楊德龍：中美經貿會談聯合聲明發佈 釋放出積極信號

日期：2025年5月13日 上午8:22作者：楊德龍 編輯：Anna

5月13日財華社訊，前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍于5月12日發文表示，中美經貿會談聯合聲明發佈，釋放出積極信號。國際金價則出現跳水，說明避險資金正在撤出，而權益資產出現上漲，人民幣匯率出現大幅反彈。

楊德龍認為，特朗普面對國内的壓力勢必會主動退讓尋求談判，否則美國國内商品價格會出現大漲，而美國經濟也有可能陷入到衰退。雖然特朗普對美聯儲主席鮑威爾施加了多次壓力，但是鮑威爾仍然保持了政策的獨立性，為了防止通脹再起，採取暫停加息、按兵不動。下一步如果關稅戰能夠儘快消除，那麽美聯儲在下半年降息的可能性就會增加。

以下是楊德龍5月13日發表的文章全文：

中美關稅談判取得重大進展，中美在瑞士日内瓦發佈了聯合聲明，大幅降低新加徵的關稅，中美貿易談判達成了實質性進展。

在消息公佈之後，港股市場出現大幅上漲，恒生科技指數大漲5%，恒生指數也大漲3%左右，國際金價則出現跳水，說明避險資金正在撤出，而權益資產出現上漲，人民幣匯率出現大幅反彈。

特朗普4月2日挑起的關稅戰，損人不利己，在美國國内也是承擔了巨大的壓力，物價上漲導致民眾的生活成本提升，全美爆發上千場遊行示威，反對特朗普的關稅。美股一度出現大跌，也使得華爾街對特朗普施加了比較大的壓力，特朗普多次主動暗示與中方進行談判。

表面來看特朗普發起關稅戰佔據優勢、佔據主動，實際上他是非常被動的，我國堅定立場、堅決反制，用實力讓全世界看到，我們要維護全球化、維護世界貿易體系，我們也用我們的實力讓美國主動找我們談判。中美談判取得實質性進展對于中美貿易恢復正常化非常有利，對于兩國人民、對于世界人民都是一件好事。

黃金價格在前段時間出現大幅上漲，創出歷史新高，很大程度上是受到關稅戰的影響。現在關稅戰出現緩和，中美建立磋商機制，後續逐步達成一致，這對于金價短期的走勢形成不利的影響，加上之前大幅上漲累積了較大的獲利盤，短期出現回落是在情理之中。

但是長期來看，黃金長期上漲的邏輯是美元越發越多，用美元標價的黃金價格勢必水漲船高。過去幾年我一直堅定看好國際金價，建議大家在投資組合中配置20%的黃金資產，背後的邏輯就是美聯儲實施無限量化寬松。隨著美元越發越多，將來國際金價還會繼續呈現長期上漲的態勢，所以黃金價格短期有下跌的動力，長期來看仍然是可以看多的。

人民幣匯率有望在關稅戰取得重大進展之後，突破當前震蕩區間，出現實質性的升值走勢，這也反映出國際資本對于人民幣資產的信心。

這次巴菲特股東大會上，巴菲特對于關稅戰表達了明確的反對態度，他在之前採訪的時候就講過，關稅戰是一種戰爭行為。這次股東大會上巴菲特再次強調，不要把貿易當作武器，美國其實是自由貿易最大的受益者，從250年前的不毛之地，變成世界第一強國。現在發起關稅戰無疑是損人不利己的。中美貿易存在互補性，合則兩利，鬥則兩敗，中國出口給美國的東西是美國做不了，或者做起來成本特别高的，而美國出口給我國的高科技產品、農產品也是我們需要的，所以中美貿易存在很大的空間。

未來通過多輪談判達成貿易協定，推動中美貿易正常化，這有利于中美兩國人民以及世界人民的福祉。我們也樂見中美能夠儘快走到合作的道路上，中美貿易儘快回歸正常化。

具體到資本市場，由于聯合聲明發佈是在A股收盤以後，所以A股市場還沒有明確的反應，預計後市將會出現大幅反彈，積極回應這一進展。

和我之前預期一致，特朗普面對國内的壓力勢必會主動退讓尋求談判，否則美國國内商品價格會出現大漲，而美國經濟也有可能陷入到衰退。雖然特朗普對美聯儲主席鮑威爾施加了多次壓力，但是鮑威爾仍然保持了政策的獨立性，為了防止通脹再起，採取暫停加息、按兵不動。下一步如果關稅戰能夠儘快消除，那麽美聯儲在下半年降息的可能性就會增加。

(来源:财华社)