【3·15专题】权益守护者∣上市公司发生重大合同终止类的风险解析

2026年03月09日,07时48分03秒国内动态阅读 3 views 次

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级

（来源：国金证券第5小时）

上市公司发生重大合同

终止类的风险解析

核心概念定义

1. 重大合同中止：上市公司签订的、金额占公司营收或净资产比例较高且影响正常经营的大额合同，因各类原因停止执行（包括暂时停摆或彻底终止）。

2. 重大客户流失：对公司营收贡献较大的核心客户，终止合作或大幅减少订单。

3. 订单取消：已签订的重大订单（含执行中或未执行）被客户反悔或双方协商取消，且该订单对公司经营有重大影响。

法律依据与风险本质

1.法定披露要求

根据《中华人民共和国证券法》第七十八条、第八十条规定，上市公司必须真实、准确、完整且及时地披露重大合同的订立、变更、解除等重大事件，不得隐瞒或误导投资者；《上市公司信息披露管理办法》第三条明确，信息披露不得存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，违反规定将面临证监会立案调查，相关责任人需承担法律责任。

2.核心风险表现

1. 业绩根基受损：重大合同或核心客户往往贡献较高比例营收，合同中止或客户流失将直接导致收入、利润下滑，甚至由盈转亏。

2. 市场信心崩塌：消息披露后，投资者对公司经营稳定性产生质疑，易引发抛售行为，导致股价大幅下跌。

3. 连锁反应风险：可能引发银行收紧贷款、其他客户合作顾虑等连锁问题，加剧公司经营困境。

案例：

永悦科技（维权）合同披露违规案例

永悦科技

2023 年 8 月 27 日，永悦科技（603879）全资子公司永悦智能与平舆畅达同时签署《销售合同》及《补充协议》，约定销售 5000 台无人机、总价 3 亿元，《补充协议》列明四项前置生效条件。至 9 月 14 日合同解除时，四项条件均未成就，合同始终未生效。

公司在 8 月 28 日《重大合同公告》中仅披露主合同，未提及《补充协议》及合同未生效的事实；9 月 5 日澄清公告仍继续隐瞒，直至 9 月 18 日发布解除订单合同公告时，才首次披露补充协议内容。江苏证监局认定该行为构成重大误导性陈述，违反《证券法》第七十八条第二款、第八十条第一款，于 2024 年 8 月下达《行政处罚决定书》，对永悦科技罚款 1300 万元，对时任董事长陈翔等责任人合计罚款 1050 万元并实施 5 年市场禁入。公司股价在解除订单公告后快速回落，短期套牢大量投资者。

投资者应对与预防措施

1.应对策略

公告发布后，重点分析合同 / 客户对公司营收的贡献占比及公司后续应对措施，优先保障本金安全，避免侥幸心理。

2.选股要点

避开客户集中度过高的公司（前五大客户营收占比超 50%）；警惕仅披露大额合同金额、未明确预付款、交付时间等核心条款的 “高含金量” 合同；坚决避开有违规前科、频繁被监管处罚的公司。

3.风险预防

定期关注上市公司临时公告，重点跟踪重大合同、客户变动信息；对跨界陌生合作、突然出现的大额合同，核查合作方背景；坚持分散投资，降低单一风险冲击。

（撰稿：国金证券财富产品中心）

免责声明：本栏目刊载的信息仅为投资者教育的目的，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策。本栏目力求信息准确可靠，但对信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。投资有风险，入市需谨慎。