震荡分化格局延续，重点留意涨价主线中热点轮动机会
导读：①算力硬件受英伟达财报及新品交付带动走强，PCB、液冷、数据中心等细分领涨；②英伟达绩后美股大跌超 5%，叠加 A 股轮动快，今日算力链或承压；③算力租赁跟随反弹，国内大模型 Token 调用量首超美国，但反弹偏被动，持续性待观察。
昨日市场震荡分化，三大指数涨跌不一，市场热点延续快速轮动，以算力硬件为代表的科技股方向全面回暖，而资源类周期股则陷入分化调整。整体而言市场维持震荡向上态势。
昨算力硬件的反弹一方面受益于英伟达优异的财报，另一方面英伟达还向客户交付首批 Vera Rubin 样品，该机架集成72颗Rubin图形处理单元（GPU）和36颗Vera中央处理器（CPU），整套系统共含130万个组件。PCB、液冷、数据中心等相关细分全线走强。
但需注意的是，昨日晚间美股大型科技股多数再度陷入调整，英伟达绩后再现惯性跳水最终跌超5%。市场人士分析认为，虽然英伟达数据中心业务收入同比增长75%，但约一半销售额来自最大超大规模客户，或引发需求集中和循环交易担忧。结合当前A股快速轮动结构，预计今日算力链或再度承压。
不过需注意的是，目前科技股的核心驱动，不再局限于资本开支下的成长逻辑，电子元器件的涨价潮同样受到资金追捧。存储芯片、MLCC、功率器件、PCB等核心品类集体提价，上游光纤、硅片、电子铜箔、玻纤布、光刻胶、特种气体等关键材料同步大幅上涨。对应的核心标的同样走出较强的延续性，因此近期对于科技股的关注重心更多聚集于涨价逻辑。
算力租赁昨日同样反弹，润泽科技涨超15%（盘中一度触及涨停），华胜天成、福鞍股份、佳力图涨停。消息面上，全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，9日-15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token，其中国内四款大模型霸榜全球前五。不过昨日的反弹更多偏向于科技股回暖的节点中被动修复，后续能否获得更多资金认可仍有待进一步观察。
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