A股、美股雙雙飙升！繼續押注AI的阿里巴巴還能漲？

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日期：2025年9月24日 下午7:00作者：明羲 編輯：Danna

9月24日（北京時間），年内大幅飙漲的阿里巴巴（BABA.US）在美股盤前飙升超9%。

而在9月24日的港股市場，阿里巴巴-W（09988.HK）大漲了9.16%，年内則已累升逾110%，表現明顯強於快手-W（01024.HK）、網易-S（09999.HK）、騰訊控股（00700.HK）、百度集團-SW（09888.HK）等一眾港股市場的明星科網股。

年内阿里巴巴之所以走勢強勁，和公司在AI方面的優異表現有很大關繫。

AI收入迅速增長，又接連宣佈重磅消息

經過高強度的持續投入，阿里巴巴的AI大模型取得了不俗成績，在多個方面都「挺能打「。

9月24日，阿里巴巴通過「通義千問Qwen」公眾號宣佈，正式推出自研大模型Qwen3-Max，並稱其為公司迄今規模最大、能力最強的版本。

目前，Qwen3-Max-Instruct的預覽版已在LMArena文本排行榜升至第三位，超越GPT-5-Chat。而正式版在代碼生成、智能體任務、知識問答、推理、指令遵循、人類偏好對齊及多語言理解等七大基準測試中均達到業界領先水平。

而阿里巴巴在AI領域取得的成績也在回哺業績。

2025財年第四財季（截至3月31日），阿里巴巴的雲智能集團實現收入301.27億元（人民幣，下同），同比增長18%，連續四個季度保持提速。這一增長勢頭主要由更快的公共雲業務收入增長所帶動，其中包括AI相關產品採用量的提升。

到了2026財年第一財季（截至6月30日），雲智能集團收入達333.98億元，同比增長26%，為三年多來最快增速，其中AI相關產品收入連續八個季度實現三位數的同比增長，本季度更是首次佔到阿里雲外部商業化收入的20%以上，成為驅動阿里雲業務加速的重要引擎。

阿里巴巴在業績發佈會上稱，AI對各行業的變革性影響，加上AI與雲的深度融合，將成為未來十年科技行業最重大的機遇。

為此，阿里巴巴持續投下重注。數據顯示，2026財年第一財季，阿里巴巴在雲基礎設施領域的資本開支同比增長220%至386億元，創下單季度歷史新高，而在過去四個季度，累計投入已超千億元。

值得一提的是，在9月24日舉辦的2025雲栖大會主論壇上，阿里巴巴集團董事兼首席執行官吳泳銘稱：「AI行業發展的速度遠超我們的預期，行業對AI基礎設施的需求也遠超我們的預期。我們正在積極推進三年3800億元的AI基礎設施建設計劃，並將會持續追加更大的投入。從現在我們看到的AI行業遠期發展以及客戶需求角度來看，為了迎接ASI時代的到來，對比2022年這個GenAI的元年，2032年阿里雲全球數據中心的能耗規模將提升10倍。這是我們的遠期規劃，相信通過這樣的飽和式投入，能夠推動AI行業的發展，迎接ASI時代的到來。」

在雲栖大會上，阿里雲宣佈了新一輪全球基礎設施擴建計劃：將在巴西、法國和荷蘭首次設立雲計算地域節點（region），並將擴建墨西哥、日本、韓國、馬來西亞和迪拜的數據中心，以便更好服務全球客戶日益增長的AI和雲計算需求。

另外，阿里巴巴還正式宣佈與英偉達（NVDA.US）開展Physical AI合作。合作覆蓋了Physical AI的實踐的各個方面，包括數據的合成處理，模型的訓練，環境仿真強化學習以及模型驗證測試等。

總的來看，阿里巴巴對於AI極為看重，未來還將在這一領域繼續投入重資。

獲「木頭姐」買入，阿里前景備受看好？

值得注意的是，阿里巴巴在日前還獲得了美國知名投資人凱茜•伍德（俗稱「木頭姐」）的看好。

9月23日，有媒體報道稱，「木頭姐」通過旗下ARK投資管理公司，時隔四年再度買入阿里巴巴的股票，總價值超過1600萬美元。

「木頭姐」以投資颠覆性科技而聞名，曾因投資特斯拉（TSLA.US）暴賺而一戰成名，獲得了 「牛市女皇」「女版巴菲特」 等稱號。

據了解，「木頭姐」曾在中國科技股低谷期大幅減持阿里巴巴。如今，在阿里巴巴持續上漲、股價創下階段性新高之際，「木頭姐」又回過頭買入阿里巴巴的股票，顯現出了非常積極的型號。

事實上，看好阿里巴巴的遠不止「木頭姐」。

9月24日，開源證券發佈研報稱，阿里巴巴積極投入AI基礎設施建設並計劃追加更多投入有望驅動雲業務增長提速，淘天短期加大閃購投入，但用戶流量增長顯著及電商技術服務費貢獻收入增量，維持「買入」評級。

中信證券9月23日發佈研報稱，阿里巴巴持續推動三大平台升級，打造外賣、電商、零售相互協同架構。中信證券指出，阿里資金優勢顯著，中期預計形成阿里、美團雙寡頭競爭格局。依託雙模式發展全品類，FY2026-FY2028有望貢獻1萬億增量GMV。規模提升後效率優化、UE改善明確，閃購業務穩態盈利或達183億元，樂觀估值下，2026年潛在市值提升空間近2000億元。

第一上海在近日的研報中也表示，阿里巴巴在26財年第一財季戰略聚焦明確，在消費與AI+雲兩大核心領域表現突出。公司通過對快捷商務業務的戰略性投入，成功實現用戶規模與訂單量的顯著增長，平台協同效應凸顯。同時，雲業務在強勁的AI需求驅動下加速增長，AI相關產品已成為重要收入來源。未來，公司將繼續深化這兩大戰略支柱的投資，以把握發展機遇、推動長期增長。此外，公司更加注重非核心業務的減虧，持續優化資產負債表，並通過積極回購不斷提升公司價值。

此外，廣發證券、花旗、高盛等多家機構也都在近期表達了對阿里巴巴前景看好之意。

(来源:财华社)