文 | 长青研究社

截至2024年末，中国60岁及以上人口已突破3亿，占总人口比重超22%，一个万亿级的“银发经济”市场正加速形成。 然而，一个显著的变化正在发生：当前老年群体的消费需求已发生深刻变迁——从基础生存型向品质生活型跃升，数字化、健康化、社交化、价值实现成为新消费图景的核心特征。

与之形成鲜明对比的是，市场的有效供给却存在显著缺口。养老设施、养老服务、老年健康、老年文旅、老年用品、老年金融、智慧养老等关键领域的有效供给，尚难以匹配日益多元化、品质化的新需求，成为制约银发经济发展的主要瓶颈。

值得关注的是，老年群体支付能力持续增强。高储蓄率、稳定的养老金收入及家庭支持，共同构筑了坚实的消费基础。

与此同时，国家战略层面正强力驱动。 2024年“银发经济1号文”出台，标志着顶层设计系统性推进，旨在将人口结构挑战转化为经济增长新动能。

本文将穿透表象，通过“人口基数、需求升级、供给瓶颈、支付能力、政策驱动”五层递进逻辑，系统解构中国银发经济的发展逻辑与未来机遇。

庞大基数，银发经济的坚实基本盘

人口老龄化不仅是全球趋势，更是中国社会结构转变的核心特征，为银发经济奠定了庞大的用户基础。

人类社会经过漫长的发展，世界人口在2024年已超过80亿人。自1864年法国成为历史上首个进入老龄化阶段的国家起，全球各国逐渐步入老龄化社会。目前，人口老龄化已成为一个全球现象，对中国来说，这一趋势同样不可逆转。

国际上通常用老年人口比重作为衡量人口老龄化的标准，比重越高，老龄化程度越高。1956年联合国在《人口老龄化及其社会经济后果》中将65岁以上的人口占比达到7%、14%、20%分别作为进入老龄化、深度老龄化、超级老龄化的标准；1985年维也纳世界老龄大会则将60岁以上人口占比达到10%、20%、30%作为衡量标准。我国多以60岁作为衡量标准，但在国家统计数据采用双标准，同时发布60岁及以上、65岁及以上老年人口数据。（注：《中华人民共和国老年人权益保障法》中将60周岁以上作为老年人年龄的起点标准）

（1）中国人口老龄化现状

2000年我国60岁及以上人口达到1.3亿，占总人口10.3%，标志着我国正式进入老龄化社会；2023年60岁及以上人口达到2.97亿，占比21.1%，标志着我国进入深度老龄化（注：如果采用65岁及以上人口占比，2021年占比14.2%，我国已进入深度老龄化社会）。截至2024年底，我国60岁及以上人口突破3亿，达到3.1亿人，占人口的22.0%。

中国人口数量及60岁以上人口比例（亿；%）数据来源：沙利文，《2024年中国银发经济发展报告》整理制图：长青研究社

根据北京大学人口研究所预测，2035年60岁及以上人口将达到4.4亿，占比32.1%，我国将进入超级老龄化社会（注：如果采用65岁标准，预计2031年占比超20%，我国将进入深度老龄化社会）；2055年60岁及以上人口将达到5.39亿人的峰值，占比44.3%，随后老年人口数量会出现小幅下降，但占比持续上升，到2060年将达到45.6%，2070年将接近50%，达49.1%。

中国人口数量及60岁以上人口比例（亿人；%），2023-2100预测数据来源：沙利文，《2024年中国银发经济发展报告》整理制图：长青研究社

人口老龄化本质是出生率下降和死亡率下降共同作用的结果。出生率下降导致人口年龄结构的底部老化（也叫少子老龄化），死亡率下降或人口预期寿命延长则导致顶部老化。两者共同下降则会加速老龄化。中国的加速老龄化正是出生率下降、死亡率下降、人均预期寿命延长的共同结果。

（2）中国人口出生率

1949年到1958年，中国人口出生率平均达到35.1‰，死亡率从1949年的20‰下降到1957年的10.8‰，这10年共出生2.0亿人，减去同期死亡人口，10年净增加1.2亿人，这是新中国第一波婴儿潮。

