“北水”加仓 VS 汇丰、花旗席位大卖，谁在定价航运股的下一站？
据海关统计，今年上半年我国货物贸易进出口总值21.79万亿元，同比增长2.9%，其中出口13万亿元，同比增长7.2%，进口8.79万亿元,同比下降2.7%。二季度单季进出口增速升至4.5%，比一季度加快3.2个百分点，已连续七个季度保持同比增长；进入6月，进出口规模达3.85万亿元，同比增长5.2%，其中出口2.34万亿元，同比增长7.2%，进口1.51万亿元，同比增长2.3%。
我国外贸的强劲韧性与活力，直接转化为航运市场的需求增量，港股航运与港口板块自4月以来应声走强。智通财经APP注意到，中远海控（01919）、海丰国际（01308）、德翔海运（02510）自4月低点至阶段高点，最大涨幅分别达到35.4%、82.9%、233%。此外，中远海能（01138）、太平洋航运（02343）、东方海外国际（00316）等个股4月以来亦有显著涨幅。
步入6月，板块在高位陷入横盘震荡。这一阶段，关税政策的变动成为影响市场情绪的重要因素。7月，特朗普先后宣布自8月1日起对日本、韩国、加拿大、墨西哥等20多个国家输美产品征收新关税。关税政策的不确定性让市场对航运需求的持续性产生疑虑。7月8日，港股海丰国际、东方海外国际等多只航运板块个股盘中异动下跌。
“北水”高位加仓航运板块
值得注意的是，关税疑云甚嚣尘上之时，航运板块形成了明显的多空交织局面。其中，南向资金作为重要的多方力量“护盘”意愿明显。
以中远海控为例，5月22日，港股通持股数量为8.86亿股，持股比例为29.81%；到7月11日，港股通持股数量增至9.99亿股，持股比例上升至34.68%。中远海能在6月13日港股通持股数量为7.25亿股，持股比例55.90%，7月11日持股数量达到8亿股，持股比例提升至61.73%。太平洋航运在6月10日港股通持股数量为3.46亿股，持股比例6.78%，7月11日持股数量增至3.69亿股，持股比例7.14%。海丰国际、德翔海运、东方海外国际等也自5月下旬以来获得南向资金不同程度加仓。
然而，与南向资金的积极“护盘”形成鲜明对比的是，空方力量也在暗流涌动。智通财经APP数据显示，2025年5月14日，中远海控出现市值高达7.55亿港元的转仓，占比1.88%。转出席位为港股通（沪），转入席位为香港上海汇丰银行。
截至7月11日的近10个交易日，香港上海汇丰银行交易席位净卖出中远海控1208.91万股，位居净卖出榜首位。另外，花旗银行、中银国际证券席位分别净卖出904.42万股、796.43万股。
无独有偶，中远海能在6月3日发生市值4.37亿港元转仓，占比5.65%。转出席位为香港上海汇丰银行，转入席位为花旗银行。
截至7月11日的近20个交易日，香港上海汇丰银行和花旗银行席位，分列中远海能净卖出榜前二，分别净卖出4840.25万股和2502.52万股。
股票发生大额转仓，往往反映出市场资金对个股未来走势的分歧或机构投资策略的调整，这提示投资者需保持警惕。一方面，大额转仓可能意味着部分机构对公司的盈利预期、行业前景等产生变化，进而调整持仓结构；另一方面，这种资金的大幅流动也可能对股价短期走势造成显著影响，增加股价波动的不确定性。投资者应结合个股基本面、行业动态以及整体市场环境等多方面因素，谨慎评估投资风险。
航运板块后市：景气支撑与增长动能并存
从行业基本面与长期发展逻辑来看，航运板块的景气底色尚存，后续增长动能仍值得期待。
智通财经APP了解到，上海国际航运研究中心于7月7日发布的2025年第二季度中国航运景气报告显示，该季度中国航运景气指数为120.81点，较上季度上涨14.77点，升至较为景气区间；中国航运信心指数为123.22点，较上季度上升12.89点，由相对景气区间升至较为景气区间，这一数据直观反映出当前航运业热度提升，从业者对市场发展信心增强。
中信期货研报显示，MSC7月下半月下调运价，船司报价分化，线上均价或在7月中旬上调至3400美元/FEU；目前商品乐观情绪偏强，叠加欧线旺季装载率好于预期、欧洲港口拥堵等事件催化，市场对8月宣涨仍有预期。后续来看，需关注商品情绪支撑。
从供需结构来看，尽管当前航运市场存在波动，但长期增长趋势依然稳固。需求层面，全球经济逐步复苏进程中，国际贸易量有望进一步攀升。新兴经济体经济发展，其工业化推进与消费升级持续释放对原材料进口及制成品出口的需求，为航运企业开拓广阔业务空间。海关统计，2025年上半年，中国对共建“一带一路”国家进出口11.29万亿元，增长4.7%，占进出口总值的51.8%，同比提升0.9个百分点。其中，中国对东盟进出口贸易总值3.67万亿元，同比增长9.6%。
供给端，行业积极推进结构优化。历经前期运力扩张阶段后，航运企业主动把控运力增长节奏，规避过度竞争与运力过剩困局。从行业趋势来看，全球集装箱船运力增速已呈现放缓态势，主要因头部企业更注重运力与需求的匹配，避免盲目扩张，运力增长逐步趋于理性。同时，行业整合进程加速，头部企业借助并购、战略合作等多元方式，提升资源配置效率，增强市场集中度，强化对运价的掌控力，改善行业整体盈利状况。
此外，政策导向与技术革新也为航运板块注入发展动力。在全球环保意识高涨背景下，各国环保政策日益严苛，驱动航运业加速绿色转型。国际海事组织（IMO）制定的碳排放新规，促使企业加快老旧船舶更新换代步伐，加大对新型环保船舶的投资力度。这虽在短期内增加企业成本投入，但从长远视角看，将提升行业可持续发展能力与市场竞争力。数字化技术在航运领域的加速渗透同样不容忽视，物联网、大数据、人工智能等前沿技术广泛应用，有效提升物流效率，降低运营成本，为企业开辟新的盈利增长点，助力行业实现转型升级。
综合多方面因素，港股航运板块虽在近期经历短期震荡调整，但基于行业景气度的提升、供需结构的优化，叠加政策与技术层面的利好支撑，其未来有望重拾升势。不过，投资者仍需紧密跟踪行业动态、交易席位资金流向等关键信息，以便把握投资机遇。
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