623亿！中国最大房企破产案落幕：创始人血本无归，神秘大佬来接盘！
拖了3年，4796家债主终于分到协信的残局，冯仑悄悄入局，AMC这波操作堪称教科书！
2025年4月21日，重庆五中院的一纸裁定，给中国房地产史上最大的破产重整案画上了句号——协信远创623亿的债务重组方案终于获批，创始人吴旭彻底出局，手里的股权全没了。
这场拉锯3年的“债务大战”，牵扯到4796家债主，最后是中信金融资产、苏州资产、华润渝康这三家AMC（资产管理公司）联手，用“资产剥离+服务信托”这种新玩法搞定的。更让人没想到的是，万通的创始人冯仑也悄悄掺和进来，成了接盘的人之一。这事儿不光是目前房地产行业最大的破产重整案，说不定以后房企再遇上债务危机，都得照着这个路子来！第一部分 从“渝派三甲”到破产重整：协信远创是怎么垮的？1. 曾经多风光？和龙湖、金科齐名，年销轻松过百亿1999年成立的协信远创，当年在重庆地产圈可是标杆级的存在，和龙湖、金科并称“渝派三甲”。2010年，协信挖来了万科的副总裁刘爱明，开始加速往全国扩张，2014年销售额就突破了100亿，那时候真是风头正劲。2. 创始人出事、战略跑偏，钱袋子彻底空了2014年，创始人吴旭因为卷入“华润宋林案”被调查，公司发展一下子就停了。等他回来后，又想让协信转型做“不动产+金融+科技”，大把砸钱搞商业地产和各种多元化业务，结果偏偏错过了住宅开发的黄金期，手里的现金流越来越少，最后直接崩盘了。3. 外资来救场，8个月亏光90亿，最后1美元就卖了2019年，协信资金链快断了，就找来新加坡的城市发展集团（CDL），让出51.01%的股权换了90亿资金。可谁能想到，才8个月，CDL投的钱就全亏光了。到2021年，只能象征性地以1美元退出，成了外资在中国地产投资里输得最惨的一次。第二部分 623亿债务怎么重组？AMC这波操作太教科书了1. 核心方案：把资产拆一拆，再搞个服务信托三家投资人接手了核心资产，花了5.85亿元剩下的资产都放进一个5年期的信托里，慢慢变现了还债3万元以下的小额债权，6个月内就用现金还清，这倒是挺照顾弱势债权人的2. 神秘接盘的人是谁？冯仑悄悄参与了冯仑持股17.8%的上海领域基业，拿下了协信的商管公司有国企背景的河南东龙控股，接手了金融岛项目国民信托也参与了一部分资产重组3. AMC的关键作用：中信、苏州资产、华润渝康联手“拆雷”他们通过共益债、债务重组这些方式，给协信注入了流动资金还推动债权人高票通过了方案，优先债权组里94.49%都同意了
第三部分 创始人彻底出局，债主们分“残局” 吴旭的股权全没了，创始团队也彻底退出了新加坡CDL亏了93亿，成了外资投资中国地产最惨的例子4796家债主只能按比例分剩下的资产第四部分 行业能学到啥？房企破产重整可以参考“协信样本”1. 别以为大就倒不了，协信这事证明：没有救不了的房企，就看条件谈不谈得拢你看，超过600亿的债务，通过AMC介入和市场化重组，不也化解了吗？2. 服务信托说不定会成未来的主流模式给5年缓冲期，不用急着贱卖资产，能让债主们的利益最大化3. 外资想抄底中国房企？协信这事算是给了个教训CDL的失败摆在那儿，盲目接盘高风险房企，简直就是自杀式投资写在结尾协信远创的破产重整，说明中国房地产行业已经进入“大洗牌时代”了——曾经的巨头可能说倒就倒，但市场总有办法找到新出路。这一次，AMC、国资，甚至冯仑这样的地产老炮都来当接盘侠了。不知道下一个，会是谁呢？