1959年开始的三年困难时期，人口剧烈动荡，1960年甚至出现负增长。

1962年经济恢复，迎来第二波婴儿潮，持续至1975年，从1962年至1975年的14年间，每年出生人口均超2000万，1963年出生2953万人，为有记录以来最高。14年间合计出生了3.6亿人，净增2.7亿人。（注：这一波出生人口在2022年进入老龄阶段，持续至2035年）

1949-2024年中国出生数据来源：国家统计局 整理制图：长青研究社

1973年，国家开始全面推行计划生育政策，初期允许一对夫妇生育两个孩子，出生率开始下降，1980年正式提出“一对夫妇生育一个孩子”的政策，但因与农村家庭联产承包责任制“撞车”，80年代生育率出现小幅反弹，1984年“开口子”政策（注：农村地区，一孩是女儿，可以生二胎）出台，生育率大幅反弹，叠加第一波婴儿潮进入婚育期，形成1982年至1991年的第三波婴儿潮，十年间共出生2.3亿人，净增1.6亿人（注：也可以把1981年到1997年看作是第三波婴儿潮，在这17年里每年新出生人口均超过2000万人，合计出生了3.8亿人，人口增长2.5亿人）。

进入90年代，出生率大幅下降，2013年政府出台“单独二孩”政策，生育率远低于预期，2015年出台“全面二孩”政策，2016年出生率和出生人口小幅反弹，此后出现断崖式下降。2022年出生率降至6.8‰，出生人口仅956万，为新中国首次低于1000万，是1960年以来首次人口负增长，此后人口将持续保持负增长，负增长高峰将出现在2050年。

（3）中国人口死亡率和平均预期寿命

中国人口的死亡率从1949年的20‰下降到2023年的7.9‰（1960年三年困难时期有所上升），下降了12.1个千分点。同时，人均预期寿命从1949年的35岁提升到2023年的78.6岁，远超全球平均74.1岁的水平。

中国人均预期寿命数据来源：沙利文，《2024年中国银发经济发展报告》整理制图：长青研究社

总之，随着出生率和死亡率的下降，以及人均预期寿命的延长，中国老龄化趋势不可逆转，从2022年至2036年是老年人口快速增长期，2037年至2051年为中速增长期，从2052年到2063年为快速递减期。加之AI可能推动基因学与生物学突破，人类平均预期寿命可能大幅延长，“高龄化”趋势亦不可避免。

在中国的三波婴儿潮中，人口分别净增1.2亿、2.7亿、1.6亿，当前正处于第二波婴儿潮步入老年阶段的关键时期。这一庞大且快速增长的人群，构成了银发经济最核心的基本盘。正是基于这一庞大且结构清晰的用户基础，新一代老年群体的需求特征才展现出前所未有的变革力量。

需求升级，驱动银发经济的新引擎

在庞大且快速更迭的老年人口基数之上，以第二波婴儿潮（60后）为主力的新一代银发族，正以其独特的生活态度和消费能力，彻底革新传统认知，成为驱动银发经济发展的核心动力。

过去，银发族的最强标签是“勤俭节约、不爱消费”。如今，随着社会经济飞速发展和老年人口代际更替，以60后（第二波婴儿潮）为代表的新一代银发族，受教育水平、消费实力、接受新事物的能力普遍较高，他们正以全新生活态度和强大消费能力革新银发族固有形象，其消费行为特征主要表现为：跨越数字鸿沟、关注自我投资、追求社交关系健康、期待个人价值提升、积极享受生活。

资料来源：京东消费及产业研究发展院，《2024银发族消费报告》整理制图：长青研究社

（1）跨越数字鸿沟，成为互联网“冲浪”达人

在数字化浪潮推动下，银发族积极跨越数字鸿沟，变身“冲浪潮人”活跃于互联网。中国互联网络信息中心第53、54次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2023年底，我国60 岁及以上网民规模达1.71 亿人，占网民整体15.6%，该年龄段互联网普及率为57.5%；截至2024年6月，在全国新增的742万网民中，60岁及以上群体占到20.8%，成为新增网民重要来源。

