「諾比侃」再度遞表，博將資本參與多輪融資

日期：2025年5月16日 上午9:04作者：活報告 編輯：Anna

摘要：諾比侃于2025年5月14日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，這是公司第2次遞交上市申請，獨家保薦人為中金，公司是軌道交通、供電系統監測檢測服務商。

2024年收入為4.03億元（年復合增長26.25%），淨利潤為1.15億元（年復合增長35.15%)。

公司專注于人工智能技術和數字孿生等先進技術，在AI+交通、AI+能源及AI+城市治理等領域的產業化應用，主要提供基于AI行業模型的軟硬一體化解決方案。

公司自主研發的NBK-INTARI人工智能平台為交通、能源及城市治理領域的客戶實現智能化監測、檢測和運維等深度賦能。根據招股書，就2023年的收入而言，公司為中國第二大AI+供電系統檢測監測解決方案提供商，為中國第七大AI+軌道交通檢測監測解決方案提供商。

公司有三條業務線：

(a)AI+交通，包括(i) AI+軌道交通，(ii) AI+城市交通，及(iii) AI+機場

接觸網懸掛狀態缺陷智能識别系統是公司AI+軌道交通的其中一項核心產品，主要用于檢測鐵路上空接觸網的懸掛狀態或接觸網缺陷。

截至最後實際可行日期，公司已向中國超過80%的鐵路局（包括超過60%的供電分段）提供接觸網懸掛狀態檢測解決方案，自2019年該等解決方案上線以來，累計鐵路應用里程約370,000公里，檢測超過200,000個缺陷。于往績記錄期間，公司的AI+軌道交通業務銷售覆蓋中國27個省份。

(b)AI+能源，包括(i) AI+電力，及(ii) AI+化工

AI+電力主要場景包括電網融合建設智能運維和電網智能檢測。公司主要向服務于電網公司的系統集成商提供人工智能軟件產品和向直接客戶提供軟硬件一體化解決方案。截至2024年6月30日，公司已參與部署電網公司超過100個分佈式儲能中心，且AI+解決方案亦已協助客戶對超過20,000公里的輸配電線路進行圖像智能識别及數據分析。

(c)AI+城市治理，主要包括園區、智慧校園、應急及社區管理等應用場景

來源：招股書

財務分析

截至2024年12月31日止三個年度2022、2023、2024：

收入分别約為人民幣2.53億元、3.64億元、4.03億元，年復合增長率為26.25%；

毛利分别約為人民幣1.4億元、2.11億元、2.37億元，年復合增長率為30.01%；

淨利潤分别約為人民幣0.63億元、0.89億元、1.15億元，年復合增長率為35.15%；

毛利率分别約為55.56%、58.11%、58.92%；

淨利率分别約為25.00%、24.35%、28.65%。

來源：LiveReport大數據

公司近三年營收、毛利、淨利均穩步增長，其中2024年淨利提升明顯，同比增長30.26%，主要在于公司自2022年開始產生AI+能源業務收入，營收佔比不斷增加，及軌道交通業務因知名度打開而需求上升；毛利率也逐年提高，源于業務規模擴大，高毛利率的軌道交通業務貢獻較大。

截至2024年12月31日，公司經營活動現金流1.58億，賬上現金為1.67億。

行業前景

中國「AI+」基礎設施解決方案行業市場規模

中國「AI+」基礎設施解決方案行業穩步增長，市場規模從2018年的人民幣0.6萬億元擴大至2023年的約人民幣1.3萬億元，年復合增長率為17.2%。預計這一上升趨勢將持續，市場規模于2028年將達到人民幣2.9萬億元，年復合增長率為16.6%。

來源：招股書

中國「AI+」交通解決方案市場規模

于2023年，中國「AI+」交通解決方案的市場規模達約人民幣2,384億元，並將于2028年增長至人民幣5,182億元，年復合增長率為16.8%。尤其值得注意的是，軌道交通解決方案（包括國家鐵路網及城市軌道交通系統的AI應用）于2023年總計約人民幣785億元，佔整體「AI+」交通解決方案市場的約33%。

來源：招股書

行業地位

中國「AI+」軌道交通檢測監測解決方案行業的競爭格局較為分散，不同參與者專注領域不同，如供電巡檢、軌道監測及信號系統巡檢等領域。公司在「AI+」軌道交通檢測監測解決方案行業排名第七。

來源：招股書

于2023年，按銷售收入計，公司為中國第二大「AI+」供電檢測監測系統提供商。

同行業公司IPO對比

本次選取的同行業對比公司為：鼎漢技術（300011.SZ）、運達科技（300440.SZ）

鼎漢技術成立于2002年6月，是一家從事軌道交通多種電氣化高端裝備及智慧化解決方案研發、生產、銷售和維護的高新技術企業，是中國第一批創業板上市企業。公司現部署營銷及服務平台遍佈全國多個城市以及德國、法國等地，覆蓋國内眾多軌道交通線路，海外應用業績覆蓋多個國家和地區。

運達科技是一家軌道交通車輛檢測與控制設備供應商，專注于軌道交通車輛檢測與控制設備系統的研發、生產和銷售。公司主要產品包括軌道交通運營仿真培訓系統、軌道交通車載監測與控制系統、軌道交通檢測與控制系統、軌道交通信息化系統。

來源：LiveReport大數據

主要股東

廖先生持股32.8%，與鐵科創智等一致行動人合計持股51.2%；

A輪投資者（博將福睿及博將創富（博將控股））持股9%；

B輪投資者（賽倫生物（688163.SH）董事長範志和、韋文彥、博將興奕、博將科創、普豐投資、博將悅恒、雅藝創業投資（浙江雅藝（301113.SZ）全資控股）及海南望眾）持股12.5%；

C輪投資者（蓉創淄博（成都創業投資控股）、望眾明信、博將弘達、博將珺璟及博將鼎升）持股5.9%；

D、D+輪投資者（高賀健、趙丹丹、吳爽、成渝基金、成都梧桐樹、成都武發、成都同創、重慶江津、嘉興九幹及沛坤投資）持股7.2%；

張小軍持股8.2%、鄭三忠持股4.9%、李鵬持股1.1%。

來源：招股書

管理層情況

來源：招股書

上市前融資

公司歷經4輪融資，合計融資2.45億元，其中博將資本參與多輪融資。

來源：招股書

中介團隊

據LiveReport大數據統計，諾比侃中介團隊共計8家，其中保薦人共計1家，近10家保薦項目數據表現一般；公司律師共計3家，近10家保薦項目數據表現較好。整體而言中介團隊歷史數據表現良好。

來源：LiveReport大數據

文章來源：活報告公眾號

(来源:财华社)