永安药业“黑天鹅”，搅动红牛可口可乐神经
文 | 源媒汇，作者 | 胡青木，编辑 | 苏淮
牛磺酸行业龙头，突发“黑天鹅”事件。
2025年5月5日晚，永安药业一纸公告震动资本市场：公司实控人、董事长陈勇被湖北省鹤峰县监察委员会立案调查并实施留置。永安药业未在公告中披露陈勇被留置的原因，后续其证券部向媒体表示，事情的进展包括结论，目前尚未接到相关通知。
截图来源于公司公告
永安药业作为全球最大的牛磺酸生产企业，占据约50%的市场份额，其董事长被留置这一突发情况，引发了市场对公司未来发展的担忧。受此消息影响，永安药业发布公告次日，股价直接跌停。
牛磺酸广泛存在于人体心脏、大脑、视网膜等组织，具有抗疲劳、抗氧化、调节神经传导、保护视力及促进婴幼儿脑发育等作用，现已成为功能饮料的核心成分，通过缓解体力疲劳、增强运动表现等功效，支撑起全球能量饮料市场的半壁江山，并延伸应用于婴幼儿食品、保健品等领域。
值得一提的是，永安药业是红牛、雀巢、可口可乐等世界级公司的重要供应商。若此次事件持续发酵并影响公司正常运营，下游厂商订单恐将受到冲击。
中国牛磺酸一哥生变
1995年，陈勇筹资创建黄冈永安药业，初期主营甲硝唑原料药生产，1998年亚洲金融危机导致外销受阻后，开始转向牛磺酸研发。
2001年，陈勇作为主要发起人，在湖北省潜江市成立潜江永安药业股份有限公司（即上市公司主体），并在后续成功带领技术团队攻克工业化生产难题，自创了环氧乙烷法这一当时独有的生产工艺。
该技术通过生物发酵乙醇制备环氧乙烷，革新了牛磺酸生产路径，不仅提升了牛磺酸收率，还降低了单吨生产成本、废水排放量和能耗，兼具效率与环保优势。
凭借这一技术突破，永安药业逐渐重塑了全球的牛磺酸产业格局。
随着永安药业将该技术规模化应用，中国牛磺酸出口价格从2004年的3万元/吨降至2007年的1.8万元/吨，推动全球产能加速向中国集中，逐步打破此前日本企业的长期垄断。
有了成本优势，永安药业进一步扩大产能。官网显示，公司目前的牛磺酸年产能为5.8万吨，约占全球50%的市场份额，是全球牛磺酸市场的“一哥”。2024年财报显示，永安75%的营收来自牛磺酸，而这里面约有80%的销售收入来自海外。这一数据，也从侧面印证了永安在全球牛磺酸供应链中的核心地位。
尽管财报中未披露具体大客户信息，但永安药业在投资者互动平台回应“与哪些国际食品饮料巨头存在合作关系”时明确表示，公司是红牛、雀巢、可口可乐等国际食品饮料巨头的重要供应商。
截图来源于公司公告
综合永安药业牛磺酸出口占比达80%的财报数据、前三大客户销售总额占营收26.6%的公开披露，以及其在投资者平台回复的与国际食品饮料巨头的合作事实，可推断永安的前三大客户较大可能是红牛、雀巢和可口可乐。
作为多个世界饮料巨头的核心牛磺酸供应商，永安药业在全球功能饮料产业链中扮演着不可替代的角色。牛磺酸作为这些能量饮料实现“提神抗疲劳”功效的关键功能因子，其添加量直接决定产品性能。以奥地利红牛为例，其面向大众市场的250ml装劲能风味饮料，每罐含牛磺酸125mg，经典款250ml装的牛磺酸含量更是高达800mg。
奥地利红牛近年来的销量呈爆发式增长，全球年销量罐数从2018年的70亿罐攀升至2024年的126.7亿罐。再加上其他功能饮料销量的增长，全球对牛磺酸的需求也在逐年增加。
在全球功能饮料市场蓬勃发展的背景下，美国宠物食品强制添加牛磺酸政策的落地，亦进一步催生了全球牛磺酸需求的飙升。永安药业彼时的5.8万吨年产能，已处于满负荷运转状态。
