油价多变，股市腾挪中演绎跷跷板效应
（来源：东北证券金融世界）
行情回顾
周二市场高开震荡走高，上证指数收于4123点、上涨0.65%，创业板指上涨3.04%、科创指数上涨3.02%，上证50上涨0.64%、中证2000上涨2.19%；市场成交2.42万亿元、成交略有萎缩。板块方面，通信、电子、机械设备、建材、医药等涨幅居前，石油煤炭、钢铁农业等回调；个股涨跌比为4531:850、普涨走势。
今日策略
周二市场有几个关注点：
其一，周二市场反弹，一方面源于美伊冲突有缓和迹象尤其是特朗普有关“战争已基本结束”的表述，改善了风险偏好，中国石油等三桶油下跌，二八轮动，科技题材股则普遍反弹，近期石油股与大盘的跷跷板效应明显；另一方面，OpenClaw火遍全网，对Token需求的放大，再度激发了AI算力概念股的活跃，“养龙虾”也为腾讯等前期饱受外卖内卷的中国互联网公司提供了新的成长想象点，激发了港股科技股的反弹。近期全球大类资产中，油价与日韩股市，AH股呈现了较为明显的反向联动。
其二，长期看，美伊冲突总有缓解或解决方案，油价虽然暴涨暴跌但中短期内的未来不确定性仍在，大概率短期内快速回到冲突之前的难度较大，这将在中期内压制全球债市和利率水平，限制美联储降息；AI浪潮中不断涌现新的创新和运用如最近OpenClaw的火爆，但AI科技主线内部分化加剧也是大的格局，尤其是一些估值过高的细分板块和个股。
隔夜有关是否“护航霍尔木兹海峡”的新闻引发油价先跌后反弹，美股的先涨后回调，最终道指微跌0.07%、纳斯达克指数微涨0.01%，夜盘A50下跌0.39%、恒生指数期货略涨0.1%；即美伊冲突、油价波动仍是短期市场的主要影响因素。考虑到地缘冲突边际缓和的预期，预计A股市场仍有望延续历年两会窗口期的交易特征，即两会期间震荡或略跌，两会后一周或略有反弹，春季行情后半段，最后决断还看年报季报及对应的经济数据。因此，两会窗口期预计短期市场可能围绕20日均线（目前在4116点附近）做震荡的结构轮动行情、但4150-4200点一线作为春季行情的上档压力仍在，场内资金更多按美伊冲突是否进一步恶化做两手的情景模式；倾向于高抛低吸，去劣存优的腾挪等待境内外环境或有改善后的兑现。
* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002
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