600亿险资长钱将批，而减持套现&量化博弈加剧，流动性的“秤砣”谁来平衡？丨大事件必读

2025年05月24日,07时57分54秒科技新知阅读 7 views 次

第三批600亿元的保险资金长期投资即将批复，前三批资金规模合计达2220亿元。截至2025年3月，鸿鹄基金一期500亿资金已悉数落地。第二批共计1120亿元险资长投改革试点获得批复，投资范围为中证A500指数成分股中，符合条件的大型上市公司A+H股。叠加最新一批，目前已有1720亿元险资“长钱”。
5月，金融监管总局局长李云泽表示，将股票投资的风险因子进一步调降10%。据中泰证券测算，在50%沪深300成分股配置假设下，考虑风险分散效应前静态释放的最低资本为364亿元。如果全部增配沪深300，对应股市资金达1349亿元；如果不增配股票，则改善行业偿付能力充足率幅度约1.4个百分点。
今年以来，社保、保险、年金等中长期资金，累计净买入A股超过2000亿元。
当下，外资金融机构参与公募热情较高，包括中东主权财富基金为代表的QFII（合格境外机构投资者）资金等。除参股之外，也有外资资管巨头谋求独立的国内公募牌照，截至目前，共有9家外商独资的公募基金。

长线资金稳市操作，而“边打边撤”ETF却净流出，上市公司股东则在套现的渴望下频现大额减持，三股力量的交织使得市场短期波动率显著增大，场内量化资金的扰动也加剧了市场的波动性。长期来看，长线资金会形成对市场的底部支撑，市场供需再平衡后，或将回归区间震荡格局。
7月7日起，《程序化交易管理实施细则》即将正式实施，将对量化交易形成系统性约束。程序化交易本身贡献了A股约20%-30%的成交量，新规可能导致成交量短期下降，但长期看合规程序化交易仍会提供基础流动性，市场波动有望得到抑制。