无糖资本募集3200万美元首期基金，专注投资麻省理工学院早期创业者
她在波士顿长大，毕业于麻省理工学院（MIT），之后在波士顿咨询集团（Boston Consulting Group）工作了数年。她曾创办过一家初创公司，也在其他初创企业任职，随后加入贝塞默风险投资公司（Bessemer）和康卡斯特风投（Comcast Ventures，简称 CV），成为一名投资人。
去年，她的职业生涯迎来新转折 —— 决定创办自己的基金 “无糖资本（Sugar Free Capital）”。这家公司专注于投资来自麻省理工学院的技术型创业者。她成功吸引到多位有限合伙人（LP），其中包括英伟达（Nvidia）、城堡投资集团（Citadel）等科技巨头高管的家族办公室；并于周一宣布，无糖资本首期 3200 万美元基金已完成募集。
基金的核心定位从其名称中可见一斑。在康卡斯特风投工作期间，希娜曾主导数十笔投资交易，但 2021 年前后行业内居高不下的估值让她深感不安。她在接受《科技创业》（TechCrunch）采访时表示，当时她常将一些投资机会形容为 “太甜了 —— 意思是估值高得离谱”。
正是基于这一感受，她开始反思过去几年的创新趋势 —— 这些创新多集中在 “优化” 领域。“但我们如今正真正进入‘智能时代’，” 她说。基于这一判断，她构建了基金的核心投资逻辑：要抓住 “智能时代” 的机遇，需要满足两个关键条件：一是技术型创业者，且最好具备 “系统工程思维”—— 她补充称，麻省理工学院培养的人才正是这一类型；二是聚焦核心领域。
“历史数据告诉我们，风险投资的回报往往集中在少数优胜者群体中。”
选择聚焦麻省理工学院，还有另一层原因。与哈佛大学（Harvard）和斯坦福大学（Stanford）不同，麻省理工学院虽培养出众多创办高盈利企业或在其中任职的创业者，但该校校友中从事早期风险投资的群体规模并不大。“麻省理工的人会进入金融领域，但多是从事量化相关工作，” 希娜解释道 —— 比如更多人会选择对冲基金或晚期投资领域。
这一市场空白，为希娜这位罕见的女性独立普通合伙人（solo GP）创造了独特机遇。她计划投资 15 家早期初创企业（目前已投资 4 家），单笔投资金额在 100 万至 500 万美元之间。该基金重点关注 “原生 AI 基础设施” 领域，并会每季度选定一个新主题深耕。例如，本季度她正寻找专注于 “实体 AI”、“数据中心优化” 和 “AI 代理” 的企业。
无糖资本目前已投资了一家国防科技公司、一家游戏公司，以及一家工作流程自动化公司。希娜希望基金每年至少完成 4 至 5 笔投资。目前大部分潜在投资项目，要么来自她主动接触创业者，要么通过推荐获取，但她也欢迎创业者主动 “冷联系”（cold outreach，指无前期沟通直接发起合作接触）。
总体而言，希娜对这支基金的落地感到幸运。对许多普通合伙人（尤其是独立合伙人和女性合伙人）来说，当前的募资环境过去艰难，现在依然充满挑战。她表示，有限合伙人之所以认可她的基金，关键在于其能为投资者提供接触麻省理工学院优质人才的良好渠道，且投资逻辑清晰明确。
“我们正处于一个过渡期：一边是‘原生 AI 技术’构建的新世界格局，另一边是过去的基础设施与商业模式，” 希娜说，“我很期待看到我们能如何在基础设施、技术和人类体验层面，将这两者和谐地结合起来 —— 对我而言，这一过程真的非常令人振奋。”
责任编辑：郭明煜
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