港股IPO週報：天嶽先進正式上市，雙登股份獲超3200倍認購，小鵝通等12家遞表

日期：2025年8月25日 上午8:35作者：活報告 編輯：Lily

2025年以來，港股市場已有54只新股IPO上市（另有1只De-SPAC、1只介紹上市），合計募資約1322.6億港元。最近一週（8月17日~8月23日），1家上市，2家招股，0家聆訊，12家遞表。

最近一週，天嶽先進正式登陸港交所，成為「碳化矽襯底第一股」，首日收漲6.4%。

雙登股份、佳鑫國際資源開啓招股，兩家都選擇機製B，固定公開比例10%，其中雙登股份已經結束招股，截至8月22日16點，公司孖展認購金額2791億，認購倍數約3285倍。

據LiveReport估算中簽數據，雙登股份全員抽簽，頂頭錘也不穩中，甲尾中簽率高於乙頭。

12家遞表，包括小鵝通、群核科技、信華信、乾元微珂、寶濟藥業-B、天辰生物-B、斑馬智行、勝宏科技（AH）、英發睿能、滬鴿口腔、立訊精密（AH）、星環科技(AH)，其中勝宏科技、立訊精密和星環科技三家都是A to H公司。

據LiveReport大數據統計，截至8月21日，今年已有赤峰黃金（6693.HK）、鈞達股份（2865.HK）、寧德時代（3750.HK）、恒瑞醫藥（1276.HK）等11家A股公司登陸港交所；同時，至少還有90家公司擬「A+H」上市，包括49家已遞表，41家已發公告，3家傳聞上市。

此外，據路透社旗下IFR引述消息人士指，中國激光雷達企業禾賽科技(HSAI.US)計劃通過在香港上市，集資約3億美元。早前有市場消息指，禾賽科技目標今年内在港掛牌，正與多間投行洽商首次公開發售(IPO)事宜，並已向聯交所提交保密上市申請。

據港交所行政總裁陳翊庭透露，現時約230間企業排隊港股上市當中，約有50間循「科企專線」遞表。

一、新股上市（1家）

最近一週，1家公司掛牌上市。

1、天嶽先進（2631.HK）

8月20日，「碳化矽襯底第一股」天嶽先進（2631.HK）正式登陸港交所，聯席保薦人是中金和中信。

天嶽先進此次募資20.44億港元，有5家基石參與，認購總金額達7.40億港元，約佔全球發售股份的36.22%。

上市首日，天嶽先進高開6.5%，股價中途最高漲幅超12%，達48.2港元，隨後漲幅收窄，最終收漲6.4%，弱於暗盤表現（輝立暗盤：12.48%），收盤價報45.54港元。首日成交額12.15億，最新總市值217.43億港元。不計手續費，一手賺280港元（開盤即賣策略）。

二、招股（2家）

最近一週，2家公司開啓招股，其中雙登股份已招股完成。

1、雙登股份(6960.HK)

雙登股份(6960.HK)招股日期為2025年8月18日至2025年8月21日，並預計於2025年8月26日在港交所掛牌上市。

公司擬全球發售5855.7萬股（假設未行使調整權及超配權），招股價為14.51港元。

公司本次發行比例為14.05%，發行採用機製B，公開比例固定10%，無回補機製；發行後總市值為60.48億港元，H股市值為20.61億港元，靜態市盈率約16.05倍。

若按招股價14.51港元計，募資總額約8.50億港元；國配金額約7.65億港元，其中有1家基石投資者參與，認購總金額達2.42億港元，約佔全球發售股份的28.47%。

2、佳鑫國際資源(3858.HK)

佳鑫國際資源(3858.HK)招股日期為2025年8月20日至2025年8月25日，並預計於2025年8月28日在港交所掛牌上市。

公司擬全球發售10980.88萬股（假設未行使調整權及超配權），招股價為10.92港元；本次發行比例為25.00%，發行採用機製B，無強製回撥，但公司可選擇回撥至15%；發行後總市值為47.96億港元。

若按最高價10.92港元計，募資總額約11.99億港元；若不回撥，國配部分約佔10.79億港元，其中有7家基石投資者參與，認購總金額達5.99億港元，約佔全球發售股份的50.0%。

三、通過聆訊（0家）

最近一週，0家公司通過聆訊。

四、遞表公司（12家）

最近一週，12家公司在港交所遞交上市申請。

1、乾元微珂

2025年8月21日，乾元微珂第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為農銀國際。公司是中國綜合型煤炭物流服務提供商，2024年收入36.6億元，淨利潤0.34億元，毛利率僅3.6%。

