【浙商银行FICC·利率债日报】债市“三英战吕布”
（来源：浙商银行FICC）
境内市场
周五早盘阶段，风险资产与避险资产均呈现相对理性的窄幅震荡态势。然而，进入午后市场波动显著加剧。
今日债市关注点主要落在10年及30年期国债发行结果上。从发行情况看，边际利率略高于发行前二级市场价格。30年期品种25特6早盘一度下行至2.16%，但因一级认购情绪偏弱，发行结果公布后国债期货应声跳水，导致收益率一度上行2BP至2.18%附近。
除发行结果带来的直接冲击外，午后市场还遭遇了三大突发消息的冲击：其一，某卖方机构闭门会议透露，预计将于九月底至十月初推出规模达5000亿至1万亿元的市场托底政策。这一消息引发市场对去年“924”的联想，即便此前已有相关传闻，但仍令本就脆弱的债市情绪雪上加霜，成为加剧市场波动的重要导火索。其二，上海出台优化个人住房房产税试点政策，进一步扰动市场预期。其三，市场流传中美两国元首晚间通话的多个版本传言，虽具体内容不一，但均指向谈判取得积极进展，促使部分资金提前避险观望。在几大利空因素叠加下，长端收益率持续走阔，几乎回吐本轮修复行情以来的全部涨幅，曲线陡峭化上行。
从微观结构观察，保险及部分农商行在收益率上行后加大了增仓力度，基金全天增配进攻性头寸，而券商延续前几日以来的大幅减仓状态，或也是收益率下行到阻力位后及时腾出止盈空间。
尾盘央行公告即日起14天逆回购调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，操作时间和规模根据流动性需要确定，凸显对跨季流动性的精准呵护。尽管周五市场出现调整，技术面看本轮修复行情或暂告段落，但关键支撑位依然有效。市场关注点集中于晚间中美元首通话结果，关注是否释放超预期信息并为下周市场提供新的交易主线。
全天表现
数据来源：iFind境外市场
美国国债在美国早盘遭遇抛售，周四美国时段早盘发布的截至9月13日当周美国首次申请失业救济人数为23.1万人，低于市场预期的24万人，扭转了前一周的大幅增长，持续申领的人数也低于预期。数据公布后美债收益率最高反弹至4.136%，刚好触碰到趋势的阻力位，但是没有突破。数据公布数小时后，消息称北卡罗来纳州的续请数据被错误地大幅低估逾1.9万人，劳工部一名发言人表示仍在调查此事。美国午后美债跌幅略有收窄，美国国债期货出现逢低买盘，缓解走弱势头。纽约时间下午3点刚过，国债呈熊市趋陡走势，收益率全线上涨1至3个基点，5s30s利差日间扩大了约2个基点。截至纽约时间下午3:45，2年期国债收益率报3.5697%，5年期国债收益率报3.6717%，10年期国债收益率报4.114%。
周五亚洲时段美债收益率基本持平。进入欧洲时段，公布的德国PPI数据低于预期，但英国8月零售销售数据好于预期，市场被英国数据所带动，再加上市场继续消化德债发行规模增加的新闻，10年期德债开盘跳升3bp至2.75%，随后英债开盘，10年期英债较隔夜收盘跳升4bp，也带动10年期美债继续试探4.13%的阻力位。但随后未能突破，主要国家的债券收益率均有所回落。
短期债市还没有太多利空或者利多的因素，还需要等待下个月非农和通胀等重要数据，10年期美债收益率如果没有有效突破4.13%以上，可能暂时维持窄幅的震荡。
