CBOT持仓：空头大军压境！玉米、豆油跌势难止，关键支撑位能否守住？
汇通财经APP讯——周二（6月3日），芝加哥期货交易所（CBOT）谷物期货市场呈现分化走势，市场情绪受到基本面消息、持仓变动及国际交易动态的综合驱动。CBOT小麦期货因俄乌局势引发的避险情绪和短线空头回补而小幅上涨，7月小麦合约收于5.39美元/蒲式耳，上涨5美分。玉米和大豆期货则承压下行，7月玉米合约下跌5-3/4美分至4.38-1/4美元/蒲式耳，7月大豆合约跌至七周低点10.33-1/2美元/蒲式耳，下跌8-1/4美分。豆油和豆粕期货同样走弱，7月豆粕合约下跌1.20美元至295.10美元/短吨，豆油触及七周低点。市场情绪受美国作物生长状况改善、关税言论及南美供应充裕的影响，叠加最新持仓数据显示基金在玉米、大豆、豆油和豆粕上增加净空头，反映出市场对部分品种的看空预期。
本文将基于最新数据，分析CBOT小麦、大豆、豆油、豆粕和玉米的持仓变动、市场情绪、基差动态及国际交易影响，并探讨未来走势。
根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：
2025年6月2日当日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。
最近5个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头；
最新30个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。
具体变动数据见图表。
小麦：避险情绪支撑价格，持仓显示谨慎看多
小麦期货价格在周一因俄乌局势引发的避险情绪和空头回补而上涨，周二虽回落0.5%至5.36-1/4美元/蒲式耳，但整体保持在近期高位。美国农业部（USDA）最新作物进展报告显示，美国春小麦和冬小麦的优良率分别达到50%和52%，超出市场预期（47%和50%），表明近期降雨改善了美国小麦生长条件，施压价格。然而，俄乌局势的不确定性为市场提供支撑，市场关注两大粮食出口国的供应风险。国际交易方面，埃及新粮食采购机构Mostakbal Misr从欧洲采购18万吨法国小麦，显示全球需求稳定，但交货延迟可能短期影响市场情绪。
根据汇通财经观察，6月2日大宗商品基金增加CBOT小麦投机性净多头1500手，过去5个交易日净空头增加3000手，30个交易日净空头增加5000手，显示短期看多情绪与中长期谨慎态度并存。基金短期增持多头反映对俄乌局势的避险情绪，但中长期空头压力表明市场对全球供应宽松的担忧。基差方面，美国南部平原硬红冬小麦（HRW）现货基差保持稳定，反映农户开始收获但销售意愿较低，限制现货市场活跃度。7月堪萨斯城HRW小麦期货上涨8美分至5.41-1/4美元/蒲式耳，显示基差稳定支撑盘面。
小麦期货短期内可能在俄乌局势和空头回补推动下维持震荡偏强走势，但美国作物状况改善和全球需求平稳可能限制上行空间。交易者需关注USDA供需报告及国际局势变化。
大豆：关税言论与南美供应施压，空头情绪主导
大豆期货延续弱势，7月合约跌至七周低点10.33-1/2美元/蒲式耳，反映市场对美国大豆需求前景的担忧。USDA首份2025年大豆作物评级显示67%优良，略低于市场预期68%，但种植进度84%超五年均值80%，显示美国国内供应前景乐观。巴西AgRural上调2024/25年度大豆产量预估至1.69亿吨，增130万吨，充裕的南美供应进一步削弱美国大豆出口竞争力。关税言论加剧市场避险情绪，抑制价格反弹。
6月2日，基金增加CBOT大豆投机性净空头3000手，过去5个交易日净空头增16000手，30个交易日净空头增29500手，显示市场对大豆价格的看空情绪持续加剧。空头增仓反映对南美供应充裕和出口需求疲软的预期。美国墨西哥湾大豆CIF基差保持稳定，6月装船基差报68美分/蒲式耳，较前日上涨2美分，FOB出口溢价维持在78美分/蒲式耳，显示现货市场因农户惜售而略显支撑，但整体需求疲软限制基差上行。
大豆期货短期内可能继续承压，10美元/蒲式耳关口或提供技术支撑。南美丰产预期和关税言论将继续主导市场情绪，USDA供需报告可能提供进一步指引。
豆油：生物燃料政策不确定性加剧，空头情绪占优
豆油期货触及七周低点，受美国生物燃料政策不确定性和南美供应压力影响。市场对美国生物柴油政策变化的担忧加剧，叠加巴西大豆丰产预期，压制豆油价格。国际交易方面，印尼对使用过的食用油出口限制可能推高全球植物油价格，但目前对CBOT豆油的提振有限。USDA数据显示，美国大豆压榨量4月预计为60.55百万短吨，较3月下降2.3%，反映压榨利润收窄和部分加工厂停机检修。
6月2日，基金增加CBOT豆油投机性净空头3000手，过去5个交易日净空头增22500手，30个交易日净空头增4000手，显示市场对豆油价格的看空预期强烈。空头增仓反映对生物燃料需求不确定性和全球植物油供应宽松的担忧。墨西哥湾CIF基差在周一略有回落，6月和7月基差走弱，反映现货需求疲软。
豆油期货短期内可能继续在低位震荡，生物燃料政策的不确定性和南美供应压力将限制反弹空间。交易者需关注全球植物油市场动态及USDA压榨数据。
豆粕：需求疲软压制价格，多头支撑有限
豆粕期货价格走弱，7月合约下跌1.20美元至295.10美元/短吨，受出口和美国国内需求疲软影响。USDA预计4月大豆压榨量下降，反映加工利润收窄和需求低迷。巴西大豆丰产预期进一步施压豆粕价格，全球动物饲料需求增长缓慢也限制了市场支撑。市场情绪谨慎，等待USDA供需报告提供更多指引。
6月2日，基金增加CBOT豆粕投机性净空头1500手，但过去5个交易日净多头增4000手，显示短期多头支撑与中长期空头压力并存。基差方面，美国铁路市场豆粕基差保持稳定，卡车市场基差稳中偏弱，反映需求低迷和库存充裕。墨西哥湾现货需求疲软，基差报价持平，限制价格上行空间。
豆粕期货短期可能维持低位盘整，全球供应充裕和需求疲软将继续施压。USDA供需报告和出口数据可能为市场提供方向性线索。
玉米：出口需求疲软，空头情绪加重
玉米期货下跌，7月合约收于4.38-1/4美元/蒲式耳，跌5-3/4美分，受出口需求疲软和美国作物状况改善拖累。USDA报告显示，美国玉米种植进度93%与五年均值持平，优良率69%，符合市场预期，反映有利天气支持作物生长。USDA周度出口检验数据显示，玉米出口量157.6万吨，略超预期，但全球对美国玉米的采购需求未见明显改善。阿尔及利亚新招标采购12万吨饲料玉米，显示国际需求存在，但南美供应竞争限制美国出口。
6月2日，基金增加CBOT玉米投机性净空头4500手，过去5个交易日净空头增26000手，30个交易日净空头增102250手，显示市场看空情绪浓厚。空头增仓反映对出口需求疲软和全球供应宽松的预期。墨西哥湾CIF玉米基差走弱，6月装船基差报66美分/蒲式耳，跌1美分，FOB出口溢价稳定在78美分/蒲式耳，显示现货市场缺乏强劲支撑。
玉米期货短期可能继续震荡偏弱，4.30美元/蒲式耳可能提供技术支撑。交易者需关注USDA供需报告及南美供应动态。
未来趋势展望
CBOT谷物期货市场短期内可能延续分化走势。小麦受俄乌局势支撑，价格或在5.30-5.50美元/蒲式耳区间震荡，USDA供需报告和国际局势为关键变量。大豆和豆油受南美供应和关税言论压制，分别在10美元/蒲式耳和七周低点附近寻求支撑，需关注全球需求变化。豆粕因需求疲软可能低位盘整，295美元/短吨为关键水平。玉米受出口需求低迷影响，价格或在4.30-4.50美元/蒲式耳区间波动。交易者应密切关注USDA数据、国际交易动态及天气因素，以把握市场方向。