银发族展现出强大的网络适应能力和数字生活热情，手机上网时长、互联网冲浪行为上与年轻人基本一致。在京东消费及产业发展研究院调研数据显示，60.7%的银发族平均每天手机上网超3小时，仅2.6%极少上网；网上购物、看新闻资讯、手机支付、刷视频等娱乐休闲成为银发族日常上网主要内容，为其带来丰富多元的生活体验。

2021—2023年我国60岁以上网民规模及占比数据来源：中国互联网络信息中心整理制图：长青研究社

（2）关注自我投资，追寻时尚与健康

银发族不再满足基本生活需求，而是追求物质与精神生活丰富，热衷于美丽与健康投资。一方面，愈加愿意在“美丽”上投入更多金钱和精力，“买了更多好看的衣服”“去镶牙补牙美白，拥有一口好的牙齿”“去理发店染或烫头发”“用上了护肤品、化妆品”是银发族追求美的主要方式；

另一方面，银发族秉持主动预防式的健康管理理念，积极进行多样化的健康管理，如注重营养均衡和食材健康、定期体检、家庭常备血压计等家用健康医疗产品、经常性参加体育运动锻炼等。

（3）不断扩大社交关系圈层，社交上追求“关系健康”

步入老年后，银发族依然需要稳定的社交关系。京东消费及产业发展研究院调研显示，银发族参与最多的社交是与附近老人在小区、公园闲聊；其次是找“养老搭子”；此外，参加合唱团等兴趣圈子、组团出游也是银发族追赶潮流、社交的重要方式。

在旅游方面，37.5%的银发族每年安排1-2次休闲旅游，31.8%每年旅游3次及以上，乐于探索世界，与家人或伴侣结伴是最常见方式。

银发参加的社交圈子数据来源：京东消费及产业研究发展院，《2024银发族消费报告》整理制图：长青研究社

银发族的旅游出行频次数据来源：京东消费及产业研究发展院，《2024银发族消费报告》整理制图：长青研究社

（4）渴望发挥余热，期待自我价值跃升

更多银发族退休后“不认老也不服老”，努力探索自己的价值路径，希望在发挥余热过程中实现自我价值跃升。京东消费及产业发展研究院的调研数据显示，超半数银发族退休后愿意提升个人价值。

银发族提升个人价值的方式多元化，一部分是“学到老”的积极践行者，通过保持看书等自主学习，或者参加老年大学学习新技能和知识，不断提升生活价值；一部分则通过承担一部分家庭责任来持续创造价值，比如照顾小孩、为子女提供资金支持等；也有不少低龄银发族追求老有所为，渴望能够继续发挥余热，比如重返就业市场、为高龄老人提供照顾等志愿服务、成为银发达人博主等。

银发族提升个人价值的方式数据来源：京东消费及产业研究发展院，《2024银发族消费报告》整理制图：长青研究社

（5）从谨慎花钱到积极享受生活

不同于传统银发族的精打细算、谨慎花钱，以60后为代表的新一代群体个人自主意识增强，积极拥抱消费主义，消费支出预期比年轻人更乐观。

京东数据显示，2024 年1月至9月，银发族线上成交单量、购物用户数、成交金额较2019年同期分别增长238%、187%、105%，消费增速一点也不逊于年轻人；从基础的吃穿、家清个护，到数码、家电等科技新潮，再到家政保洁、搬家货运等服务型消费，银发族的购物种类愈加丰富、消费结构不断升级。在线上购物渠道选择上，京东以95.3%的比例成为银发族购物首选。

银发族行为特征的这种深刻变革，直接推动了市场规模稳步增长。2019年至2023年，市场规模以约13.2%的复合年增长率扩大，达到7万亿元左右，约占GDP的6%。据复旦大学老龄研究院银发经济课题组预测，2035年我国银发经济规模将达到19.1万亿元，占总消费的27.8%，占GDP的9.6%；到2050年，这一数字将分别增加到49.9万亿元、35.1%和12.5%。

中国银发经济市场规模（万亿人民币），2019-2028预测数据来源：沙利文，《2024年中国银发经济发展报告整理制图：长青研究社

当然，庞大的银发群体内部需求并非铁板一块。2024年《中国银发人群年龄划分及人群命名》标准，将银发人群划分为四个年龄段：银发青年（55岁-64岁）、银发中年（65岁-74岁）、银发老年（75岁-89岁）、长寿老人（90岁以上）。MobTech研究院和库润数据显示，不同类别在银发经济细分上均呈现差异化需求。

