港股概念追踪 | 现货价格刷新逾十三年新高 投机资金涌入打开白银估值修复空间(附概念股)
智通财经APP获悉，6月5日，伦敦现货白银价格盘中一度站上36美元/盎司关口，日内涨幅超4%，为2012年2月以来首次。美国银行预计，到今年年底或2026年初，白银现货价格将达到40美元。
在贵金属市场，“金银比价”被视为投资判断的指标之一。截至6月3日，金银比升至1比100，相当于1盎司黄金可以换100盎司白银，远高于历史均值53—66盎司，逼近2020年峰值水平。匠鑫学院院长许亚鑫认为，这一极端比值暗示要么白银被严重低估，要么黄金被严重高估，中长期大概率会出现均值回归。历史规律显示，当金银比大于80时，白银补涨概率达70%，目标比值区间60—70盎司。
许亚鑫表示，从白银的波动率来看，由于白银的市场规模仅为黄金的十分之一，意味着同等的资金流入，往往会引发白银价格更大的波动。当金价重新突破3300美元/盎司的阻力后，也引发了投机资金涌入白银，触发更多的技术性买盘，放大了白银的涨幅。
此外，白银的工业属性正在爆发。白银作为珠宝、电子产品、电动汽车及太阳能电池板的重要材料，并具备投资价值，已连续五年呈现结构性市场短缺。据悉，光伏产业已成为白银需求的关键引擎，其工业用银量占比超过四成。随着光伏技术从P型电池向N型电池(如TOPCon、HJT)的转型，每单位银浆的消耗量大幅增加。N型电池的银耗量相较于P型电池提升了40%至100%。同时，全球光伏装机量的持续增长，进一步推高了光伏用银量。机构预计，到2027年，光伏用银量将从2022年的3672吨激增至8156吨。
据世界白银协会数据，2016—2020年，白银需求均低于白银供给，整体处于供过于求的状态。但2021年全球白银供需平衡由正转负，达到1589吨，2023年，白银供需缺口进一步扩大至5732吨。尽管2024年全球白银总供应量或达31700吨、同比增长2%到3%，但白银总需求或达36700吨，供需缺口仍将高达5000吨左右。考虑到白银供应端缺乏弹性，光伏装机量的增长带动工业需求的逐步增长，在银价上涨后，白银实物净投资需求的上升，白银未来的供需缺口可能会继续放大。
国信期货表示，全球贸易摩擦与地缘冲突加剧、美国稳定币法案冲击美元信用、美联储政策分歧较大等因素导致贵金属获得多重溢价，短期贵金属价格波动将显著加剧。若全球贸易摩擦或地缘冲突进一步升级，因具备工业金属与避险资产双重属性，白银的估值修复空间相对较大。
相关概念股：
中国白银集团(00815)：中国白银集团是国家一家专业白银生产商及白银的综合经营商，业务覆盖白银制造、珠宝新零售及白银交易的全产业链。公司拥有伦敦金银市场协会(LBMA)认证资质，生产的“银锭纯度达99.999%”，处于全球最高水平。2024年，公司实现营业总收入43.19亿元，同比下降20.97%；归母净利润996.6万元，同比下降31.5%。
紫金矿业(02899)： 紫金矿业一季报显示，公司共实现营业收入789.28亿元，同比增长5.55%；归母净利润约101.67亿元，同比增长62.39%，稳居行业龙头。一季度，紫金矿业矿山产金产量同比增加13.45%，矿山产铜同比增加9.49%。紫金矿业规划在2025年矿产铜金产量规划同比增加7.5%、16.4%至115万吨和85吨。
江西铜业股份(00358)：江西铜业2025年第一季度实现营业总收入1116.11亿元，同比下降8.90%，环比下降10.40%；归母净利润19.52亿元，同比增长13.85%，环比下降1.29%；扣非净利润19.52亿元，同比增长8.09%，环比下降15.60%。
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