部控制失守 监管重拳整治行业乱象
非法证券活动屡禁不止的背后，既有不法分子刻意伪装、规避监管的因素，但也暴露出部分持牌金融机构合规管理缺位、内控机制形同虚设的行业乱象，而全国多地监管部门开出的罚单，也精准指向了机构违法违规的核心症结。
证券机构的官方通讯渠道本是保护投资者的第一道防线，却因内控失守沦为不法分子的“信任背书”。
2025年1月，安徽证监局向万和证券安徽分公司出具警示函，经查，该分公司企业微信管理失控，“部分外部人员被认证为分公司员工并建群荐股”，合规管理覆盖不到位，被采取行政监管措施并记入证券期货市场诚信档案。
无独有偶，2025年11月，浙江证监局对广发证券某营业部前员工沈宇出具警示函，经查，沈宇在职期间利用职务便利与客户信任，私自向投资者推介、销售非广发证券发行或代销的第三方金融产品，也就是行业俗称的“飞单”，并从中非法获取不正当利益，此类行为正是利用投资者对头部机构的信任，将公众资金诱向脱离监管的高风险资产。
由于近年来非法荐股、违规展业频发，证券投资咨询机构成为今年以来监管整治的重点领域。
数据显示，截至2026年2月底，证监会年内已对8家从事证券投顾业务的机构采取行政监管措施，其中4家被责令暂停新增客户，查处问题集中于误导性虚假宣传、直播展业不合规、内控机制不健全、投资者适当性管理不到位等。
广东证监局也对辖区内投顾行业的违法违规乱象重拳出击整治。
2 月 25 日，广东证监局同日对两家证券投顾机构开出罚单，其中广东博众智能科技投资有限公司被责令改正，慧研智投科技有限公司广州分公司被责令增加内部合规检查次数并提交合规检查报告。
（广东证监局发布的行政监管措施决定书。）值得注意的是，这已是慧研智投2026年年内第二次被监管处罚，1月15日，山西证监局已对慧研智投采取责令改正并暂停新增客户3个月的行政监管措施；而证监会官网数据显示，截至2025年12月底，慧研智投已有长沙、武汉、陕西 3 家分公司被采取暂停新增客户的监管措施，成为年内投顾行业违规的典型机构。
除慧研智投外，年内还有多家投顾机构被采取严厉监管措施。1月12日，北京证监局对北京天相财富管理顾问有限公司采取责令改正、暂停新增客户3个月并责令处分有关人员的监管措施；上海凯石证券投资咨询有限公司、上海九方云智能科技有限公司，分别于1月19日、2月9日被上海证监局责令改正，并分别暂停新增客户6个月、3个月。
此外，策牛（深圳）科技发展有限公司、深圳市启富证券投资顾问有限公司年内也被监管部门责令改正。
针对辖区内频发的非法证券活动与机构违规行为，广东证监局已出台多项举措筑牢防非反诈防线，向辖区机构下发相关工作通知，一方面指导经营机构通过官方渠道发布风险提示，引导投资者通过官方渠道开展证券交易；另一方面督促机构将假冒诈骗等行为纳入风险管理和舆情监测体系，提升线索发现与处置能力；同时通过投诉举报、日常监测等多渠道收集线索，协同网信、公安等部门清理虚假信息，常态化推进非法证券活动整治工作。
南方财经记者观察发现，监管部门对证券投顾机构、持牌金融机构的密集查处，标志着证券行业监管的精准化持续升级，既能够及时清理行业乱象、明确监管红线，也有助于修复投资者信心，推动证券投顾行业从“野蛮生长”向规范发展转型。
