A股顯示與交互龍頭「視源股份」首次遞表香港，去年收入達224億元

日期：2025年6月20日 上午8:56作者：活報告 編輯：Annie

2025年6月17日，視源股份首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板實現A+H上市，聯席保薦人為中金公司、廣發證券。

公司是全球領先的商用顯示設備企業之一，2024年收入224億元，同比增長11%，淨利潤10.36億元，同比下降26%。

LiveReport獲悉，廣州視源電子科技股份有限公司Guangzhou Shiyuan Electronic Technology Company Limited（簡稱「視源股份」）於2025年6月17日在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。

這是該公司第1次遞表香港，其已於今年4月份在A股發佈赴港上市公告。公司於2017年1月在A股主板上市，目前市值超230億人民幣。

公司是智能控製技術專家，也是全球領先的商用顯示設備企業之一，且在面向教育與企業服務的交互智能平板（「IFPD」）和液晶顯示（「LCD」）主控板卡領域建立了市場領先地位。

• 教育交互智能平板的全球領導者：根據弗若斯特沙利文的數據，2024年我們旗下希沃(seewo)品牌教育交互智能平板以17.5%的市場份額（按營收計）領跑全球市場。

• 會議交互智能平板的全球領導者：根據弗若斯特沙利文的數據，2024年我們的MAXHUB品牌會議交互智能平板以25.0%的市場份額（按營收計）位居中國内地首位，並以9.9%的市場份額（按營收計）位居全球第二位。

• 液晶顯示主控板卡的全球領導者：根據弗若斯特沙利文的數據，2024年我們液晶顯示主控板卡以23.8%的市場份額（按出貨量計）位居全球首位。根據弗若斯特沙利文的數據，同年，在全球十大電視機品牌（按2024年的出貨量排名）中，我們為其中九家供應液晶顯示主控板卡。

公司從液晶顯示主控板卡起步，已拓展至覆蓋白色家電、汽車、儲能及機器人部件等多元場景的高增長潛力智能控製部件領域，並已構建起一個涵蓋智能終端與特定場景解決方案的生態繫統，提供包括商用顯示產品和繫統、音視頻(AV)設備及繫統、計算解決方案及其他配套硬件及面向核心應用場景的垂類人工智能驅動（「AI驅動」）軟件解決方案在内的全面產品組合，重點佈局教育及企業服務場景。

公司主要提供兩大類產品及解決方案：(i)智能終端及應用其中主要包括商用顯示設備及繫統、計算器及接口設備、音視頻(AV)設備及繫統等；及(ii)智能控製部件，主要包括液晶顯示主控板卡、白色家電控製器等。

除獨立顯示與協同硬件外，我們正邁向融合的智能顯示與協同生態繫統，提供全面的產品組合，涵蓋商用顯示產品及繫統、相關硬件、垂類AI驅動軟件解決方案及圍繞核心應用場景的服務，特别是在教育及企業服務領域。

財務業績

截至2024年12月31日止3個年度：

收入分别約為人民幣209.90億、201.73億、224.01億，2024年同比增長率為11.05%；

毛利分别約為人民幣54.99億、49.52億、46.88億，2024年同比增長率為-5.33%；

淨利分别約為人民幣21.21億、14.00億、10.36億，2024年同比增長率為-25.98%；

毛利率分别約為26.20%、24.55%、20.93%；

淨利率分别約為10.10%、6.94%、4.63%。

公司營收先降後升，2024年同比增長11%，但利潤呈現下降趨勢，2024年淨利潤同比下滑逾26%，毛利率、淨利率過去兩年以呈現下降趨勢，公司指出主要是毛利水平較低的智能終端及應用收入增長較多所影響。

截至2024年底，公司年度經營現金流為10.3億元，賬上現金48.9億元，存貨23.1億元，長期定存達33億元，整體現金儲備較為充裕。

行業情況

據弗若斯特沙利文的資料，全球商用顯示設備市場營業收入規模從2020年人民幣1,576億元增至2024年人民幣1,894億元，復合年增長率為4.7%；預計至2029年規模將達人民幣2,652億元，2024年至2029年復合年增長率為7.0%。

2024年，按教育交互智能平板營業收入計，公司品牌希沃以17.5%的市場份額位居全球第一，中國内地的市場份額達53.8%；按教育交互智能平板銷量計，公司品牌希沃以18.4%的市場份額位居全球第一，中國内地的市場份額達50.7%。

2024年，按會議交互智能平板營業收入計，公司品牌MAXHUB以9.9%的市場份額位居全球第二，中國内地的市場份額達25.0%；按會議交互智能平板銷量計，公司品牌MAXHUB以13.2%的市場份額位居全球第一，中國内地的市場份額達29.4%。

2022年起，因液晶顯示設備需求下降，全球液晶顯示主控板卡出貨量於2024年降至371.3百萬塊；預計至2029年達417.1百萬塊，2024年至2029年復合年增長率為2.4%。

2024年，按液晶顯示主控板卡出貨量計，全球前三大公司合共佔約38.3%，其中公司以約23.8%的市場份額位居全球第一。

可比公司

同行業IPO可比公司有：海信視像、鴻合科技、宸展光電

董事高管

董事會將由10名董事組成，包括四名執行董事、兩名非執行董事及四名獨立非執行董事。

主要股東

香港IPO前，公司的股東架構中：

一致行動人黃正聰先生、王毅然先生、孫永輝先生、於偉女士、週開琪先生、尤天遠先生分别持股約11.15%、10.90%、10.82%、5.31%、4.98%、3.92%，合計約47.08%。

其他A股股東合計持股約52.92%。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，視源股份中介團隊共計9家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現尚可；公司律師2家，綜合項目數據整體一般。整體而言中介團隊歷史數據表現並無特别之處。

文章來源：活報告公眾號

(来源:财华社)