港股IPO迎「井噴」開局：單月遞表逾百宗，新股普漲——會否催生「堰塞湖」？

日期：2026年2月4日 上午8:26作者：活報告 編輯：Danna

一、開年首月港股募資近400億，大型IPO接踵而至

2026年1月，港股市場共有13隻新股IPO上市，同比增長62.5%；合計募資約393億港元，同比增長556.2%。港股IPO規模創下歷史最佳開年成績，3家A＋H、3家18C、1家18A先後登陸港股市場。

同期，美股市場有10隻新股IPO上市，同比下降52.4%；合計募資約28億美元，同比下降31.1%。據傳，SpaceX計劃6月中旬啟動IPO，或超越沙烏地阿美 2019 年記錄，成為史上規模最大的IPO，OpenAI則計劃今年Q4進行IPO。

A股市場有9隻新股IPO上市，同比下降25%；合計募資約90.5億人民幣，同比增長27%。A股IPO保持回暖趨勢，其中北交所自去年下半年以來審核發行持續提速，1月份5隻新股扎堆上市。

1月份，3家A＋H（豪威集團、兆易創新、龍旗科技）、3家18C（壁仞科技、智譜、MINIMAX-WP）、1家18A（精鋒醫療-B）先後登港。此外，天數智芯、鳴鳴很忙等明星企業也陸續登場，大型IPO項目十分密集。

從募資金額看，國產GPU企業壁仞科技、天數智芯，AI大模型企業MINIMAX-WP、智譜，大型A＋H公司豪威集團、兆易創新，以及消費領域明星企業鳴鳴很忙的募資規模均超過30億港元，暫居2026年港股IPO前列。

二、1月新股全部引入基石，2隻18C公開認購破40萬人

13隻IPO新股中，除3隻18C以外，其餘IPO新股均採用了機製B分配。在此情況下，機構投資者的認購額度得到保證，也激發了其「拿貨」熱情。

2026年1月，港股13隻新股全部引入了基石投資者，基石參與熱情高漲。參與認購的基石投資者累計達144家（未去重），基石投資總額達185.2億港元，較上年同期大幅增長13.3倍。

智譜、壁仞科技、MINIMAX-WP、兆易創新、豪威集團的基石投資金額均超過20億港元。其中，3家18C上市企業最受基石青睞，智譜的基石投資比例甚至達到了68.63%。

從申購人數看，首月港股打新人數突破236萬人次，平均每隻新股有18.2萬人參與申購。公開認購超10萬人的新股達10只，其中壁仞科技、MINIMAX-WP的公開認購達47.1萬、41.8萬人，是自2022年以來的最高水平。

從認購倍數看，8隻新股的公開認購超千倍，其中小市值BBSB INTL公開認購達10745倍，位居港股歷史第二高，僅次於去年10月份上市的金葉國際集團。此外，鳴鳴很忙國配認購達到驚人的44.44倍，創2022年以來新股最高水平。

網傳「猴子軍團」橫行港股IPO，香港證監會表示會積極監察市場

三、1月新股全線上漲，部分新股暗盤與首日分化顯著

從上市表現看，1月份港股新股漲勢洶湧，13隻新股暗盤及首日全線上漲，暗盤平均漲幅約64.2%，首日平均漲幅約34.1%。

不過，部分暗盤表現與首日表現分化顯著，體現了新股從中籤人到市場投資者之間的激烈博弈。

從具體個股表現中不難發現，市場前景較佳的新股後勁十足，而僅依靠發行結構優勢的新股只能博弈短期收益。

例如，廣受市場歡迎的AI大模型公司MINIMAX-WP，暗盤漲26.79%，但首日進一步拉漲至109.09%；而小市值公司BBSB INTL，暗盤暴漲415%，但首日大幅回落，最後僅收漲11.67%。

四、單月遞表激增過百家，440家排隊上市，會否催生「堰塞湖」？

2026年開年，港股IPO市場進入「A＋H」發行潮。豪威集團、兆易創新、龍旗科技、東鵬飲料4家A股已成功上市；國恩股份即將上市；正在招股的企業還包括牧原股份、大族數控、瀾起科技、先導智能等幾家A股公司；此外，已通過聆訊的有兆威機電（AH）、沃爾核材（AH）等。

值得注意的是，1月份港股遞表的公司就高達121家，其中僅3家已過聆訊或開啟招股。1月30日，單日遞表更是高達17家公司，排隊擁擠現象歷史罕見，港股IPO「堰塞湖」隱現？

據港交所數據，截至2026年1月底，目前正在排隊香港上市的公司數量高達440家，其中已獲批待上市的有26家，正在處理中的還有414家。另外，有13家處理期限已過/被發回或自行撤回的申請。

五、證監會關注上市申請嚴重缺失，須全面檢討的13名保薦人涉433宗IPO

香港證監會(SFC)於2026年1月30日發出通函，表示高度關注在2025年新上市申請激增期間出現的問題，包括部分上市文件的擬備工作存在嚴重缺失，保薦人或有失當行為，以及其資源管理嚴重失誤。

證監會稱去年12月收到證監會與聯交所的聯合函件的13名保薦人、以及相關資源緊絀的保薦人，必須分別在三個月內針對所提出的關注事項及其可用於進行保薦人工作的資源完成全面檢討。

香港證監會行政總裁梁鳳儀表示，須作全面檢討，13名保薦人處理的項目佔市場IPO項目約七成、涉及433個IPO項目。

梁鳳儀補充，目前有約600個IPO項目，部分項目仍屬初期、仍未到達填寫上市申請表格A1的階段。

梁鳳儀表示，證監會非常關注新股上市文件嚴重缺失及質素參差問題，呼籲所有參與準備文件的保薦人、律師行及會計師行，將工作外判時要為上市質素把關，強調在新股市場熾熱時業界不要只顧跑數量，亦要著重人手是否充足。

來源：活報告公眾號

(来源:财华社)