西部水泥(02233)拟出售新疆的公司及资产
智通财经APP讯，西部水泥(02233)发布公告，于2025年6月24日(交易时段后)：(1)交易A：卖方A尧柏特种水泥集团与买方(海螺水泥(00914)及海螺(陕西)控股)订立股权转让协议，卖方A有条件同意出售，而买方有条件同意购买各目标公司的全部股权，代价为人民币3.98亿元(可予调整);(2)交易B：卖方B和田尧柏水泥、买方与卖方A(作为担保人)订立资产购买协议B，卖方B有条件同意出售，而资产买方B有条件同意购买资产B，代价为人民币1.615亿元(可予调整);(3)交易C：卖方C(墨玉尧柏水泥、墨玉尧柏建材)、买方与卖方A(作为担保人)订立资产购买协议C，卖方C有条件同意出售，而资产买方C有条件同意购买资产C，代价为人民币9.205亿元(可予调整);及(4)交易D：卖方D(和田鲁新建材、和田尧柏建材)、买方与卖方A(作为担保人)订立资产购买协议D，卖方D有条件同意出售，而资产买方D有条件同意购买资产D，代价为人民币1.7亿元(可予调整)。
各目标公司均为在中国成立的有限公司，并为卖方A的直接全资附属公司。各目标公司均主要从事水泥及水泥产品的制造及销售、石灰石及建筑材料的销售以及提供废物处理服务。
买方拟在新疆于田县设立一家合营企业，作为投资实体，以购买资产B;其中，买方A及买方B将分别持有该投资实体全部股权的90%及10%。买方及上述投资实体统称为资产购买协议B项下的买方(资产买方B)。根据资产购买协议B，于投资实体成立后，买方在资产购买协议B项下的权利及义务将由上述投资实体承继。
买方拟在新疆墨玉县设立一家合营企业，作为投资实体，以购买资产C;其中，买方A及买方B将分别持有该投资实体全部股权的90%及10%。买方及上述投资实体统称为资产购买协议C项下的买方(资产买方C)。根据资产购买协议C，于投资实体成立后，买方在资产购买协议C项下的权利及义务将由上述投资实体承继。
买方拟在新疆和田县设立一家合营企业，作为投资实体，以购买资产D;其中，买方A及买方B将分别持有该投资实体全部股权的90%及10%。买方及上述投资实体统称为资产购买协议D项下的买方(资产买方D)。根据资产购买协议D，于投资实体成立后，买方在资产购买协议D项下的权利及义务将由上述投资实体承继。
待完成交易后，本公司将不再拥有目标公司的任何股权，而目标公司各自将不再为本公司的附属公司。
本集团主要从事水泥及水泥产品的制造与销售，于中国设有水泥生产线，近年更拓展至增长较快的海外发展市场，包括撒哈拉以南非洲地区及中亚。出售事项的主要目的，是重新调配本集团的财务及管理资源，以集中发展上述海外市场。董事会认为，出售事项所得款项净额更适合用于强化本集团的财务状况，包括偿还部份海外债务，从而释放经营现金流，用以支持本集团目前的海外扩张计划。
在从事水泥生产业务时，本集团一直配合中国政府的“西部大开发政策”，主要服务于中国西部地区的经济发展。本集团是陕西省的头部水泥生产商之一，在陕西省东部及南部市场占有稳固地位，并在中国西部的新疆及贵州省设有业务据点。截至2024年12月31日，本集团于中国的总水泥产能为2700万吨，共设有16条水泥生产线，其中陕西省的产能为2170万吨、新疆为350万吨、贵州省为180万吨。
自2023年起，本集团将其生产业务扩展至撒哈拉以南非洲地区及中亚，为该等地区的基建及城乡发展市场提供水泥产品。截至2024年12月31日，本集团于中国境外的总水泥产能为1230万吨，共设有5条生产线，其中埃塞俄比亚的产能为630万吨、乌兹别克斯坦为250万吨、莫桑比克为200万吨、刚果民主共和国(刚果)为150万吨，另外于卢旺达设有的水泥研磨产能为100万吨。诚如2024年1月27日及2024年5月8日所公告，我们对刚果Cimenteriede Lukala SA(CILA)水泥厂的收购已告完成，该水泥厂产能为120万吨，此后，本集团于中国境外的总水泥产能将增至1350万吨。
本集团认为，我们在水泥厂建设及生产方面具备专业能力，凭此独特优势，我们能够支援撒哈拉以南非洲地区及中亚的经济及水泥业发展，并从中得益。本集团于上述地区设置了现代化新型悬浮预热器水泥生产线，大多邻近当地石灰石矿储区，不仅有助减少运输过程中的排放，亦有利于提升该等产能相对落后地区的环保排放标準。
非洲人口增速冠绝全球，总人口预计将由2024年的15亿增至2025年的近25亿，部分地区亦拥有全球增速最快的国内生产总值。该等市场的基建发展及城市化进程受惠于多项本地及国际发展计划，包括中国政府提出的“一带一路”倡议。与全球水平相比，撒哈拉以南非洲地区的人均水泥消耗极低，仅为已发展市场的一小部分，多数国家的水泥生产设施落后，供应不足且行业高度分散。
本集团专注发展海外市场的成效已于近期的财务业绩中显现。于2024财政年度，非洲及乌兹别克斯坦的水泥及熟料销量约为403万吨，仅占本集团总销量约2000万吨的约20%，但该等海外市场的收益占本集团总收益的约38%，为本集团贡献约67%的毛利。有此优异表现，乃由于非洲及乌兹别克斯坦的每吨平均毛利分别超过人民币323元及人民币64元，而中国则为人民币42元。
位于新疆的待出售目标公司及目标资产乃于2011年至2020年期间收购及建设，过去数年一直为本集团盈利作出正面贡献。然而，本集团核心市场位于陕西省，上述各项并非我们的核心资产，且董事认为，就日后发展而言，出售事项所得款项净额更适合用于偿还本公司已发行的部分优先票据(利率为4.95%)，并释放营运现金流以支持本集团的扩张项目，尤其是在非洲的发展。
董事会对本集团在海外发展领域的增长潜力仍然持高度乐观态度。本集团的埃塞俄比亚厂房拥有强劲市场优势，将持续受惠于城市化、机场、公路及铁路基建的发展。本集团现时于莫桑比克首都马普托附近设有生产设施，该产能将受惠于国内需求及向马达加斯加、南非及辛巴威的出口量。位于莫桑比克北部的一家1.5百万吨新设厂房预计将于2026年投产，并有望受惠于莫桑比克海上液化天然气生产计划。刚果大湖厂房向严重缺乏熟料的该国东部供货，产品亦出口至卢旺达、布隆迪及坦尚尼亚。本集团亦已成功取得乌干达东北部唯一的大储量石灰石资源，该国具备强劲的经济增长潜力，且水泥供应短缺。乌干达当前的水泥价格超过每吨人民币1,200元，而本集团于乌干达东北部莫罗托的新设厂房预计将于2024年底投产。
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