短期热度vs长期承压：开年超1400亿元资金涌入纯债理财
开年以来，各家理财公司及银行纷纷上线纯债固收类理财，多为1年期以内的封闭型产品。据Wind数据统计，2026年1月1日至2月4日，新发纯债固收类理财475只，新发产品规模1471亿元，新发产品数量占比达24.8%，数量、规模及新发产品占比等指标均远超2025年同期。
在债市阶段性波动环境下，为何近来纯债固收类理财如此受理财机构及市场青睐？
某理财公司业务人士透露，尽管此前债市有所震荡，但目前来看，市场普遍预期债市已转入窄幅震荡行情，配置相关资产的产品收益依然相对稳定，叠加春节理财旺季的因素，纯债固收类理财依然是不少低波稳健资金的首选。
南财理财通近日推出的纯固收长盈理财榜单分析指出，2026年A股开年走强推升风险偏好，债市面临资金分流压力，多家机构认为短期债市大概率延续震荡，但近期外部美联储加息有所放缓，债市系统性风险可控。需要注意的是，随着一季度地方两会的召开，各省GDP目标、财政预算等重大安排值得关注，政策出台频率或将提升，提振市场预期。
从收益表现来看，据普益标准监测，上周（2026年1月26日—2月1日），纯固收类理财近1年平均年化收益率2.476%，虽然较上期减少8.26个基点，但仍与“固收+”类理财近1年平均年化收益率持平。
南财理财通数据显示，截至2026年1月22日，理财公司共计存续4611只（含不同份额）3月以内（含）期限且成立满1年的公募纯固收产品。在完整披露了近1年年化收益率的2628只产品中，122只产品的加权平均收益率在3%至6%区间，4只产品录得负收益。
得益于其收益稳健的特性，纯债固收理财在债市波动行情下依然热度不减。尽管短期热度不减，但市场对纯债固收理财的长期展望已趋于审慎。 不过，不少分析人士认为，长期来看，在低利率环境下，纯债固收类理财的收益将持续承压，“固收+”及混合类理财越来越成为理财机构产品布局的重要方向。
从实际表现来看，2025年理财资金配置占比有所下调。据银登中心发布的最新数据，截至2025年年末，理财产品投资资产合计35.66万亿元，其中投向债券类余额为18.52万亿元，债券投资比例已从2024年年末的57.89%下降至51.93%，减少约6个百分点。
易观千帆金融行业咨询专家陈毛川认为，这标志着银行理财资产配置正经历结构性转型，从以债为主、非标补充的传统模式，向多元分散、权益增强、工具化运作演进。
从配置策略来看，陈毛川强调，一方面投资范式从配置型转向交易型，受债券利率处于历史极低区间影响，机构不再单纯依赖息差收益，转而通过交易策略捕捉利率下行带来的资本利得与公允价值变动收益；另一方面，配置结构差异化调整，利率债侧重把握货币宽松预期下的久期机会，信用债聚焦中短端高评级品种，同时通过衍生品对冲利率波动风险，降低净值波动敏感性。
从配置偏好来看，中信证券在最新研报中指出，理财公司的投资策略更多偏向于信用配置，对利率债的交易性参与较少，尤其自2025年下半年以来债市波动风险不断加剧，理财在稳净值需求下策略更加保守审慎，持仓进一步向信用品种集中。然而，考虑到目前境内信用利差已持续维持在低位水平，信用债相较于存款及其他资产的性价比也有所收窄，因此在占比趋势上保持收缩。
在此背景下，分析人士普遍认为，“固收+”和混合型理财或将成为未来理财“吸金”的主角。陈毛川表示，为应对利率下行和潜在波动，新发产品普遍缩短了组合久期，多数机构将新发产品久期控制在6个月以内，重点规避利率波动风险。同时，资产结构优化，纯固收产品仍是主力，但“固收+”及混合类产品占比显著提升，成为规模扩张的重要来源。
(来源:天天基金网)
