天汽模五年四谋易主 陷增长瓶颈中期扣非降90%
长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣
汽车零部件企业天汽模（002510.SZ）控制权转让又生变。
9月25日晚，天汽模公告，终止筹划了一年多的控制权转让事项。天汽模筹划的第三次易主宣告失败。
但天汽模没有放弃，且迅速找到了下家。当晚，公司宣布，公司控股股东、实际控制人胡津生等8人拟合计向新疆建发梵宇产业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“建发梵宇”）转让所持公司约1.62亿股，占公司总股本的15.94%。本次交易完成后，新疆乌鲁木齐经济技术开发区国资委将成为公司新的实际控制人。
天汽模于2010年在A股上市，近五年来，公司四次筹划易主，这与其业绩增长乏力相关。
早在2011年，天汽模实现的归母净利润就达到1.14亿元，而在2024年，其归母净利润为0.95亿元，不及当年的水平。2025年上半年，公司营收、净利双降，扣非净利润751.50万元，同比下降幅度超过90%。
无论本次易主成功与否，天汽模都将面临盈利能力提升的考验。
四谋易主或迎国资新主
天汽模的控制权转让生变，但新的控制权转让事项接力上演。
9月25日，天汽模公告，当日，公司收到控股股东、实际控制人（以下简称“控股股东”）的《告知函》，公司控股股东决定终止于2024年7月9日与安徽潮成新材料科技有限公司（简称“安徽潮成”）签署的《股份转让意向性协议》。
回溯公告，2024年7月9日，天汽模控股股东与安徽潮成签署协议，安徽潮成拟受让公司控股股东所持公司约1.62亿股股份，占公司当时总股本的17.17%。转让完成后，天汽模将易主。
当时，天汽模的估值不超过60亿元。据此计算，此次17.17%股权转让的总价款约为10.30亿元。
时过一年多，为何控制权转让事项终止了？天汽模公告称，协议签署后，安徽潮成对公司开展了尽职调查工作，控股股东及公司均予以了全力配合。但在后续磋商过程中，安徽潮成始终无法就转让股份的数量、转让款的支付方式、转让款的资金来源等事项与控股股东达成共识。鉴于排他期已经到期，公司控股股东已正式函告安徽潮成终止股权转让协议。
长江商报记者发现，此前，天汽模已经筹划了两次控制权转让事项。
2020年11月，天汽模控股股东曾与驻马店市产业投资集团签署《股权转让意向协议》，拟转让1.62亿股股份，交易完成后，天汽模实控人将变更为驻马店市人民政府。2022年4月，天汽模宣告交易终止。
2023年12月，天汽模再次寻求易主，控股股东与淮北建久签署《股份转让意向协议》，拟转让1.62亿股股份，交易完成后，淮北建久将成为公司控股股东，淮北市国资委将成为实控人。2024年7月，此次交易也终止。
如今，天汽模正在进行第四次控制权转让，公司控股股东拟将所持公司1.62亿股股份转让给建发梵宇，转让价格6.364元/股，总价款约为10.30亿元。交易完成后，新疆乌鲁木齐经济技术开发区国资委将成为公司新的实际控制人。
转让价格6.364元/股，较天汽模9月25日收盘价6.72元/股折价约5%。
2020年以来的五年里四度筹划易主，这一次控制权转让交易能完成吗？
9月26日，天汽模的股价强势涨停，收报7.39元/股。
上市15年累募19亿累盈5.37亿
控股股东接二连三筹划易主，或与天汽模的经营业绩不算理想有关。
天汽模成立于1996年，一直从事汽车车身覆盖件模具及其配套产品的研发、设计、生产与销售等。公司是全球生产规模最大的汽车覆盖件模具供应商，装备规模居于国际领先地位。据披露，在国内市场，天汽模的客户覆盖了绝大多数知名的合资和自主品牌车企，在国际市场，公司为包括通用、福特、奔驰、宝马、奥迪、保时捷等众多国际著名汽车企业提供模具开发制造服务。
天汽模的盈利能力提升艰难，且不太稳定。
2010年至2018年，公司营业收入从8.32亿元增长至22.27亿元，期间有小幅波动。同期，公司实现的归母净利润大幅波动，2010年为0.83亿元，2012年、2017年分别为0.99亿元、0.93亿元，2018年为2.12亿元。随后两年，天汽模营收及净利连续下降，2020年亏损8.25亿元。
2021年至2023年，天汽模营业收入恢复性增长，分别为18.79亿元、25.52亿元、27.96亿元，归母净利润分别为-2.12亿元、0.80亿元、0.84亿元。2023年的归母净利润小幅增长，但扣非净利润为0.27亿元，同比下降53.08%。
2024年，公司实现营业收入27.46亿元，同比下降1.80%；归母净利润0.95亿元，同比增长13.91%。
2025年上半年，公司实现的营业收入为10.16亿元，同比下降15.46%；归母净利润为0.22亿元，同比下降78.72%；扣非净利润仅为751.50万元，同比下降91.18%。
公司解释，受制于模具终验收规模减少以及冲压业务毛利率降低影响，公司经营业绩出现下滑。
Wind数据显示，2010年上市以来，天汽模实现的归母净利润累计数为5.37亿元，累计募资19.01亿元。
频频筹划易主，天汽模将如何摆脱业绩增长瓶颈?
视觉中国图
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