比亚迪市值蒸发600亿美元：彭博社揭示中国电动车行业“残酷重置”真相
（来源：储能世界）
600亿美元的代价：彭博社眼中的市场情绪崩溃
彭博社指出，比亚迪在香港上市的股票本周再度下跌约7%，延续了自去年5月以来的颓势。这场旷日持久的抛售已导致这家行业龙头的市值蒸发超过600亿美元。这一震荡并非孤立事件，它迅速波及整个电动汽车板块，使得本就因税收政策变动和人工智能（AI）商业颠覆担忧而脆弱不堪的股市雪上加霜。
尽管交易员们自去年11月以来已通过增加看跌押注来对冲政府补贴退坡带来的增长放缓，但市场需求的恶化速度显然让绝大多数人措手不及。更令投资者不安的是，电池材料和存储芯片成本的飙升正在进一步挤压车企本就微薄的利润率。
彭博社援引CLSA（中信里昂证券）香港的中国工业研究联席主管Xiao Feng的观点指出：“投资者的情绪已经极度负面。更深层的担忧在于，我们今年可能会看到大规模的盈利下调，这引发了人们对电动汽车制造商在中国国内市场长期盈利能力的根本性怀疑。”
销量“腰斩”：国内市场的寒冬
出口数据虽然仍是目前为数不多的亮点，但中国车企的生存根基依然严重依赖竞争惨烈的国内市场。然而，国内消费者正变得愈发谨慎和挑剔。据彭博社报道，摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析师指出，大多数本土汽车制造商预计，第一季度的销量将较去年12月环比下降30%至40%。
刚刚公布的1月份销售数据无情地证实了这一趋势：即便是市场领导者也无法幸免于难。比亚迪1月份的国内交付量同比惨遭腰斩，仅为109,569辆。与此同时，去年的市场优等生小鹏汽车（XPeng Inc.）也报告总交付量下降了超过30%。这一数据的崩塌不仅是季节性因素的结果，更是需求端疲软的直接映射。
成本的双重夹击：锂价翻倍与芯片告急
比销量下滑更让投资者夜不能寐的，是“剪刀差”效应——一边是车企为了争夺有限的买家不得不烧钱进行促销和价格战，另一边则是原材料成本的失控上涨。
彭博社在报道中强调，在过去短短三个月内，用于电动汽车电池的关键原材料——锂的价格已经翻了一番。与其同步上涨的还有铜和铝，这些都是电动汽车制造中不可或缺的金属。此外，存储芯片的供应紧缩正在推高智能汽车零部件的成本，这对于主打智能化体验的中国电动车来说更是雪上加霜。
安本投资（Aberdeen Investments）中国股票投资经理Joanne Cheng在接受彭博社采访时表示：“成本通胀是目前的主要风险。在竞争如此激烈的情况下，汽车原始设备制造商（OEM）能否将这些成本转嫁给零售客户，是一个巨大的问号。”
市场估算显示，对于部分高端车型而言，每辆车的额外成本可能达到1000美元甚至更多。伯恩斯坦（Bernstein）的研究指出，像小鹏、理想（Li Auto）和蔚来（Nio）这样利润率较薄的大众市场品牌将更加脆弱。尽管比亚迪凭借其垂直整合的内部零部件供应链在防御战中处于相对有利的位置，但仍难以完全抵消成本巨浪的冲击。
做空者的盛宴：S3 Partners数据预警
对于行业而言是危机，对于卖空者而言却是千载难逢的良机。彭博社引用S3 Partners的数据显示，自去年11月以来，恒生科技指数中电动汽车股票的看跌仓位急剧攀升，与大盘走势形成了鲜明的背离。
理想汽车的空头头寸攀升至创纪录水平，这反映了市场对该行业短期前景的极度悲观。尽管比亚迪目前的股价约为远期收益预期的15倍，低于其18倍的三年平均水平，但这并未能吸引足够多的抄底资金。
微弱的曙光与观望的资本
并非所有消息都是灰暗的。中国与加拿大及欧盟贸易关系的改善迹象，为出口势头的延续提供了些许保障。此外，车企纷纷涉足AI、人形机器人和Robotaxi（自动驾驶出租车）等新兴技术领域，试图通过技术叙事来支撑股价。
然而，瑞士百达资产管理公司（Pictet Asset Management）高级投资经理Gareth Pan告诉彭博社，现在进场还为时过早。“考虑到全年谨慎的前景，我们仍持观望态度，”Pan表示。他认为，虽然出口增长以及高级驾驶辅助系统和Robotaxi的普及存在潜在机会，但在当前的估值和基本面压力下，电动汽车股票“并不具有吸引力”。
随着财报季的临近，市场正屏息以待。投资者迫切需要更清晰的数据来判断，这场行业洗牌究竟是黎明前的黑暗，还是漫长寒冬的开始。但就目前而言，正如彭博社所分析的那样，从比亚迪到造车新势力，中国电动车行业必须先挺过这场关于利润与生存的“残酷测试”。
免责声明
免责声明：我们登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述，其原创性以及文中陈述文字和内容未经证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，文章内容仅供参考！如果您不希望我们转载您的作品，请和我们联系处理，谢谢！
