【大行報告】安本：美聯儲今年或只減息一至零次，看好歐洲和中國股市

日期：2025年6月19日 上午10:43作者：lala 編輯：Anna

【財華社訊】6月19日，安本東南亞多元資產投資方案主管Ray Sharma-Ong對美國聯儲局於6月18日議息會議後有以下評論：

●美國聯儲局公開市場委員會（FOMC）的利率點陣圖繼續預測2025年將減息兩次。然而，2026年和2027年的預測已被修正，預計每年僅減息一次。美聯儲仍保持謹慎，尚未準備好釋出寬松訊號。

●鑒於現時經濟前景和貿易政策的不確定性，我們認為美聯儲今年最終可能只會減息一次，甚至根本不減息，與點陣圖顯示的2025年兩次減息有所不同。

●這是由於貿易政策結果的最終結果不明確所致。

(a)特朗普總統的90天暫緩落實對等關稅措施於2025年4月9日開始，並將於2025年7月8日結束。

(b)另外，美國和中國之間的90天暫緩落實關稅於2025年5月14日開始，並將於2025年8月12日結束。

(c)同時，美國正啓動更廣泛的雙邊談判策略，積極與18個主要貿易夥伴接觸。

(d)美國政府也繼續利用第301條款（不公平貿易行為）和第232條款（國家安全）關稅作為其貿易政策框架的一部分。

●這些事件的最終形態和結果仍不明朗，並將影響經濟、通脹、貨幣和市場情緒。

●展望2026年，我們預期美聯儲領導階層的變動可能會進一步改變政策格局。

(i)主席鮑威爾（Jerome Powell）的任期將於2026年5月15日結束，預計將任命一位新主席。凱文·哈塞特（Kevin Hassett）、凱文·沃什（Kevin Warsh）和斯科特·貝森特（Scott Bessent）等潛在繼任者被認為立場更為鴿派，並與特朗普總統的促進增長、低利率議程保持一致。

(ii)此外，12名聯邦公開市場委員會内有投票權的委員中，有4名明年也將作出輪調。

●這種轉變可能會在2026年11月3日舉行的中期選舉前支持經濟。因此，我們預期美聯儲對2026年和2027年減息的預期將在踏入2026年時發生變化。

投資影響

●鑒於美聯儲持續暫停調整利率，我們看好美國以外的股市，尤其是在財政支持力道強勁的地區。歐洲和中國尤其突出，因為它們的政策工具有助於抵消關稅的負面影響。韓國也呈現出頗具吸引力的投資機會，這受惠於其以增長為主導的改革、金融市場自由化以及企業管治的改善。中國股市也受到多管齊下的股市計劃的進一步支持。

●利率方面，我們更看好印度和中國等擁有強勁貨幣政策支持的地區。這些市場與來自美國國債利率壓力有較低的相關度，而美國國債利率壓力持續受美聯儲不確定性、通脹走勢和風險溢價上升的影響。信貸方面，近期已開發市場收益率的上升，為配置到基本面穩健、對宏觀經濟變化敏感度較低的發行人提供了機會，這些發行人的收益率極具吸引力。

●最後，我們預期美元將維持強勢。美聯儲目前處於「觀望」模式，主席鮑威爾強調勞動市場疲弱程度有限，且隨著關稅影響在數據中逐漸顯現，通脹預計將在下半年回升，這些政策論調支持了美元。此外，地緣政治風險的上升—例如以色列和伊朗之間緊張局勢的升級—正在推高油價，隨著避險擔憂加劇，這進一步鞏固了美元的強勢。

(来源:财华社)