银发青年（55岁-64岁）处于工作向退休的过渡期，他们平时喜欢去健康养生的餐厅，倾向购买提高睡眠质量、补血、滋养的食品；他们热爱旅游探索，出游偏爱自驾，更喜欢去传统自然风光、古镇等；他们对新鲜事物有一定兴趣，使得他们更愿意通过线上学习更丰富多元的内容，喜欢看养生保健类书籍，会通过线上直播/录播、短视频学习新知识。

银发中年（65岁-74岁）身体机能进一步下降。他们更在意精细的养老服务，倾向于居家养老，关注养老机构的医疗照护服务、服务质量、适老化和安全程度；由于身体机能下降，叠加出行安全和医疗保障，他们会缩小出游范围，喜欢周边游和本地游；调研数据中71%的银发中年看过短剧，类型便是家庭情感类、亲情类，更加关注简洁易懂的表现形式。

银发老年（75岁-89岁）需要随时随地到位的医疗起居照顾服务。更关注养老机构的价格和费用、地理位置和交通便捷性，他们对临终关怀情绪价值服务有被动需求；口味上便新鲜和天然有机，更多想买促进肠胃健康的食品；调研中有58%的银发老年人看过短剧，他们喜欢看逆袭类和甜宠类，他们喜欢去公园和游乐园。

这种需求的多样化和升级趋势，对市场供给提出了更高、更精细化的要求。

供给缺口，银发经济亟待破局

尽管需求旺盛且升级，但市场的有效供给却存在显著瓶颈，难以匹配新老人群的多元化、品质化诉求，成为银发经济发展的关键制约。

中国的老龄化速度之快远超想象。从国际对比来看，法国从老龄化到深度老龄化用了115年、美国用了73年、德国用了40年，中国只用了约24年；从深度老龄化到超级老龄化法国用了28年、德国用了36年、日本用了约11年，预计中国用10年左右。

世界主要国家进入深度老龄化所用时间（年）数据来源：沙利文，《2024年中国银发经济发展报告》整理制图：长青研究社

正是由于中国老龄化速度之快，导致银发经济“基建”并不完善。各细分领域多元产业均已有所发展，但产品和服务仍存在明显的同质化、整体质量水平不高等问题。中国银发经济大致可以划分为养老设施、养老服务、老年健康、老年文旅、老年用品、老年金融、智慧养老七个方面。

（1）养老设施

养老床位是养老设施的重要内容，是银发经济发展的重要基础。根据《2024年民政事业发展统计公报》，截至2024年底，全国共有各类养老机构和设施40.6万个，养老床位合计799.3万张。其中，注册登记的养老机构4.0万个，床位507.7万张；社区养老服务机构和设施36.6万个，床位291.5万张。按照“9073”的养老格局，截至2024年底还有100万的缺口。

资料来源：民政部，远东资信 整理制图：长青研究社

此外，适老化改造是养老公共设施和居家设施更新改造的重要方向。适老化设施的改造既包括对公共空间、消费场所等无障碍设施的建设，也包括老旧小区加装电梯、家庭配备安全监护设备等居家适老化改造。根据住建部《2023中国居家养老空间消费趋势洞察》中的测算，居家适老化改造的直接市场规模已达3万亿元，其带动的产业链上下游间接规模超10万亿元。

（2）养老服务

在老年助餐服务领域，上海、北京等一线城市已有明显进展，而偏远地区的覆盖仍然有限。自2008年上海市率先开展老年助餐服务以来，北京、杭州、郑州等地也陆续推进此项服务。2023年，民政部等11部门已联合发布《积极发展老年助餐服务行动方案》，该方案明确提出到2025年底，全国城乡社区的老年助餐服务覆盖率要有大幅提升，并计划形成一定规模的服务网络。因此，预计未来将有更多的线上助餐平台和线下长者食堂应运而生，以满足日益增长的老年助餐需求。

