原油破位下行！基本面供增需减主导盘面，短期难有起色？

2025年10月13日,10时50分30秒国内动态阅读 3 views 次

（来源：中国信达期货要发发）

一、相关资讯

10月10日国际油价暴跌，WTI原油期货跌5.32%收于58.24美元/桶，布伦特原油期货跌4.8%收于62.09美元/桶，创五个月新低。驱动包括：特朗普威胁大幅提高关税引发避险；

中东停火协议生效使地缘风险溢价消退；OPEC+持续增产。国内油价10月13日24时对应下调。10月13日亚市早盘，油价技术性反弹1%，WTI报59.51美元/桶，布伦特报63.34美元/桶。

二、品种分析

盘面: 布油现报63.34美元，从62.09美元低点反弹1%，但重心已大幅下移。

关键技术支撑58-62美元区间被短暂跌破后反抽，62-65美元转为阻力。成交量在暴跌日中放量有限，持仓量稳定，暗示超跌而非主动沽空。期现结构维持Contango且近月贴水走阔，反映现货压力；裂解价差处于季节性低位，印证需求疲软。

供给: OPEC+按计划增产，且中东夏季结束发电需求降，直烧油转为供应。非OPEC+如巴西、挪威新项目投产推动供应增长，瑞银预计2025年全球供应过剩110万桶/日。

需求: 季节性拐点尚未确认，周期来说美国炼厂秋检将持续至11月底，但实际开工率下降并不明显，仍为92.4%左右；中国加工量也尚未回落依旧保持高位。IEA近期偏向下调需求增长预期，瑞银将2026年需求增长预测上调至110万桶/日。

库存与结构: 全球库存加速累积，API 美国库存增 278 万桶，EIA 增371.5 万桶。Back结构维持，价差0.39。

三、投资建议

结论: 基本面供增需减主导，地缘溢价消退放大下行压力。盘面破位后技术面偏空，反弹空间受制于基本面疲软。

操作建议: 单边逢高空布油，反弹至阻力区择机入场，逻辑基于供需失衡和Contango结构深化。

风险提示: 地缘冲突升级（如俄乌、委内瑞拉产油中断）；OPEC+意外减产；宏观情绪逆转。

【本文作者】

张秀峰（投资咨询编号：Z0011152 从业资格号：F0289189）

本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号。

【免责声明】信达期货研究所

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来源于公开可获得的资料，观点仅供参考。

原油关联个股：宝利国际（300135）、博迈科（603727）、中海油服（601808）、荣盛石化（002493）、香梨股份（600506）、和顺石油（603353）、贝肯能源（002828）、恒力石化（600346）、渤海化学（600800）、中国海油（600938）、通源石油（300164）、潜能恒信（300191）、大庆华科（000985）、准油股份（002207）、新潮能源（600777）、宝莫股份（002476）、惠博普（002554）、东华能源（002221）、国际实业（000159）、广汇能源（600256）、石化油服（600871）、中曼石油（603619）、广聚能源（000096）、中油工程（600339）、海油工程（600583）、康普顿（603798）、中国石油（601857）、中国石化（600028）、恒泰艾普（300157）、海油发展（600968）、茂化实华（000637）、华锦股份（000059）、仁智股份（002629）

关联资讯: