麦格理：乐观者买科技股，悲观者买黄金

2025年10月08日,18时36分51秒美国动态阅读 3 views 次

麦格理集团分析师表示，当前市场动态凸显出 “对人工智能的乐观情绪” 与 “对全球政治经济风险的谨慎态度” 之间的分歧正不断扩大。

该机构在最新发布的《市场脉搏》（Market Pulse）报告中写道：“乐观者买入科技股，悲观者买入黄金，而对冲者两者皆买。”

麦格理将 “人工智能驱动的股票” 与 “黄金（GC=F）” 同步上涨的现象描述为 “矛盾的并存”，并指出 “一场基于希望的人工智能科技股涨势，正与黄金涨势同时发生”。

麦格理指出：“黄金的上涨，本质上是市场对‘美国人工智能科技热潮能否兑现高生产率、高增长承诺’，以及‘支撑这些承诺所需的巨额投资是否合理’的集体对冲 —— 对冲的是这一热潮可能失败的风险。”

报告进一步补充，若这一乐观愿景破灭，“全球主权债务过剩问题可能会以通胀方式解决，而非通过生产率提升来解决”。

分析师表示，当前金融市场仍处于不安状态，核心源于货币政策的不确定性以及欧洲的政治风险。

他们在报告中写道：“今日股市和外汇市场难以实现上涨”，并特别提及对法国局势的担忧 —— 即便法国新议会选举或提前总统选举 “最终解决了‘治理能力’问题，也无法缓解欧元面临的下行压力”。

麦格理认为，法国局势的上述结果 “可能会增强民粹极端势力的影响力”，并阻碍财政整顿进程。

报告还提及对 “美联储大幅宽松” 的质疑，称 “‘货币政策过度紧缩’的说法目前看来相当站不住脚”，同时强调 “通胀尚未消退，这仍是联邦公开市场委员会（FOMC）会议室内真正的‘棘手问题’（elephant in the room）”。

尽管面临政治不确定性及各国央行的谨慎表态，麦格理表示，投资者正在 “对科技增长的信心” 与 “对冲科技增长潜在失败的需求” 之间寻求平衡。

责任编辑：郭明煜

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