在养老照护服务领域，2013年国务院出台了《关于加快发展养老服务业的若干意见》，明确提出到2020年，全面建成以居家为基础、社区为依托、机构为支撑的，功能完善、规模适度、覆盖城乡的养老服务体系。按照规划，理想的养老格局为“9073”格局，即90%老人选择居家养老，7%选择社区养老，3%选择机构养老。2021年我国的养老模式结构为居家养老占市场份额96%，社区养老占3%，机构养老占1%，与“9073”结构尚有差距。

“9073”养老服务格局

资料来源：前瞻产业研究院，上海证券研究所整理制图：长青研究社

根据《中国老龄产业发展报告（2021-2022）》显示，截至2022年末，我国失能、半失能老年人大约4400万，预测2025年失能、半失能老人将达到7200万，2030年将达到1亿人，按照失能老人与护理员4:1的配置标准推算，护理人员需求将在2000万人左右，然而，截至目前，全国现有养老护理从业人员仅50万，护理人员缺口巨大。

整体来看，养老服务各细分领域虽然取得了一定进展，但仍然面临诸多挑战，例如，老年助餐服务在偏远地区覆盖需要加强，养老照护服务质量和个性化仍有待提升，农村养老服务则急需加强设施和服务水平。未来随着长护险的全面铺开，国家政策对养老服务在土地、金融、财政补助、人才培训等方面的重视和倾斜，养老服务在未来会迎来爆发。

（3）老年健康

根据国家卫健部门数据，我国居民平均约有 9.7 年带病生存时间，65 岁及以上老年人慢性病患病率、就诊率、住院率近年也明显上升，更多公立医院、卫生服务中心在老年疾病诊断和康复疗护等领域的服务仍将继续提升。在农村医疗领域，近年来，农村的床位数和卫生技术人员增长率明显高于城市，但绝对值上仍然有较大差距

资料来源：国家统计局，远东资信整理制图：长青研究社

（4）老年文旅

老年文旅主要包括老年文化娱乐活动、老年旅游服务、老年教育等。从老年教育来看，当前市场处于相对早期阶段，在商业模式、服务形式、课程内容等方面未形成规模。《2024年中老年兴趣教育课程营销指南》显示，77.2%的中老年人群有过或正在进行兴趣学习，但市场仍处于早期，其面临的主要矛盾问题体现在盈利模式过于单一，局限在卖课，形式简单粗放，深度契合各经济层次和年龄层次的优质课程内容较为匮乏，符合老年人群学习习惯的教学方式和教学载体仍在摸索迭代之中，高效且适应中老年人心理和生理特性的服务体系也还亟待建立。

中老年兴趣教育市场典型头部代表企业资料来源：芥末堆看教育，上海证券研究所整理制图：长青研究社

老年旅游市场在用户代际、产品需求、获客渠道等方面迎来突破机会，行业急需升级。据中国旅游研究院预测，截至“十四五”末，我国出游率较高、旅游消费较多的低龄健康老人将超过 1 亿人，老年旅游收入有望超过万亿元。根据携程发布的《2023银发人群出游行为洞察》报告，55岁以上人群的出游数量急剧增长，几乎是之前的2倍。中老年群体具有人口众多、消费能力强劲、空闲时间多、文化需求旺盛等特点，这些特点促成了中老年群体在国内旅游市场中扮演着极其重要的角色，占据全国旅游者近40%的份额。

但是目前针对中老年群体产品开发不足，旅游产品设计相对单一且景区的配套设施不足，服务质量不稳定、价格偏高、行程安排不合理、缺乏文化体验、信息透明度不高等诸多问题，这些都严重制约了银发旅游的发展，行业急需升级。

（5）老年用品

从老年用品来看，核心产品品类存在空缺，产品品类需“适老化提升”。老年食品是万亿市场，目前市面上已存在的产品化的食品仍然主要集中在零食类、补充性的品类上，缺少与日常食用需求的有效结合，品类相对匮乏。和儿童食品、女性食品等细分市场丰富的品类相比，针对老年人的食品主要以冲调类和无糖类糕点为主，远远无法满足市场需求，需要进行“适老化提升”。

