NEW 观点：市场喂价+高抵押率导致 USDe 重蹈 UST 覆辙，LSD 类资产面临同样问题

2025年10月11日,14时46分52秒加密货币阅读 12 views 次

比推消息，DeFi 协议 dForce 创始人 Mindao 在社交平台发文表示，这次暴跌和 Luna 暴雷类似点在于，都发生在大交易平台开始接受非法币稳定币作为高 LTV 的抵押物，风险开始在交易平台间穿透。彼时是 UST，今天是 USDe，稳定性+高质押率迷惑了大部分人。

引入非法币稳定资产做抵押物时，最糟糕的组合是采用市场价格喂价，同时允许高抵押率；加上 CEX 本身没有完全开放的套利环境，套利效率低，风险进一步放大。LSD 类资产面临一样的问题。这类资产实际上都是披着稳定性外衣的波动性资产。