博源化工纠纷和解以分红抵债19亿 纯碱产能居市场前列业绩持续承压
长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣
签署和解协议，博源化工（000683.SZ）成功化解一桩多年纠纷。
2月3日晚，博源化工发布公告称，公司与中煤能源、乌审旗蒙大矿业有限责任公司（以下简称“蒙大矿业”）相关仲裁事项取得重大进展，三方已达成和解并将签订和解协议，妥善解决此前仲裁裁决的履行事宜。
此前，因蒙大矿业增资扩股协议纠纷，中国国际经济贸易仲裁委员会裁决博源化工与上海证大投资发展股份有限公司（以下简称“上海证大”）需共同向蒙大矿业支付18.89亿元探矿权价款差额及相关维权费用，且二者承担连带责任。
和解方案为，博源化工将以其持有的蒙大矿业34%股权对应的未分配利润，抵顶上述18.89亿元探矿权价款差额。同时，将向中煤能源支付相应维权费用。
博源化工深耕天然碱领域，截至2025年6月末，公司拥有纯碱在产产能680万吨/年，居国内行业前列。
2025年，受市场波动因素影响，博源化工的经营业绩增长承压，即便如此，公司仍然具备一定盈利能力。2025年前三季度，公司实现归母净利润10.62亿元。
博源化工积极应变。2025年底，公司宣布经营恶化的子公司锡林郭勒苏尼特碱业有限公司（简称“苏尼特碱业”）实施长期停产，以降低运营成本。
以分红代替支付探矿权差价
困扰博源化工多年的纠纷悄然化解。
纠纷起源于2009年。2009年12月10日，博源化工（前身为天然碱）为引进央企中煤能源，将子公司蒙大矿业51%的股权转让给中煤能源，双方签署一份《股权转让暨增资扩股协议》，协议约定，以2009年6月30日为基准日，此日期之后蒙大矿业需要向政府缴纳的各类矿权价款（包括探矿权、采矿权），全部由原股东博源化工及上海证大承担连带清偿责任。
这份协议的背景，是蒙大矿业在2008年以明显低于当时政策规定标准的价格，获得了纳林河二号井田的探矿权。这笔交易在2013年被审计署认定违规，要求重新评估并补缴差价。
2016年，经重新评估，该探矿权价值飙升至23.45亿元，需补缴差价约22.23亿元。2023年10月，法院终审判决蒙大矿业需向乌审旗国资公司支付探矿权价款差额22.24亿元及相关费用。随后，法院从蒙大矿业账户强制划转了超过22.4亿元资金。
作为蒙大矿业的控股股东，中煤能源认为，根据2009年签订协议，这笔在基准日后发生的巨额支出理应由原股东承担。于是，中煤能源于2024年2月提起仲裁，向博源化工及上海证大索赔约23.31亿元。
2025年12月，中国国际经济贸易仲裁委员会作出终局裁决。裁决核心内容为，博源化工与上海证大需共同向蒙大矿业支付探矿权价款差额18.89亿元，并承担连带责任。
这一纠纷在2026年2月2日迎来终场。博源化工与中煤能源、蒙大矿业达成一份《和解协议》，采取“以分红抵债”方案来解决这一纠纷。具体方案为，博源化工以所持蒙大矿业34%股权对应的未分配利润，来抵顶这18.89亿元的债务。蒙大矿业将启动分红程序，确保博源化工应得的分红不低于18.89亿元，然后这笔分红款将直接用于抵债。
此外，博源化工向中煤能源支付维权费用合计约为1247.14万元（包括仲裁费、保险费、保险保全费以及扣除互抵后的律师费）。
市场波动业绩增长承压
解决上述纠纷，对博源化工的经营业绩将产生一定影响。
博源化工发布的公告显示，公司在以前年度已确认预计负债11.49亿元，扣除公司因持有蒙大矿业公司34%股权享有的资本化投入6.42亿元，预计本次裁决影响公司2025年度损益金额约1.23亿元。
对博源化工2025年经营业绩有影响的还不止这一笔。
2025年12月29日晚间，博源化工发布公告称，子公司苏尼特碱业受天然碱资源品位下降、产品价格下滑、用工数量多、装置相对老旧、大宗物资采购成本高等综合因素影响，经营状况持续恶化，近三年连续亏损，公司决定对苏尼特碱业实施长期停产，预计计提资产减值约2.72亿元，影响2025年度归母净利润约2.22亿元。
博源化工深耕天然碱领域，是国内碱行业知名企业，公司积极布局先进产能。最为知名的是阿拉善天然碱项目，该项目规划建设纯碱产能780万吨/年、小苏打产能80万吨/年，其中一期规划建设纯碱500万吨/年、小苏打40万吨/年，二期规划建设纯碱280万吨/年、小苏打40万吨/年。项目一期已于2023年6月投料试车，已实现达产达标；项目二期已于2023年12月启动建设。
财报显示，截至2025年6月末，博源化工的纯碱在产产能680万吨/年，小苏打在产产能150万吨/年，尿素在产产能154万吨/年，纯碱、小苏打产能位居国内前列。
近几年，博源化工的经营业绩增长承压。2021年，公司经营业绩大爆发，当年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为121.45亿元、49.48亿元，同比增长57.81%、7166.09%。2022年至2024年，公司营业收入整体上呈增长趋势，归母净利润分别为26.60亿元、14.10亿元、18.11亿元，整体上呈下降趋势。
2025年前三季度，公司实现的营业收入、归母净利润分别为86.56亿元、10.62亿元，同比下降16.54%、41.15%。
2022年业绩降幅较大，与上年同期基数较高相关，2023年的归母净利润继续大幅下降，与对蒙大矿业计提预计负债9.64亿元直接相关。
2025年，公司业绩增长承压的原因为，受市场波动影响，公司产品市场价格下降、存量企业毛利同比下滑等。
叠加上述子公司停产、诉讼化解等影响，预计博源化工2025年全年经营业绩增长继续承压。
值得一提的是，博源化工的市场竞争力依旧较强。公司在河南省桐柏县拥有安棚和吴城两个天然碱矿区，在内蒙古拥有查干诺尔碱矿和塔木素天然碱矿，资源储备丰富。
此外，博源化工专注于天然碱资源开采和加工技术的研究开发，在天然碱化工领域处于国内领先水平，拥有自主知识产权。
责编：ZB