老年人消费日常支出情况（元）资料来源：普华永道思略特、新消费智库，上海证券研究所整理制图：长青研究社

衰老带来了全方位的身体机能下降，超七成银发老人被皮肤问题困扰。抗老以及对抗皮肤衰老带来的一系列病症的护理产品在老年群体的意识提升后将面对强劲的需求空间，但当前市场个护品牌不多，空白较大。

中国成人失禁用品渗透率相对处于低位，随着老龄化人口增加、用户基础扩大，以及消费观念的转变，成人失禁用品将迎来快速增长。2022年末，我国失能、半失能老年人大约4400万，这一数据在持续攀升，但当前渗透率仅为5%。

2022年中国成人失禁用品渗透率相对处于低位资料来源：灼识咨询，上海证券研究所整理制图：长青研究社

随着悦已意识觉醒，老年鞋服产品也亟待升级。根据沙利文的预测，预计到2028年中国老年服装市场零售规模将突破3000亿人民币，中国老人鞋零售市场规模有望达到1121.3亿元人民币。但是，目前市场上多数老年服饰风格单一、款式传统，难以满足不同层次的消费需求和年轻化的老年群体要求；市场上专门针对老年群体的鞋履供给是处于半空白状态，仅有部分鞋履品牌推出了泛老人鞋产品，市场潜力有待完全释放。

中国老人鞋服市场零售规模按照城市等级切分（亿元人民币），2019-2028预测数据来源：沙利文，《2024年中国银发经济发展报告》整理制图：长青研究社

（6）养老金融

养老金融主要包括老年人寿、健康、意外、养老等商业保险，以及养老金信托、养老投资理财等。目前我国的三支柱养老保障体系分别于1997年、2004年和2018年逐步建立，发展程度差异较大。根据人社部数据，截至2021年底，第一支柱基础养老金保险已覆盖约10.3亿人，累计结余6.4万亿元；第二支柱职业年金和企业年金仅覆盖2875万人，设计规模约4.4万亿元；而第三支柱个人养老金在近年才起步，发展更加滞后，与全球OECD国家个人养老金对GDP贡献平均水平22.8%有较大差距。

2023年10月召开的中央金融工作会议提出“做好养老金融大文章”的要求。随着老年人口迭代，低龄老年群体受教育年限长，在金融投资等领域的需求将显著增多。金融机构将开发出更多适合不同年龄段、收入水平、投资目标、风险偏好的金融产品和服务。

养老金融相关政策文件一览数据来源：国务院及国家部委网站整理制图：长青研究社

（7）智慧养老

智慧养老主要是以智能产品和信息系统平台为载体，面向人民群众的健康及养老服务需求，深度融合应用物联网、大数据、云计算、人工智能等新一代信息技术。

2018 年以来，工信部已发布了三批《智慧健康养老产品及服务推广目录》，目录主要包括健康监测手表、跌倒报警器、智能床垫、家庭服务机器人、智慧养老院等智慧产品，以及个性化数字健康管理、家庭医生健康咨询服务、互联网+居家养老照料服务、线上养老服务商城等智慧服务。

根据《智慧养老产业白皮书（2019）》，我国智慧养老自2012年起步，于2020年进入产业发展黄金期，其产值从2014年0.17万亿元已上升至2019年3.2万亿元，预计2050年将达22万亿元。随着“80 后”“90 后”独生子女们的父母“60 后”“70 后”全面步入老年，“421”典型结构（两个年轻人供养四个老人和一个小孩）的家庭或将更多依赖智慧养老设备以减轻赡养父母压力。

综上可见，中国的超速老龄化进程，叠加新一代老年群体快速升级的需求，使得银发经济的供给体系面临严峻的结构性缺口挑战。要释放银发经济的巨大潜力，突破供给瓶颈是当务之急。

支付能力，支撑银发经济的有效动力

当旺盛且升级的需求遭遇显著的供给缺口时，一个关键问题浮现：谁为这些产品和服务买单？幸运的是，老年群体不断增强的支付能力，为弥合供需缺口、繁荣银发经济提供了坚实的动能基础。

大部分的银发族通过长期的劳动积累了一定的储蓄和资产，这些储蓄和资产在退休后成为他们重要的财富基础。同时，随着我国社会福利保障机制和养老金融体系的不断完善，退休金和养老金也成为银发群体后期稳定的收入来源。此外，在中国传统的家庭观念中，子女对父母有赡养的责任，因此子女提供的资金支持也是银发群体的财富资金来源。

