券商50%、会所40%、评估15%、律所2%…并购旧案中介“按比例赔钱”实锤！责任怎么摊？全行业都该看看
（来源：F金融）
2025年7月29日，康尼机电一则诉讼进展公告，把八年前的一桩并购旧案重新拉回大众视野。
据悉，2014年龙昕科技自己IPO没成，2016年转头跟康尼机电谈重组。2017年，康尼机电掏出34亿买下它100%股权，这交易占了当年净资产的50%还多，典型的重大资产重组。
谁能想到，龙昕科技2015到2017年一直在玩财务造假，收入利润都是虚的。康尼机电披露的重组报告自然也跟着掺了假。2021年证监会给了行政处罚，现在轮到法院算账了。
目前17名投资者合计索赔近3.8亿，一审判决康尼机电总共要赔8314万。最新的一审判决里，单一个机构投资者的案子就要赔3309万，更狠的是——中介机构被按比例钉在了责任板上。
国泰海通作为券商，被判50%连带责任；苏亚金诚会所，40%；东洲评估，15%；就连嘉源律所，也跑不了2%；还有两个自然人各担2%。
这比例耐人寻味。
你想啊，券商作为重组的保荐机构，从头到尾跟着，尽职调查、文件审核，理应最清楚标的公司的底细。50%的责任，说白了就是“你是牵头的，没把好关就得扛大头”。
会所呢？财务数据是他们审的，造假最直接的证据就在账本里。40%的责任，等于说“审计报告签了字，就得对数字的真假负责”。
评估机构给龙昕科技估了34亿，这估值要是没踩准造假的坑，15%的责任跑不了——“你给的价，得有实打实的依据”。
就连律所，虽然只担2%，也给大伙提了个醒，法律意见书不是走过场，交易的合法性、合规性，你得真查过才算数。
这事儿对咱们这些董秘、财务、高管来说，简直是本活生生的风险教材。
平时总说“重组要谨慎”，谨慎在哪儿？不是看中介机构名气大不大，而是看他们的尽调实不实。康尼机电这案例摆这儿了，你买的公司造假，中介没查出来，最后你和中介一起赔钱。
财务同事们也得警醒，别觉得审计报告是会所的事，自家并购时，对标的公司的财务数据，得多问几个“为什么”。虚增的收入利润，总有蛛丝马迹，比如异常的客户、离谱的毛利率，别放过任何疑点。
高管们更得明白，签字不是签名字，是签责任。重组报告上的每一个字，都可能成为日后法庭上的证据。
还有个细节值得琢磨，康尼机电提前计提了2.16亿的赔偿款。这操作够聪明——提前预判风险，财务上早做准备，不至于最后突然爆雷影响利润。这波操作，财务负责人可以记下来当模板。
说到底，这案子就一个理，那就是资本市场里，谁的活儿没干到位，谁就得买单。
券商别想着“我就走个流程”，会所别觉得“我审了就行”，评估和律所更别抱着“差不多得了”的心态。
咱们这些天天跟资本运作打交道的，往后对接中介时，少看PPT多盯细节，少听承诺多查证据。毕竟，真出了事，判决书可不会跟你讲情面。
这3300多万的赔偿单，与其说是罚给康尼机电和中介的，不如说是给全行业敲的警钟——造假的代价，从来都不是某一家的事。
附：
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