2、寶濟藥業-B

2025年8月21日，寶濟藥業-B第二次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中信證券及海通國際。公司於2025年1月21日首次遞表。公司是一家處於臨床階段的生物技術公司，2024年收入0.06億元人民幣，淨虧損3.64億元人民幣，研發開支-2.51億元人民幣。

3、天辰生物-B

天辰生物-B於2025年8月21日第一次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為國金證券。

公司是一家致力於創新藥開發的臨床階段生物製藥公司，主要專注於針對過敏性及自身免疫性疾病的生物藥物的自主發現與開發。公司目前尚無商業化產品，核心研發管線最快推進至臨床三期。

4、斑馬智行

2025年8月20日，斑馬智行首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為德意誌銀行、中金公司、國泰君安國際。公司是智能座艙解決方案的全球先驅及領導者，2024年收入8.24億元，淨虧損8.47億元，毛利率38.9%，研發支出達9.8億元超過營收規模。

5、勝宏科技（AH）

勝宏科技於2025年8月20日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，這是公司第1次遞交上市申請，聯席保薦人為摩根大通、中信建投國際、廣發證券香港，公司是全球領先的人工智能及高性能計算PCB供應商。

2024年收入為107.31億元（年復合增長16.66%），淨利潤為11.54億元（年復合增長20.84%），2025年前三月收入43.12億元，淨利潤9.21億元。

6、英發睿能

2025年8月20日，英發睿能第一次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中信建投國際及華泰國際。公司是全球領先的專業光伏電池片製造商，2024年收入43.59億元人民幣，淨虧損8.64億元人民幣，研發開支2.81億元人民幣。

7、滬鴿口腔

2025年8月18日，滬鴿口腔第二次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中金公司及DBS星展銀行。公司曾於2025年2月18日第1次遞表。公司是一家專業的口腔材料公司，2024年收入3.99億元人民幣，毛利潤為2.34億元人民幣，毛利率58.64%，淨利潤達0.77億元人民幣。

8、立訊精密（AH）

2025年8月18日，立訊精密首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板實現A+H上市，聯席保薦人為中信證券、中金公司、高盛。公司是全球領先的精密智造創新科技公司，2024年收入2688億元，淨利潤146億元，毛利率約10%。

9、星環科技（AH）

2025年8月18日，星環科技第一次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為海通國際。星環科技-U（688031.SH）於2022年在上海證券交易所科創板上市，最新總市值約65億元人民幣。

公司是中國領先的AI基礎設施軟件提供商，2024年收入3.71億元人民幣，毛利潤為1.79億元人民幣，毛利率48.21%，淨利潤達-3.44億元人民幣，研發開支達-2.27億元人民幣。

10、小鵝通

小鵝通於2025年8月22日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人是中金。公司是一家在私域運營領域中領先的SaaS解決方案供應商。2024年收入為人民幣5.2億元，淨虧損0.2億元，2025年前6個月收入3.1億元，淨虧損0.1億元。

11、群核科技

「杭州六小龍」之一的群核科技於2025年8月22日第二次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為摩根大通、建銀國際。公司是中國最大的空間設計行業軟件提供商，2024年度收入7.55億元，經調整淨虧損約0.70億元，大幅收窄71.05%，2025年上半年扭虧為盈。

12、信華信

信華信於2025年8月22日第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人是中信證券及大和資本。公司是一家中國領先的面向國際市場的數智軟件技術服務及解決方案提供商。2024年收入為18.02億元，，同比下滑6.42%，淨利潤為2.02億元，同比下滑25.47%；2025年前6個月收入9.78億元，淨利1.87億元。

五、近期港股IPO市場情況

據LiveReport大數據，近10家上市新股平均發行市值為222.68億，最大市值為藍思科技，最小市值為大眾口腔；平均發行PE為47.57倍，PE處於中高位水平；平均申購人數為148,342人，平均認購倍數為1654.61倍；平均基石佔比為33.06%，基石平均比例略有下降；近10只新股暗盤平均上漲57.78%，首日平均上漲49.79%；截至當前，港股新股首日實現十連漲，打新熱度還在持續。但新規實施以來，散戶整體中簽率更低，雙登股份全員抽簽，佳鑫國際也採用機製B(不回撥)，預計中簽率也極低。

文章來源：活報告公眾號

(来源:财华社)