知名基金经理 “盯”上这只股！
临近春节假期，国内消费板块在估值底部与复苏环境下迎来久违的反弹。
值得注意的是，A股宠物龙头公司中宠股份1月30日发布的《关于回购股份事项前十大股东和前十大无限售条件股东持股情况的公告》显示，截至1月23日，知名基金经理谢治宇管理的兴全合润、兴全合宜以及基金经理乔迁管理的兴全商业模式优选、兴全新视野，均新进成为公司前十大股东。按该股1月23日收盘价计算，四只基金合计持股市值超8亿元。
早在2025年四季度，部分知名主动权益基金经理以及“固收+”基金经理就已经开始“埋伏”消费板块。部分机构提示，市场对今年物价修复水平存在分歧，而物价温和回升是市场的一致预期，若今年实质性政策继续推出，有望带动物价水平明显改善，消费板块弹性值得重视。
兴全组队增持中宠股份
中宠股份披露的公告显示，截至1月23日，谢治宇管理的兴全合润、兴全合宜，乔迁管理的兴全商业模式优选、兴全新视野四只基金分别持有中宠股份643.14万股、373.18万股、356.69万股、275.68万股，均位列前十大股东。按照1月23日中宠股份的收盘价估算，谢治宇、乔迁管理的基金分别持有中宠股份的市值达5.03亿元和3.13亿元，合计超8亿元。
图片来源：中宠股份公告
记者查阅四只基金此前发布的定期报告发现，无论是其2025年半年报披露的全部股票持仓，还是2025年三季报、四季报披露的重仓股持仓，均未出现过中宠股份。
早在2025年四季度，乔迁的重点持仓就已经瞄向了新消费板块。量贩零食龙头万辰集团在2025年四季报新进入兴全商业模式优选、兴全新视野的前十大重仓股序列，2025年末，两只基金对该股的持仓市值分别达到4.51亿元、3.07亿元。
同为偏成长风格的基金经理农冰立，在2025年四季度整体维持对新消费龙头的核心配置。其管理的景顺长城品质长青、景顺长城成长同行等均在四季度增持了老铺黄金、泡泡玛特。此外，景顺长城成长同行还新买入了毛戈平。
在近期消费板块回暖的带动下，Wind数据显示，截至2月10日，今年以来，泡泡玛特股价涨超40%，老铺黄金股价涨超20%。
公募提前埋伏传统消费板块
近期，以AI为首的科技成长板块和有色等贵金属板块进入宽幅震荡区间。随着春节假期临近，传统消费旺季热度逐步攀升，以白酒为首的“老登”消费板块也迎来了触底反弹。
2025年四季度，部分主动基金经理已开始关注此类处于周期底部、估值足够便宜且资产质地良好的“老登”消费龙头股。交银施罗德基金何帅管理的交银阿尔法四季度新进重仓五粮液、山西汾酒，大举增持泸州老窖。截至2025年末，该基金持有贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒的总市值达9.56亿元。此外，鹏华基金伍旋管理的鹏华优选价值四季度也增持了五粮液，截至2025年末，该基金持股市值超2亿元。
不仅主动权益基金，在2025年四季度规模快速扩张的“固收+”产品里，以白酒为代表的低估值消费股，也成为基金经理增厚收益的重要来源。
基金经理陈志华管理的二级债基国泰双利债券2025年末规模站上了百亿元，该基金近20%的股票仓位重点配置了古井贡酒、泸州老窖等白酒股以及老凤祥、周大生等珠宝类个股。此外，景顺长城景颐双利、睿远稳益增强30天持有、工银双盈等多只百亿级二级债基，也都在2025年四季度增持贵州茅台。
把握物价水平改善机遇
行情的复苏，让市场对消费板块的关注度开始升温。虽然宏观环境依然存在较大的不确定性，但在富国基金看来，边际的变化可能正在孕育消费板块的机遇。
一方面，尽管目前地产基本面反转可能仍需时日，但行业深度出清叠加政策稳预期信号明确，地产对消费的拖累或有望逐步收敛。另一方面，尽管市场对今年物价修复水平存在分歧，但物价温和回升是市场的一致预期。若今年实质性政策继续推出，有望带动物价水平明显改善，消费板块弹性值得重视。此外，公募主动权益基金的消费持仓占比处于历史低位，筹码出清有望为新一轮周期创造条件。
兴证全球基金基金经理薛怡然表示，对于传统消费股而言，此前历经多轮周期检验，其商业模式、龙头竞争力、盈利稳定性有很扎实的价值基础。近期观察到，一些品牌力较强的白酒龙头企业核心产品市场价格下降后，消费群体扩圈，销量有所起色，显著消化了历史库存，使得今年的销售计划节奏前置。
“这是我们在旺季时间点观察到的积极现象。最近，传统消费股股价回升，但市场仍有所疑虑，主要是对淡季需求保持观望。不过需要注意的是，今年淡季的外部环境应好于前几年，仍需要持续观察验证。对于白酒板块未来的发展，我们更加转向偏乐观的看法，至少不像过去那么悲观了。”薛怡然表示。
新消费投资曾经有过较为疯狂的阶段，不过也因此经历了较长时间的调整。富国基金认为，随着新消费企业今年业绩增长指引逐渐明确，估值有望来到与盈利增速匹配的水平，预计仍有望收获合理的回报。长期视角看，新消费契合时代发展方向，潮玩、美妆、个护、珠宝零售等方向机会频现，商业模式好、竞争力突出、管理优异的优质公司有望成为赢家。
(来源:天天基金网)