为稳固与国际巨头的战略合作，同时应对竞争对手的压力，永安药业于2021年末启动扩产。以陈勇为首的第六届董事会，审议通过了扩建年产4万吨牛磺酸项目的议案，该议案计划投资2.5亿元，目标在2025年形成10万吨年产能，以满足客户对原料持续增长的需求，进一步巩固其“全球牛磺酸供应链心脏”的战略地位。
2024年财报显示，该项目正处于施工建设收尾阶段，即将进入验收阶段。在这一关键时间节点，陈勇被留置使永安药业陷入群龙无首境地，可能导致关键验收环节决策延迟，进而影响项目按时投产。
虽然永安药业后续发布公告称，目前由常务副总经理陈子笛代行董事长职务，但是陈子笛的金融投行背景，与其父陈勇的实业技术基因存在一定差异。
若前期由陈勇主导的扩产项目，如设备调试、质量检测等需高层协调的环节受阻，亦会导致产能爬坡期延长，无法及时满足下游客户的订单需求。
行业或开始洗牌
前文提到，奥地利红牛的两款产品中，每罐牛磺酸含量分别为800mg和125mg。结合其2024年126亿罐的销量，奥地利红牛每年对牛磺酸的需求高达数万吨。如此庞大的需求，使得饮料巨头对供应链的稳定性提出了较高要求。
因此，永安药业董事长被留置，后续若对公司经营产生影响的话，下游客户可能启动备份供应商采购。这种不确定性，为竞争对手创造了可乘之机。
目前，国内牛磺酸市场，永安药业以5.8万吨/年的现有产能稳居首位，紧随其后的新和成（3万吨/年）、湖北远大富驰（2.5万吨/年）等企业，依托区域原料配套或差异化工艺分得剩余市场份额。
除现有产能外，多家企业也在积极扩充产能，意图在牛磺酸市场分一杯羹。
圣元环保于2024年启动了年产4万吨牛磺酸的建设项目；嘉澳环保在2024年6月发布公告，宣布其子公司计划投资建设年产5万吨牛磺酸的项目；新和成则在2024年12月发布预案，拟通过募资建设年产3万吨牛磺酸的项目。
竞争加剧之下，永安药业开始被迫“内卷”。
2024年财报显示，永安药业的牛磺酸销量为4.97万吨，比上年同期增长了16.32%。但牛磺酸业务带来的营收却只有6.35亿元，同比下滑了4.14%。除了牛磺酸这一主营业务营收下滑以外，另外两个业务也出现了不同幅度的下降，使得同期公司的总营收减少了13.78%。
截图来源于公司公告
销量增加、营收却在降低，这也折射出永安药业正陷入“量增价减”的行业性困局。这种“以价换量”的被动策略，或许是其在全球供需格局变动下的无奈之选。
多家企业的积极扩产，不仅加剧了市场竞争，也为下游客户提供了更为丰富的选择。
红牛等饮料巨头对牛磺酸的需求，具有“低成本高依赖”特性——牛磺酸占其产品成本比例较低，却决定了核心功效的稳定性。这种特性，使得供应链安全高于价格竞争。
短期来看，若永安药业扩产延迟，红牛可能会减少订单份额，将其分散至新和成、湖北远大富驰等企业。从中长期来看，随着圣元环保等新产能释放，国内牛磺酸行业或将从“永安独大”转向“多强争霸”，技术迭代能力和供应链韧性将成为新的竞争核心。
针对董事长被留置对公司经营的潜在影响，以及国际客户是否已就供应链稳定性与公司沟通等问题，源媒汇向永安药业董秘办发送了问询邮件，截至发稿未获回复。
对于永安药业而言，能否在董事长被留置这一事件中，确保技术传承与项目落地，将决定其能否守住行业龙头的地位；对于整个行业，红牛等下游客户的“供应商多元化”战略已迫在眉睫。毕竟在全球功能饮料、宠物食品需求持续爆发的当下，稳定的供应链远比单一的成本优势更具战略价值。
(来源：钛媒体)
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