自购暗藏“抄底密码”？浮动费率基金成新宠，公募扎堆操作有何玄机
近期，中国基金市场掀起一股自购浪潮，多家头部基金公司纷纷宣布出资购买旗下产品，彰显对资本市场的长期信心。中欧基金、兴证全球基金、东方红资管、博时基金以及天弘基金等机构相继行动，涉及金额从1000万元到2000万元不等，其中多笔资金投向浮动费率基金，并承诺较长的持有期限。
值得关注的是，在本轮首批16只浮动费率基金密集发行的背景下，公募自购行为更显深意。业内人士表示，机构以自有资金为新产品注入“初始血液”，既是对自身投研实力的背书，更向市场传递出穿越周期的坚定信念。
真金白银下注，锁定3年持有期
基金公司自购旗下基金的行为，正成为市场观察机构情绪的重要窗口。5月27日，东方红资管率先宣布出资1000万元自购其新型浮动管理费率基金——东方红核心价值混合基金，该产品由资深基金经理周云管理，凸显了对核心团队的信任。紧随其后，博时基金于5月28日公布2000万元自购计划，部分资金用于投资旗下博时卓睿成长股票型基金和博时卓越优选混合型基金的A类份额，显示出对权益类产品的持续看好。
进入6月，兴证全球基金进一步加码，在6月3日发布公告，拟出资2000万元认购兴证全球合熙混合型证券投资基金，这也是首批新模式浮动费率基金之一。而中欧基金早在5月30日就行动，出资1000万元购入旗下中欧大盘智选混合发起式基金，并明确持有期限不低于三年，体现了长线布局的决心。
天弘基金则于5月27日宣布拟出资1000万元自购正在发行的浮动费率基金——天弘品质价值混合型证券投资基金，拟任基金经理贾腾也同步进行自购，形成“利益双绑定”。
业内普遍认为，虽然单笔自购金额并非巨大，但通过锁定较长的持有期，显著强化了资金的稳定性，规避了短期套利行为，为市场注入了韧性。中国企业资本联盟副理事长柏文喜对《华夏时报》记者表示，此举有助于强化基金管理人与投资者的利益绑定，践行公募基金行业高质量发展的理念。其中，既有机构对自身投研能力和产品未来表现的信心，也反映了基金公司对当前市场环境的积极判断，更能够起到稳定投资者情绪、增强市场信心的作用。
自购潮背后：护航新发与底部判断
表面上看，基金公司自购是提振市场信心的信号弹，但其背后蕴含着更为复杂的市场逻辑与战略考量。在业内人士眼中，自购行为往往是多重因素交织的结果。
“当前自购潮首先直指新发基金，尤其是创新产品的‘护航’需求。”一位资深基金行业分析师解释，“在市场情绪偏冷、发行难度加大时，基金公司以自有资金‘兜底’，既能确保产品成立门槛，又可吸引观望资金跟投，为新基金提供关键的‘启动血液’。”上述分析师认为，首批浮动费率基金作为行业重大创新，其成功发行具有标杆意义，机构此时出手自购，无疑为新产品的市场接纳注入强心剂。
渐近投研首席研究员张楠对《华夏时报》记者表示，基金公司的基金自购决定，基本都是出于推广重点新发基金、稳定市场信心等非市场化因素而做出的。比如去年中证A500发行时基金公司对新基金的自购行为和2020年疫情期间主要基金公司对旗舰产品的自购，都是非常典型的例子。
更深层次看，部分自购行为暗含机构对市场底部的判断。柏文喜表示，从历史经验来看，基金公司自购潮往往出现在市场的重要转折点，大规模的自购行为通常与市场的下跌和阶段性低位相联系。例如，在2022年市场大幅波动期间，基金公司自购行为较为频繁，显示出机构对市场底部的判断。
而反观本次自购，规模相对适中，节奏较为集中。虽然自购金额绝对值不算特别大，但多家基金公司同时自购新发浮动费率基金，且部分公司明确承诺较长的持有期，这在一定程度上可以视为市场处于相对底部区域的信号。
不过，柏文喜也强调，仅凭自购行为并不能完全确定市场底部，还需要结合其他市场指标和宏观经济环境进行判断。张楠表示，基金自购主要发生在市场下跌过程中，由于这个时候市场跌幅明显，因此短期往往会有阶段性反弹。但中长期趋势仍然由市场的基本面决定，和基金是否自购的关联性并不明显。
投资者指南：三指标穿透自购信号
对于普通投资者而言，基金自购行为提供了一个独特的观察视角，但需理性解读并穿透信号。专家认为，基金公司的自购行为可以作为投资者参考的一个积极信号，但投资者不应盲目跟风。自购行为更多是基金公司对自身产品和市场环境的一种态度表达，不能完全代表市场的整体走势。
张楠强调，需区分自购的性质。对于新发基金的自购而言，产品营销等非市场因素占主导地位，并没有太强的参考价值。反而对存续基金的自购而言，虽然基金自购不能和市场的绝对底部划等号，但由于基金公司非新发基金的自购行为往往发生在市场跌幅较大的时候，此时可能提供相对较好的入市机会窗口。
柏文喜建议投资者重点审视几个核心指标：自购金额占基金发行规模的比例（比例越高信心越足）、锁定期长短（锁定期越长绑定越深）、基金经理是否跟投（跟投体现直接利益绑定）等指标。如果自购比例低、锁定期短、且基金经理无自购，则可能说明基金公司对该产品的信心相对有限。
专家们一致强调，自购行为是一个积极信号，但绝非市场走势的保证。投资者仍需深入研究基金产品的投资策略、组合构成、历史业绩（尤其风险控制能力），并结合自身风险承受能力与投资目标，做出独立、审慎的决策。中长期市场趋势最终由基本面决定，而非单一的自购行为。
(来源:天天基金网)
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