（1）高资产

中国人民银行发布的《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》呈现了我国不同年龄段的家庭资产情况。可以看到，按户主年龄分类，2019年我国46岁-55岁、56岁-64岁两个群体家庭总资产分别达到约350.1万、355.4万元，相较于青年群体，有更多的财富积累。

中国城镇居民家庭资产按照户主年龄分布（万元人民币），2019年

数据来源：沙利文，《2024年中国银发经济发展报告》整理制图：长青研究社

（2）低负债

从负债情况来看，随着户主年龄增加，其家庭债务参与率通常会下降，从而带来更高的可支配收入和更强的购买力。46岁-55岁、56岁-64岁两个年龄段的负债参与率是最低的。

高资产、低负债，该年龄段人群受益于中国经济腾飞的20年（1990年—2010年），有丰厚的养老资产储备，且正加速迈入退休和老年阶段，年龄和身份阶段的转变也促使他们产生许多新的需求和痛点，他们自己也将具备更强的支付能力与支付意愿。

中国居民家庭负债参与率，按户主年龄段分，2019数据来源：炽识咨询 整理制图：长青研究社

（3）收入稳步提升

从收入情况来看，沙利文的《2024年中国银发经济发展报告》显示，三线城市的离退休人员退休金大部分在3000至5000元，而一、二线城市离退休人员退休金普遍较高，约为5000-8000元左右。从全国范围来看，2023年中高收入（4000-10000元/月）占比约为68.5%，而低收入（4000元/月以下）老年群体的占比则从2019年约为21.5%下降至2023年约21%，而高收入老年群体占比则相对稳定，在2023年约占10.5%。

根据《2024 年度国家老龄事业发展公报》数据显示，截至2024年末，全国离退休人员1.47亿人，比2023年增加554万；全国领取城乡居民养老金1.8亿人。

从人均可支配收入来看，2023年城镇居民人均可支配收入为5.13万，而人均消费支出为3.3万，且每年逐步递增，2028年预计城镇居民人均可支配收入为6.49万，人均消费支出4.21万。

图表33中国城镇居民人均可支配收入及消费支出，（千人民币），2019-2028预测数据来源：沙利文，《2024年中国银发经济发展报告》整理制图：长青研究社

高资产、低负债叠加稳步提升的收入，共同构成了支撑银发消费升级的“三重保障”。特别是46-64岁年龄段人群，受益于中国经济腾飞期，拥有丰厚的养老资产储备，且正加速迈入退休和老年阶段，其更强的支付能力与支付意愿，是推动银发经济高质量发展的核心动力之一。

政策加码，银发经济加速推进

在需求升级、供给亟待突破、支付动能充沛的基础上，国家层面的政策引导与强力驱动，正为银发经济注入强劲的加速引擎，系统性地破解发展难题。

1982年，中国首次出台直接与老年人相关的政策，关键词为“老龄工作”。当年，原国家老龄委发布《关于老龄工作情况与今后活动计划要点》，这一文件被视为中国有组织地进行针对老年人相关工作的开端。

随着后续各类用词的变化，老龄工作的范围也逐渐扩大。在后续的诸多政策文件中，老龄工作的范围逐渐覆盖老龄事业、老龄产业等领域，几乎涵盖所有涉及老年人的政府工作，成为覆盖面最广的关键词。

1990年，原老龄委在发布《关于加强宣传教育工作的意见》，首次使用“老龄事业”的字样。“老龄事业”的内涵随中国的改革历程及经济发展水平不断变化，当前主要指政府主导、非营利性质的老年服务体系。

2001年，在全国人大发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十个五年计划纲要》中，将常见的“老龄事业”提法，改为了“老龄事业和产业”，实际突出了“事业”的兜底性、公益性、政府主导特征，并将非公益性、市场主导的老龄工作区分出来，形成“产业”概念。这一提法被沿用至今。在2021年国务院印发的《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》中，也仍然在强调“老龄事业和产业协同发展”。

