退市风险高悬仍溢价收购，元一成物欲3.46亿元入主*ST金比
历经一次复牌延期，*ST金比（002762.SZ）的买家终于浮出水面。
6月11日晚，*ST金比宣布实控人与上海元一成物科技有限公司（以下简称“元一成物”）签署了《股份转让协议》和《放弃表决权协议》，首次交易价格为3.46亿元。交易完成后，元一成物将成为公司的控股股东，陈珂如将成为公司的实际控制人。
作为A股首家母婴用品上市公司，*ST金比近年来发展每况愈下。公司市值从最高120亿元跌至市值不足30亿元。尽管公司转型医美赛道，试图挽救持续下滑的营收，但成效有限。公司还是因触及财报类退市指标，在今年披星戴帽。
*ST金比的负债率低、账上还有2亿多存款，有不少投资者认为公司是一个优质、干净的“壳资源”。虽然元一成物入主，明确表示暂时不会有资产注入计划，但依旧引发投资者猜想。受上述消息影响，*ST金比复牌连续两日开盘涨停。
溢价18%入主，分步交易锁定控制权
此次易主方案采取股权转让+表决权转让的方式。其中，股权转让分为两部分进行。先是*ST金比实控人林浩亮、林若文向元一成物合计转让所持*ST金比13.30%的股份。与此同时，林浩亮、林若文两人放弃剩余39.95%的股份所对应的表决权。
在首次股份转让完成过户且林浩亮、林若文两人相应股份解除限售后的自然年度内，双方需签订第二次股份转让协议，林浩亮、林若文两人向元一成物再次转让所持有*ST金比的14.70%股权（两次合计股权约28%）。同时，林浩亮、林若文两人依旧需要放弃剩余股份所对应的表决权。
首次股权转让的每股转让价格为7.34亿元，相较于停牌前6.21元的价格，溢价18%，总交易价款为3.46亿元。首次股权转让完成后，元一成物将成为公司的控股股东，陈珂如将成为公司的实际控制人。
企查查显示，元一成物于今年3月突击成立，法定代表人为陈珂如，注册资本为10000万元，所属行业为科技推广和应用服务业。通过层层股权穿透，元一成物与上海东银企业（集团）有限公司（以下简称“东银集团”）有着千丝万缕的关系。东银集团官网显示，其主营业务为地产开发，旗下开发项目包括金华东银大厦、义乌世贸中心等项目。
需要指出的是，在公司公告中，公司明确提到，目前元一成物暂无注入资产计划。
笔者注意到，陈珂如参股公司业务主要集中地产、软件技术（棋牌游戏）等领域，与*ST金比业务关联性不高。虽然有一家名为融一整体（上海）医疗健康科技的公司，主营业务跟医疗健康有关。但该公司去年才成立，社保参保人数为零。陈珂如控制*ST金比后会有何整合动作，仍然需要时间观察。
转型医美难缓退市危机
*ST金比成立于1996年，2015年登陆A股主板，是国内母婴用品第一股。公司的主营业务为中高端母婴消费品的设计、研发、生产及销售。公司旗下有“拉比（LABI BABY）”“下一代（I LOVE BABY）”及“贝比拉比（BABY LABI）”三大自有品牌。林浩亮与林若文为公司创始人，同时也是夫妇关系。
2024年度，由于*ST金比扣非净利润为-4531.68万元，且扣除后的营业收入低于3亿元。公司触发财务类退市指标，进而披星戴帽。公司名称由金发拉比更为*ST金比。
在*ST金比上市之初，适逢国家生育政策调整，母婴用品行业被市场普遍看好，公司股价迎来阶段性飙升，市值一度接近120亿元。2017年是公司的业绩巅峰。
但后续由于出生率降低、疫情等因素，*ST金比业绩开始走下坡路。2021年至2024年，*ST金比营业收入从2.99亿元一路跌至2.25亿元。
在业绩下滑的过程中，*ST金比也曾为改善业绩做过努力。2021年和2023年*ST金比斥资2.97亿元分两次收购广东韩妃医院投资有限公司（以下简称“韩妃投资”）49%的股权。
2024年10月，公司披露重大资产重组预案，拟通过控股韩妃投资。试图加码医美业务，将韩妃投资并表后改善业绩。
但考虑到当时韩妃投资的业绩并不稳定。在2022年和2023年，韩妃投资的净利润均为亏损。在披露重组预案的一个月后，*ST金比宣布终止重大资产重组，变更拟收购标的主体范围，决定通过现金方式收购盈利状况较好的珠海韩妃和中山韩妃各51%股权，试图通过“母婴+医美”的战略布局寻找新的增长曲线。
不过，由于后续收购的两家公司体量较小，仍然未能改变*ST金比披星戴帽的命运。
2025年一季度，*ST金比的业绩有所改善，但仍然在退市边缘徘徊。期内，*ST金比录得营收7756.35万元，同比增长82.54%，扣非净利润为亏损253.03万元。根据退市新规，若今年*ST金比营收仍未突破3亿元，将面临直接退市的风险。（本文首发钛媒体App，作者 | 周健，编辑 | 曹晟源）
(来源：钛媒体)
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