“含科量”持续提升!上半年研发支出首次突破8000亿元 绩优滞涨+持续高研发强度股出炉
科技创新是引领高质量发展的核心驱动力,是建设科技强国的坚实底座。当前,以脑机接口和量子科技等为代表的前沿技术领域,正成为科技创新的主战场。这些领域的突破与发展离不开研发经费的支撑,在一定程度上,研发投入在为企业构筑“护城河”的同时,也成为衡量企业核心竞争力的重要指标。
2025年半年报正式收官。整体来看,A股上市公司不断加码研发,近五成行业今年上半年研发支出同比增长。证券时报·数据宝推出《2025年上半年研发支出榜》,榜单前50强的公司中,上半年研发支出入围门槛较上一年同期略有提升,研发强度超过10%的高研发强度公司数量占比接近两成。
上半年A股研发强度创近10年同期新高
Wind数据显示,A股公司连续3年上半年研发支出(未披露研发投入的以研发费用代替,当年及以前未上市公司不纳入计算范围)超过7000亿元,今年上半年整体突破8000亿元,创近10年同期新高。
以可比口径计算,从近10年数据来看,A股公司上半年研发支出持续增加,且整体研发强度(研发支出总额/营业收入总额)持续增长,A股“含科量”稳步提升。
今年上半年,A股公司研发支出同比增长超3%,整体研发强度达到2.31%,研发强度创近10年同期新高;若剔除金融行业,A股今年上半年研发强度达到2.66%,进一步接近2024年我国全社会的研发投入强度2.68%。

汽车和电子行业上半年研发支出
首次突破千亿元
按照申万一级行业划分,今年上半年,近半数行业研发支出超过百亿元,汽车、电子、建筑装饰和电力设备行业均超过700亿元,其中汽车和电子行业研发支出首次超过千亿元。
与上一年同期对比(可比口径),3个行业今年上半年研发支出的增幅超过10%,分别是汽车、综合及电子行业。汽车行业今年上半年研发支出合计超过1058亿元,同比增长两成以上;电子行业2025年上半年超过1047亿元,同比增长超10%。
从研发强度来看,科技、高端制造业的研发强度位居行业前列。今年上半年,研发强度超过5%的行业有6个,计算机行业稳居首位,今年上半年接近10%,过去3年上半年该行业研发强度持续超过10%。今年上半年电子行业研发强度达到5.63%。
医药生物、汽车行业研发强度较上一年同期均有提升,其中医药生物行业今年上半年研发强度5.35%,汽车行业今年上半年研发强度首次突破5%。
从细分领域来看,半导体及创新药板块研发支出持续提升,且研发强度保持高位。今年上半年,半导体板块研发支出合计超过413亿元,同比增长20.84%,该板块近4年上半年研发强度持续超过10%,今年上半年接近13%。创新药板块研发支出超过262亿元,同比增长21.53%;近5年上半年研发强度持续超过6%,今年上半年达到7.44%。

民营企业研发贡献度创近10年同期新高
按公司属性划分,民营企业担任研发“主力军”,今年上半年A股民营企业研发支出合计超过3618亿元,按可比口径计算,较上一年同期增长超7%。中央国有企业近2年上半年研发支出持续超过2000亿元,今年上半年接近2085亿元;地方国有企业近4年上半年研发支出持续超过千亿元,今年上半年超过1294亿元。
从研发贡献度来看,民营企业近4年上半年研发支出占全部A股研发支出比重持续超过40%,今年上半年接近45%,研发贡献度创近10年同期新高。
与此同时,A股民营企业今年上半年研发强度也创近5年同期新高,达到4.14%;中央国有企业同期研发强度略有提升,地方国有企业研发强度与上一年同期持平。

比亚迪上半年研发支出连续2年登顶
哪些上市公司研发投入最为慷慨?据数据宝统计,今年上半年共有110余家公司研发支出超10亿元,略超过上一年同期数量。
按照今年上半年研发支出排序,前50强的公司研发支出入围门槛较上一年同期略有提升。研发支出超百亿元的公司有6家,较上一年同期增加2家。
位居研发支出首位的是比亚迪,公司连续2年上半年登顶,今年上半年研发支出高达308.8亿元,同比增长超50%,主要系职工薪酬及物料消耗增加所致;研发强度达到8.32%,较上一年同期增加超1.5个百分点。今年前7个月,公司新能源汽车销量累计249.03万辆,同比增长27.35%。
位居次席的是中国建筑,今年上半年研发支出174.26亿元,与上一年同期基本持平。位居第3名的是中兴通讯,今年上半年研发支出小幅增至135亿元以上,研发强度接近19%,近5年上半年公司研发强度持续超过15%。上汽集团、宁德时代今年上半年研发支出均首次突破百亿元,同比增幅均超过10%。
入围前50强的公司中,七成公司今年上半年研发支出同比增加,6家公司增幅超过30%,赛力斯今年上半年研发支出接近52亿元,同比增幅超过150%;均胜电子增幅超过40%。
从研发支出占营收比重来看,今年上半年研发强度超10%的公司有926家,占全部A股公司数量占比近两成。其中,上半年研发支出不低于1亿元,且研发强度超过10%的公司有330家,位居前列的以科创板公司为主,也有部分北交所、创业板公司,且集中于医药生物行业。位居首位的是北交所的康乐卫士,研发强度超过145倍;电子行业的龙芯中科今年上半年研发强度超过100%。

绩优滞涨+持续高研发强度股出炉
据数据宝统计,A股公司中,近3年上半年研发强度持续超过10%,且今年上半年研发支出不低于5亿元的公司有59家。
截至8月29日,这59家公司年内平均涨幅超过40%,4家公司年内股价翻倍,包括荣昌生物、芯原股份、寒武纪-U及深信服。寒武纪-U今年上半年研发支出5.42亿元,同比增长超20%;研发强度18.81%,较去年同期大幅下降,主要系公司营收大幅增长所致。公司年内最高价超1595元/股,成为A股新“股王”。
这59家公司中,有部分公司年内涨幅低于10%。
从业绩来看,今年上半年实现盈利的公司有41家,海康威视、中兴通讯、恒瑞医药等公司上半年净利润均超过40亿元,其中净利润同比增长的公司有33家,千方科技、恒生电子及完美世界增幅居前,其中完美世界同比扭亏为盈。
进一步来看,这59家公司中,滞涨绩优公司有16家,即上半年实现盈利,且净利润同比增长(含扭亏公司),年内跑输公司所属的行业指数涨幅。
这16家公司分布于电子、计算机、通信及医药生物行业。其中,金山办公、海光信息近3年上半年研发强度均超过30%。

(来源:天天基金网)