2006年，中国首次使用“老龄产业”的字样。中共中央、国务院发布《关于全面加强人口和计划生育工作统筹解决人口问题的决定》，提出“大力发展老龄产业，建立满足特殊需求的老年用品和服务市场”。“老龄产业”这一关键词相较其他关键词而言单独出现的频率不高，更多突出与“老龄事业”的差异互补性，主要指市场主导、具有盈利性质的老年用品和服务供给。可以看到，老龄产业相较老龄事业而言，更加强调提供方的社会化和对应需求的特殊性、多样性。

1982年至2023年，中国包含对应关键词的政策文件数量（篇）数据来源：北大法宝，平安证券研究所整理制图：长青研究社

2017年，中国首次使用“银发经济”字样，在中共中央、国务院发布《关于开展质量提升行动的指导意见》中，提出要“加大‘银发经济’群体和失能群体产品供给”。当时的银发经济仍然是一个模糊的概念。

后来，政策文件再度出台，“银发经济”的定义不断扩大。2020 年，中共中央发布《关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，提出要“积极开发老龄人力资源，发展银发经济”。此时，银发经济的概念更加偏向于生产端，强调的是老年人在经济发展中作为劳动力的作用。

2021年，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提到，要“发展银发经济，开发适老化技术和产品，培育智慧养老等新业态”。此时的银发经济仍然被列为“养老服务体系”的一部分，或者被视为养老服务的补充并与其并列，重点强调“货物”类产品。

2022年，《全国人民代表大会常务委员会专题调研组关于实施积极应对人口老龄化国家战略、推动老龄事业高质量发展情况的调研报告》提到，当前中国“银发经济发展不充分”，其中包括“市场有效供给不足”“养老服务企业经营困难”两个问题。可以看到，此时银发经济的覆盖面进一步扩大，逐渐超出了养老服务的覆盖范围，并将其纳入自身。

数据来源：北大法宝，平安证券研究所整理制图：长青研究社

2024年，国务院办公厅发布《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，首次在政策文件的标题中使用“银发经济”的字样，称银发经济是“向老年人提供产品或服务，以及为老龄阶段做准备等一系列经济活动的总和”。至此，银发经济的内涵达到顶峰，将老年人相关产品和服务均纳入其中，并留出进一步扩大内涵的空间。

这份被业内广泛称为 “银发经济1号文” 的纲领性文件，标志着在国家战略层面，银发经济已从概念走向系统化推进的新阶段，旨在全方位激活这一巨大市场。

结语

中国正以每年新增约2000万老人的速度步入深度老龄化，催生出一个规模庞大且快速增长的银发经济市场。

然而，其核心远非传统认知中的“养老”所能涵盖。

新一代“银发族”展现出颠覆性需求：他们积极拥抱数字化消费、追求健康与美丽、热衷社交旅游、渴望价值再实现。旺盛且升级的需求与当前市场在适老产品、智慧服务、文娱体验等领域的显著供给缺口，构成了巨大发展机遇。叠加老年群体不断增强的支付能力和国家级政策的强力驱动，一个超越养老、涵盖多元场景的万亿级新蓝海已然显现。

银发经济的未来，不是将至，而是已汹涌而至！

*本文仅作市场分析，不构成任何投资建议。

参考资料：

1.中国社会福利与养老服务协会、当代社会服务研究院，《中国银发经济发展报告（2024）》，2024年11月

2.沙利文，《2024年中国银发经济发展报告》，2025年

3.乔晓春，《中国人口老龄化的过去、现在和未来》，2024年

4.京东消费及产业研究发展院，《2024银发族消费报告》，2025年

5.MobTech研究院&库润数据，《2025年银发经济消费人群洞察》，2025年5月

6.炽识咨询，《乐享银铃，探讨中老年旅游消费趋势—2024年中国银龄旅游专题报告》，2024年10月

7.上海证券，《求知、求康、求乐、求友、求为—银发经济发展趋势及潜在机会》，2024年3月

8.平安证券，《把脉政策：从关键词看银发经济投资机会》，2024年5月

9.民政部，《2024年民政事业发展统计公报》，2025年

10.卫健委，《2023年我国卫生健康事业发展统计公报》，2024年8月

11.远东资信，《中国银发经济的政策、现状与趋势展望》，2024年4月

(来源：钛媒体)