51WORLD再冲港股IPO：研发费用缩水 收入不及竞争对手
DoNews6月24日消息，据毕读财经报道，5月23日，港交所官网最新披露的信息显示，51WORLD再次更新上市申请材料，中金公司和华泰国际担任联席保荐人。
这家以“克隆地球”为愿景的企业，在冲刺“数字孪生第一股”的道路上曾有过多次尝试。此前，51WORLD曾曾先后申请两次上市辅导，后主动撤回。
面对第四度冲击IPO的大门，51WORLD正面临着核心挑战，持续亏损与现金流吃紧的问题始终悬而未决，同时，研发支出的缩水让51WORLD的商业化前景变得扑朔迷离。
更为严峻的是，如何确保在平台上处理的海量数据的流畅性和及时性，以及如何构建一个透明、可靠的技术体系，将是决定51WORLD能否赢得投资者信任的关键因素。
51WORLD成立于2015年，根据招股书数据，2021-2024年，公司营业收入分别为1.26亿元、1.70亿元、2.56亿元和2.87亿元，显示出强劲的增长势头。
尽管营收迅猛增长，但令人意外的是，51WORLD的盈利能力却始终未能跟上步伐。招股书显示，2021-2024年，公司累计亏损达到5.05亿元人民币，其中2021年净亏损1.46亿元，随后两年分别扩大至1.90亿元和0.87亿元，直到2024年才略微缩减至0.82亿元。
报告期内，51WORLD的毛利率也在逐年下滑，从2021年的65.2%降至2024年的51.1%。51Sim和51Earth两大业务板块的低毛利率，尤其是2024年这两项业务的毛利率分别仅为45.9%和10.8%，远低于行业平均水平，是导致公司整体毛利率下滑的罪魁祸首，不仅削弱了整体盈利能力，也给未来的盈利前景蒙上了阴影。
报告期内，公司经营活动所用净现金却连续多年为负。2022-2024年，经营活动现金流出净额分别达到了1.043亿元、1.329亿元和1.143亿元。
2024年，51WORLD的研发费用骤降至5831万元，较前一年减少了43.3%，占收入的比例也从之前的高水平下降到了20.3%。根据IDC的数据，尽管51WORLD自称为中国数字孪生行业的领导者，但在实际市场份额排名中并未进入前七名。
在招股书中，51WORLD宣称于2023年数字孪生行业中收入排名第一，且在中国数字孪生市场的融资金额排名第一，但其2.56亿元的年营收仅占中国数字孪生市场总规模（IDC数据为25亿元）的10.2%，且与竞争对手吉奥时空（2.7亿元）、超图软件（2.68亿元）相比，并无明显优势。
(来源：DoNews)
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